'테슬라 상장' 하면 공모가 하회… '밀리의서재' 는 다를까

한영준 2022. 11. 6. 18:22
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'테슬라 상장'의 저주는 어떻게 극복할 수 있을까.

한국의 테슬라를 만들고자 국내 증시에도 '이익 미실현기업 특례상장제도(테슬라 상장)'를 도입했지만 이들의 주가가 대부분 공모가를 하회하고 있다.

6일 한국거래소에 따르면 지금까지 테슬라 상장을 통해 입성한 11개 기업의 공모가 대비 주가수익률(4일 기준)은 평균 마이너스(-)12.80%로 집계됐다.

2017년 1월 국내에 도입된 테슬라 상장은 상장요건을 갖추지 못한 기업 가운데 잠재력이 큰 곳에 기회를 주는 제도다.

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카페24 등 11개 기업 증시 데뷔
평균 주가 수익률 '-13%'기록
약세장에 성장주 평가 박해진 탓
'테슬라 상장'의 저주는 어떻게 극복할 수 있을까. 한국의 테슬라를 만들고자 국내 증시에도 '이익 미실현기업 특례상장제도(테슬라 상장)'를 도입했지만 이들의 주가가 대부분 공모가를 하회하고 있다. 성장주가 제대로 평가를 받지 못하는 최근의 약세장에서는 실적 반등 만이 주가를 끌어올릴 수 있다는 분석이 나온다.

■수익률 -13%… "약세장에 타격"

6일 한국거래소에 따르면 지금까지 테슬라 상장을 통해 입성한 11개 기업의 공모가 대비 주가수익률(4일 기준)은 평균 마이너스(-)12.80%로 집계됐다.

2017년 1월 국내에 도입된 테슬라 상장은 상장요건을 갖추지 못한 기업 가운데 잠재력이 큰 곳에 기회를 주는 제도다. 나스닥 상장 당시 적자였으나 상장 후 세계적 기업으로 도약한 테슬라와 같은 기업을 키우고자 시행됐다.

2018년 2월 코스닥에 이름을 올린 전자상거래 플랫폼 카페24를 시작으로 △제테마 △리메드 △켄코아에어로스페이스 △티에스아이 △씨앤투스성진 △바이오다인 △제주맥주 △케이옥션 △오픈엣지테크놀로지 △더블유씨피 등 11개 기업이 테슬라 상장으로 증시에 데뷔했다.

그러나 이들 중 8개 기업의 현재 주가는 공모가보다 낮다. 테슬라 상장 1호인 카페24는 9810원으로 무상증자 등을 고려한 적용 공모가(2만8500원) 대비 -65.58% 수익률을 나타냈다. 지난해 1월 상장한 씨앤투스성진은 무상증자 적용 공모가(1만667원)보다 53.88% 하락한 4920원에 머물고 있다. 같은 해 여름 상장한 제주맥주 역시 수익률이 -51.72%로 주가가 반토막이 났다.

성장주로 묶이는 이들 기업은 약세장에서 더 큰 폭의 하락세를 보인다. 최종경 흥국증권 연구원은 "특례상장으로 상장한 기업들은 증시가 하락 조정을 받을 때 약세를 보이는 특징이 있다"고 지적했다.

■'e북의 유튜브'는 극복할까

시장 상황이 녹록지 않지만 전자책 플랫폼 밀리의서재는 이달 기업공개(IPO)를 위해 출사표를 던졌다. 7일까지 수요예측을 실시한 다음 오는 10~11일 일반청약을 거쳐 22일 상장할 예정이다. 예상 시가총액은 1771억~2047억원이다.

서영택 밀리의서재 대표는 기업설명회에서 "공모금액이 줄더라도 성장을 위한 투자가 필요하다. 상장을 해야 할 시기라고 판단했다"고 전했다. 그는 "공모가 자체가 (비교그룹 대비) 높지 않다. 기관투자자들도 긍정적 평가를 내리고 있어 (수요예측은) 염려하지 않아도 될 것으로 본다"고 말했다.

밀리의서재는 2019년 매출 112억원, 2020년 180억원, 2021년 289억원으로 최근 3년 가이 연평균성장률(CAGR) 61%를 기록했다. 올해는 상반기에만 211억원의 매출을 올렸다. 연간으로는 481억원에 이를 것으로 예상된다.

특히 올해 상반기 영업이익 10억4000만원, 순이익 103억원으로 흑자전환에 성공했다. 지난해 영업손실 145억1000만원, 순손실 348억4000만원을 기록한 것과는 대조적이다.

지난해 새 주인이 된 KT와의 협력도 성장의 한 축이 될 것으로 기대하고 있다. 서 대표는 "통신사 이용자를 대상으로 마케팅을 펼친 것이 경쟁력이 됐다"며 "올해 매출의 15%가량이 KT와 협업을 통해 나올 것"으로 내다봤다.

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