신작 부진·외채 부담... '넷마블' 목표주가 절반 뚝

넷마블에 대한 증권사 목표주가가 기존 8만원대에서 4만원대로 반토막났다. 본업인 게임사업이 계속 부진하고 강달러 속 외화부채 영향으로 재무 안정성이 저하된 점이 영향을 미쳤다. 실적 회복을 위해 부산 지스타에서 선보인 내년도 신작 흥행에 전력투구할 것으로 전망된다.

대신증권은 29일 넷마블에 대해 신작 흥행과 차입금 축소 모두 해결해야 할 숙제라며 투자의견을 '중립'으로 제시하고 목표주가는 4만3000원으로 하향했다.

넷마블은 3분기 매출 6944억원, 영업손실 380억원을 기록했다. 연초에 2022년 출시를 목표했던 게임 12종 가운데 8종을 출시했으나, 가장 기대가 컸던 제2의 나라(글로벌)와 세븐나이츠 레볼루션 등 흥행 성과가 부진했다.

이지은 대신증권 연구원은 “신작의 연이은 흥행 부진과 마케팅비 증가를 반영해 실적 추정치를 하향한다”며 “올해와 내년 영업이익을 각각 기존 대비 적자전환, 94% 감소로 하향 조정했다”고 말했다.

지난해 소셜카지노 게임사 '스핀엑스' 인수도 악재가 됐다. 스핀엑스 인수로 차입금이 증가, 3분기 말 기준 별도 기준 순차입금은 1조7000억원에 이른다.

넷마블은 내년 신작으로 모두의 마블:메타월드, 하이프스쿼드, 아스달 연대기, 나 혼자만 레벨업 어라이즈 등을 준비 중이다. 부산 지스타에서 진행한 신작 소개와 시연에서는 대체로 긍정적인 반응을 확인했다.

이 연구원은 “회사의 재무 안정성 회복을 위해서는 내년 신작이 흥행해야 할 뿐만 아니라 외화 차입금 규모 축소가 동반돼야 한다”며 “이 두 가지가 모두 확인될 때까지 동사에 대한 투자의견은 '시장수익률'(중립)이 될 것”이라고 밝혔다.

박정은기자 jepark@etnews.com

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