“중국 부동산 하락 사이클, 후반부에 진입”

신한투자증권 보고서

[이데일리 유준하 기자] 극심한 침체기를 겪고 있는 중국 부동산 시장에 대해 하락 사이클 후반에 진입, 곧 수요가 회복할 것이란 전망이 나온다.

24일 신승웅 신한투자증권 연구원은 “경기 반등의 핵심 동인이기도 한 부동산은 당국이 해결해야 하는 가장 시급한 과제”라며 “다행히 20차 당대회 이후 부동산 지원 정책이 강화되면서 연착률을 위한 우호적 여건이 형성되는 중”이라고 짚었다.

지난 11일에는 디벨로퍼들이 직면한 유동성 위기 해결부터 구매자들의 계약금 요건 완화까지 아우르는 16개 패키지 정책이 발표됐다. 특히 6개월 내 만기 도래하는 디벨로퍼 대출 상환 기한을 1년으로 연장하고 중도금 문제 해결을 위해 미준공 단지 수분양자들의 주택담보대출 기한도 3년까지 확대했다.

지난 21일에는 인민은행이 한화 38조원 규모 준공보장 대출계획을 발표했다. 인민은행이 내년 1분기까지 시중은행에 무이자로 재대출자금을 공급하면 시중은행이 다시 지원 대상에게 대출하는 구조다.

신 연구원은 “정부의 부동산 안정화 정책 의지를 긍정적으로 평가한다”며 “공급자 유동성 해결은 부동산 수요 회복의 선결 조건이며 수분양자들의 주담대 상환을 독려하고 더 나아가 은행권 시스템 리스크 해소에 기여할 것으로 기대한다”고 분석했다.

이어 “다만 부동산 업황 회복이 병행돼야 하는데 현실은 녹록지 않다”며 “부동산 가격지수는 14개월째 하락하며 역대 최장 하락세를 기록 중이고 10월 주택 거래면적 역시 전년 동기 대비 18% 하락하는 등 회복에 난항을 겪고 있다”고 설명했다.

중국 정부는 수요자를 중심으로 금리와 세제 방면의 다양한 정책을 시행 중이다. 중국 정부는 먼머 디벨로퍼 유동성 지원을 통해 정부가 주택 건설을 보장, 이를 통해 시장과 수요자 신뢰를 회복하고 각 지방정부는 실수요 진작을 통해 부동산 업황 반등을 유도하는 모양새다.

그는 “연착륙 과정에서 부실 디벨로퍼의 시장 퇴출은 불가피하다”며 “산업 구조조정은 살아남은 자들에게 되려 기회가 될 수 있는데 재무 건전성이 우수한 국유 디벨로퍼가 그 주인공이 될 것”이라고 내다봤다.

유준하 (xylitol@edaily.co.kr)