또 해 넘기는 현대삼호重 IPO…내년에는 실적호조 효과볼까

9월까지 올해 수주 목표 175% 달성…수익성 높은 LNG선 중심 실적 개선 지속 전망

[아이뉴스24 김종성 기자] 현대중공업그룹 조선 중간지주사인 한국조선해양이 올해 안에 추진하겠다고 했던 현대삼호중공업의 기업공개(IPO)가 사실상 내년 이후로 연기됐다. 올해 들어 국내 증시가 급락하면서 연내 상장을 추진하면 제값을 받기 어려울 것이라는 판단 때문으로 풀이된다. 소액주주들의 거센 반발도 부담으로 작용했다.

현대삼호중공업은 주요 투자자로부터 IPO를 전제로 투자를 유치했다. 아울러 조선산업의 글로벌 친환경 흐름에 대응해 경쟁력을 확보하기 위한 연구개발(R&D) 등 투자 등이 필요한 상황이어서 IPO는 시기상 문제일 뿐 계획대로 추진할 것으로 보인다.

현대삼호중공업이 2020년 9월 싱가포르 EPS사에 인도한 액화천연가스(LNG) 추진 대형컨테이너선. [사진=한국조선해양]

4일 관련 업계에 따르면 현대삼호중공업은 내년에 IPO를 본격적으로 재추진할 것으로 예상된다. 당초 올해 증시에 상장하는 것을 목표로 했지만, 국내 주식시장이 불안한 모습을 보인 데다 실적도 여전히 부진한 상황에서 IPO를 하더라도 제값을 받기엔 쉽지 않을 것이라는 판단이 작용하며 일정이 연기된 것으로 풀이된다.

현대삼호중공업이 올해 상장을 추진했던 것은 주요 투자자와의 약속 때문이다. 현대삼호중공업은 지난 2017년 사모펀드 IMM프라이빗에쿼티(IMM PE)로부터 프리 IPO 투자(상장 전 지분투자)로 4천억원 규모의 투자를 유치했다. 당시 2022년 내 상장을 약속하며 약속을 이행하지 않을 경우 원금에 연 9.5%의 이자를 얹어 보상하는 조항을 넣은 것으로 알려졌다.

그러나 지난 7월 현대삼호중공업의 모회사인 한국조선해양과 IMM PE가 현대삼호중공업의 상장 기한을 2024년으로 2년 더 연장하기로 하고, 그에 따른 페널티도 두지 않는 데 합의했다. 올해 들어 국내 증시가 급락하면서 IPO 일정을 서두르기보다 시장에서 제값을 받기 위한 적절한 시점을 기다리는 선택을 한 셈이다.

모회사 한국조선해양 소액주주들의 반발도 부담이다. 소액주주들은 자회사 현대삼호중공업 상장 철회를 요구하고 있다. 이들은 지난 9월 비영리단체를 설립해 현재 5%를 목표로 지분을 모으고 있다.

소액주주 연대는 지난해 현대중공업이 상장되는 과정에서 한국조선해양의 주가가 급락하는 사태를 겪었다며, 또다시 비상장 자회사인 현대삼호중공업 상장으로 한국조선해양의 주주가치가 훼손될 것이라고 우려하고 있다.

한국조선해양은 연결 기준 3분기 영업이익 1천888억원을 기록했는데, 연결대상인 자회사의 별도 기준 경영실적을 보면 현대삼호중공업이 1천481억원의 영업이익을 내 전체의 대부분을 차지했다. 현대중공업(153억원), 현대미포조선(93억원)보다 훨씬 양호한 수익성을 보이며 한국조선해양의 핵심 자회사로서 중추를 맡고 있다.

현대삼호중공업은 IPO의 첫 단계인 주관사 선정도 아직 이뤄지지 않았다. 일반적으로 주관사 선정에서 상장까지 1~2년 정도 소요된다. 업계에선 이르면 내년에는 주관사 선정 등 다시 본격적인 상장 절차에 들어갈 것으로 보고 있다.

특히 최근 국내 조선사들이 10년 만의 수주 호황을 맞으며 수주 잔고가 크게 늘어나고 있고, 실적도 회복세로 돌아서고 있어 이르면 상장 적기라는 평가도 나온다.

실제로 현대삼호중공업은 지난 3분기 영업이익 1천481억원을 내면서 한국조선해양의 흑자전환을 이끌었다. 수주 잔고를 보면 향후 실적 전망도 밝다.

올해 1~9월 누적기준으로 현대삼호중공업은 45척, 78억7천4500만 달러 어치 신규 수주 물량을 확보해 올해 전체 수주 목표액 45억 달러를 이미 크게 넘어섰다. 이 중 수익성이 좋은 LNG선의 비중이 55%에 달한다. 수주 잔고를 고려할 때 현대삼호중공업의 실적 호조세는 당분간 지속될 것으로 전망된다.

한국조선해양 관계자는 "현대삼호중공업의 상장은 시장에서 기업가치를 제대로 평가받을 수 있을 때 추진할 것"이라며 "기존 한국조선해양 주주들의 주주가치를 최대한 보전할 수 있는 방안을 충분히 마련한 뒤에 진행할 방침"이라고 말했다.

/김종성 기자(stare@inews24.com)

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