연준 연구진 “美, 9월에 이미 기준금리 5.25% 상응 긴축 효과”

미국 연방준비제도(Fed·연준)의 양적긴축(QT) 등 다양한 긴축 조치를 고려하면 지난 9월에 이미 기준금리 5.25%에 상응하는 효과를 냈다는 연준 연구진의 추정이 나왔다.

이달 초 기준금리 인상을 반영하면 미국의 실질적인 기준금리 수준이 6%에 달한다는 설명이다. 연준 연구진의 이같은 발표는 최근 미국에서 힘을 얻는 금리 인상 속도 조절론에 더 무게를 실을 것으로 관측된다.

7일(현지 시각) 블룸버그 통신과 로이터통신 등에 따르면 샌프란시스코 연방준비은행(연은) 연구진들은 미국의 통화정책 수준이 공식적인 기준금리만 봤을 때보다 훨씬 긴축적일 가능성이 있다며 이같이 분석했다.

연준은 올해 3월부터 9월까지 0.25%이던 기준금리 상단을 3.25%로 끌어올렸고, 이번 달에도 또다시 금리를 0.75%포인트 올려 4.0%로 만든 상태다.

연구진은 차기 금리 향방에 대한 연준의 사전안내(포워드 가이던스)와 대차대조표 축소(양적긴축) 등의 영향을 반영하기 위해 주택담보대출(모기지) 금리와 신용 스프레드 등의 변수를 포함해 대용물(proxy) 금리를 추정했다. 그 결과 9월 발표된 기준금리보다 약 2%포인트 높은 5.25%로 금리 수준이 나왔다.

연준은 2020년 코로나19 확산에 따른 경기후퇴에 대응하는 과정에서 국채·주택저당증권(MBS) 매입을 통해 보유 자산을 약 9조 달러(약 1경2000조원)로 늘리면서 시중에 막대한 유동성을 공급했다가 올해 6월 양적긴축에 돌입했다.

9월부터는 긴축 속도를 끌어올려 매달 국채 600억달러와 MBS 350억달러 등 950억 달러(약 131조원)의 보유 자산에 대해 만기가 도래하면 재투자하지 않는 방식으로 유동성을 줄이고 있다.

또 연준이 3월 금리 인상을 시작하기 수개월 전부터 금리 인상 필요성을 언급하고 물가 안정 의지를 밝히는 식으로 시장에 구두 개입하면서 금리 인상이 시장에 미리 반영됐다는 것이다.

블룸버그에 따르면 최근 연준 내부에서도 지나치게 빠른 기준금리 인상과 과도한 긴축으로 경제가 침체에 빠질 가능성에 대한 우려가 제기되고 있다.