NH증권 “한은, 11월 금리 인상폭 25bp로 줄일 것…가계부채·변동금리 고려해야”

이창용 한국은행 총재가 지난달 12일 서울 중구 한국은행에서 열린 금융통화위원회 정기회의에서 의사봉을 두드리고 있다. /뉴스1

NH투자증권은 최근 매파적 스탠스를 강화한 미국과 달리 기타 주요 국가들이 금리 인상 속도 조절에 나서고 있다며, 이는 경기나 가계부채·변동금리 비중의 차이 때문이라고 7일 분석했다. 한국은행 역시 이달 금융통화위원회에서 25bp로 금리 인상 폭을 줄일 것이라고 전망했다.

앞서 제롬 파월 미 연방준비제도(Fed·연준) 이사회 의장은 2일(현지 시각) 연방공개시장위원회(FOMC) 종료 후 최종금리의 상향 조정 가능성을 언급했다. 강승원 연구원은 “연준이 이를 통해 금리 인상 속도 조절을 시사하는 동시에 기대인플레이션을 통제하는 어려운 미션에 성공할 수 있었다”고 평가했다.

반면 유럽중앙은행(ECB)과 영란은행(BoE)은 “이미 상당한 긴축이 단행됐다” 혹은 “시장이 예상하는 최종금리보다는 실제 최종금리가 낮을 것”이라는 발언으로 비둘기파적 성향을 강화하고 있다.

강 연구원은 “유럽과 영국은 미국보다 소비자물가지수(CPI) 상승률이 높고 변동금리 비중이 미국과 비슷한데, 연준만 특별하게 매파성이 강화된 이유는 결국 경기 때문”이라고 설명했다.

그 외에 이미 금리 인상 폭을 줄인 국가들은 가계부채 규모가 크고 변동금리 비중이 높다는 공통점을 지닌다. 지난주 캐나다와 호주에 이어 노르웨이 역시 시장 참여자들의 예상(50bp 인상)과 달리 25bp 인상을 단행한 바 있다.

강 연구원에 따르면, 호주와 캐나다, 노르웨이의 모기지 중 변동금리의 비중은 각각 88%, 51%, 95% 수준이다. GDP 대비 가계부채 비율도 각각 118%, 106%, 92.9%에 육박한다. 반면 미국은 모기지 중 변동금리 비중이 10.4%에 불과하며 GDP 대비 가계부채 비중도 77%에 그친다.

강 연구원은 “우리나라도 GDP 대비 가계부채 비중이 105%로 높고, 전세대출을 포함하면 가계대출 중 변동금리 비중이 78% 수준”이라며 “최근 금리 인상 속도를 늦춘 국가들과 같은 고민을 할 수밖에 없는 만큼, 11월 금통위에서는 25bp 인상으로 속도를 조절할 것”이라고 전망했다.

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