"은행업, 예금금리 경쟁 과열…당분간 투자의견 중립"

키움증권 보고서
정부 금융안정 정책 확대로 은행 직간접적 부담 증가 전망

[이데일리 이은정 기자] 금융당국의 금융 안정 지원에도 카드채 등 회사채 스프레드가 연일 상승하고 저축은행, 상호금융, 새마을금고 등의 유동성 위험은 크게 개선되지 않고 있다는 분석이 나왔다. 이 같은 불확실성에 키움증권은 은행업종에 대한 투자의견을 ‘중립’으로 유지했다.

서영수 키움증권 연구원은 24일 “금융사의 유동성 위험은 단기간 과도한 금리 인상이 금융회사 및 기업의 유동성 위험을 높이는 요인으로 작용한 것은 사실”이라면서도 “그러나 한국보다 더 높은 기준금리 인상을 추진한 미국도, 금리 인상에 고 인플레이션을 겪고 있는 여타 선진국도 한국처럼 유동성 위험이 수면 위에 드러났다는 보도는 확인되지 않고 있다”고 말했다.

한국은 지난 7월에서 10월까지 4개월간 기준금리를 1.25%포인트 인상했는데, 4개월간 은행 저원가성 예금은 전체 수신의 5%(저원가성 예금의 12%)가 이탈했으며 평균 잔액 기준 조달금리도 같은 기간 0.7%포인트 상승한 것으로 추정했다. 반면 미국 등 해외 은행은 기준금리 인상으로 인해 저원가성 예금 이탈을 어느 정도 겪고 있지만 한국처럼 규모가 크지 않으며, 예금 확보를 위한 과도한 예금금리 인상 경쟁도 확인되지 않았다는 설명이다.

서 연구원은 “미국, 대만 등 주요 대형은행의 조달금리 및 대출금리 상승 폭은 제한적이며, 이 과정에서 높은 순이자마진 상승의 수혜를 입고 있다”며 “기준금리 인상이 장기화될 경우 여타 선진국 금융회사, 금융시장 역시 유동성 위험에 노출될 수밖에 없지만 현재 여건 상 금리 인상이 유동성 위험에 미치는 영향은 한국과 달리 영향이 제한적으로 금융위기, 외환위기 등으로 확산될 가능성은 낮아 보인다”고 설명했다.

정책당국은 은행의 과도한 예금금리 경쟁 자제를 요구하고 나섰다. 서 연구원은 “금융회사간 과도한 금리 경쟁에서 문제가 비롯됐다는 판단으로 의미 있는 변화로 볼 수 있다”며 “그러나 이를 금융 안정을 위한 정책 기조의 전환으로 볼 수 있을지 여부는 불투명하다”고 말했다.

대환대출 플랫폼 출시 등 금융회사 경쟁을 유도해 대출금리를 낮추려는 정책 또한 준비하고 있다. 이미 저원가성 예금 이탈이 역대 보지 못한 수준에 직면해 있고, 향후에도 더 심화될 가능성이 높음에도 정부는 채권시장의 부담을 줄이기 위해 은행채 발행 자제를 요구한 상황이다. 여기에 정부 규제로 충분한 예금 확보가 어려워진다면 은행의 자금 중개 능력마저 크게 위협받을 수밖에 없다는 평이다.

서 연구원은 “정부의 정책적 대응이 빨라지면서 금융안정을 위한 은행의 부담도 갈수록 늘어나고 있다”며 “유동성 지원과 같은 간접적 영향을 넘어 순이자마진, 건전성에 영향을 미칠 수 있는 직접적인 지원도 점차 늘어날 것으로 예상된다. 불확실성이 해소될 때까지 은행업종에 대한 중립의견을 유지한다”고 전했다.

이은정 (lejj@edaily.co.kr)