한미반도체, 내년 하반기부터 실적 개선…목표가↓-하이

중국향 장비출하 지연 지속 및 고객 투자 둔화
장기 성장성은 여전히 유효, 주가 안정 노력도
투자의견 ‘매수’, 목표가 1만5000원

[이데일리 이정현 기자] 하이투자증권은 한미반도체(042700)에 대해 “하반기부터 실적 개선세가 재개될 것으로 보이며 장기 성장성을 유지할 것”이라 내다봤다. 투자의견은 ‘매수’, 목표가는 1만5000원으로 하향했다.

송명섭 하이투자증권 연구원은 7일 보고서에서 “분기 실적은 당분간 하락세를 보일 가능성이 높으나 내년 실적이 상대적으로 견조하고 내년도 하반기부터는 분기 실적 개선이 재개될 것”이라며 이같이 밝혔다. 아울러 신규 장비들의 성공가능성이 높아 장기 실적 성장세는 유효할 것이란 판단이다.

한미반도체는 3분기 매출과 영업익 잠정치를 각각 803억 원, 322억 원으로 발표했다. 매출은 시장 전망치를 하회했으나 영업익률은 40.1%로 분기 사상 최고 수준이다.

매출 부진의 원인은 중국향 장비 출하의 지연 지속과 일부 고객의 투자 둔화에 따른 것으로 보인다. 반면 원·달러 환율의 상승과 주력 제품 장비의 자체 마이크로소우 탑재 비중의 증가가 이익률 개선을 이끈 것이란 하이투자증권의 판단이다.

반도체 업황 둔화에 따른 반도체 업체의 투자 축소가 가시화되는 만큼 반도체 장비 업체들의 내년 실적은 대부분 올해 대비 감소할 것으로 보인다. 다만 투자 축소 규모가 상대적으로 큰 메모리 반도체 부문에서 1위 업체의 내년 후공정 투자규모는 올해 대비 축소되지 않을 것이란 전망이다. 송 연구원은 “주요 고객들의 내년 투자 계획은 올해 대비 크게 하향조정 되지 않고 있는 것으로 보인다”고 말했다.

파운드리 및 OSAT 주요 업체 6개사의 내년 CAPEX는 올해 475억9000만 달러에서 4% 감소한 455억3000만 달러로 추정된다.

송 연구원은 “한미반도체의 내년 실적은 전공정 메모리 반도체 장비 업체들에 비해서는 상대적으로 안정적인 모습을 보일 것으로 전망된다”며 “내년 하반기 부터는 AMKOR의 베트남 라인, 인텔의 말레이시아 라인에서 양산이 개시될 전망이므로 동사 실적도 개선세가 재개될 가능성이 높을 것으로 판단된다”고 말했다.한미반도체의 내년 매출과 영업익은 올해 대비 각각 11%, 24% 감소한 2980억 원과 928억 원을 기록할 것으로 추정했다.

한미반도체의 장기성장성은 여전히 유효하다. 주력 제품 수요가 견조하며 신제품에 따른 매출 발생 계획도 있다.

또한 올해 11월 내로 200억 원 규모의 자사주를 소각하고 내년 4월24일까지 300억 원 규모의 자사주를 추가 매수할 계획이다. 신규매수분 처리 방식에 대한 발표는 없었으나 매수 후 소각 처리 가능성이 높다는게 하리투자증권의 판단이다. 높은 비중은 아니나 주가 안정을 위한 노력은 평가받을 만 하다.

송 연구원은 “향후 경기선행지수의 반등이 시작되고 반도체 업황의 회복이 가시화되면 한미반도체에 대한 적용 밸류에이션 배수와 목표가가 상향될 수 있다”고 했다.

이정현 (seiji@edaily.co.kr)