미국 긴축 ‘3고’에 대북 리스크까지…‘4고’ 경제 하방 그림자 짙어진다

서울 서대문구 인왕시장에서 한 상인이 현금을 정리하고 있다. 김창길 기자

미국 연방준비제도(Fed·연준)가 네 차례 연속 자이언트 스텝(기준금리 0.75%포인트 인상)을 밟으면서 한국 경제에 경고등이 켜졌다. 미국의 강도 높은 긴축으로 고환율·고물가·고금리 등 ‘3고’ 가 짙어질 가능성 높아지면서다. 여기에 미사일 도발 등 북한 리스크까지 높아지면서 한국 경제는 ‘4고’ 복합위기 휩싸이고 있다.

3일 금융시장에 따르면 미국의 강도 높은 긴축에 따른 ‘강달러’는 원화 가치 약세를 부추긴다. 원·달러 환율은 지난 9월 과거 외환위기 수준인 1400원까지 올랐다가 여전히 높은 수준을 유지하고 있다. 미국의 공격적인 금리 인상 여파로 원화 가치는 올해 들어 16% 절하됐다.

강달러로 인한 원화가치 하락은 물가를 자극한다. 생산자물가와 함께 소비자물가에 직접적인 영향을 미치는 수입물가는 지난 9월 24% 상승했다. 천소라 한국개발연구원(KDI) 연구위원은 “금리 인상은 수요 측 물가 상승 압력을 제어하는 효과가 있는데, 원·달러 환율이 오르면 금리 인상 효과가 상쇄될 수 있다”며 “근원 물가가 여전히 높고 국내 물가 상방 요인이 여전히 많기 때문에 당분간 물가 상승세는 지속될 것”이라고 말했다.

최근 안정화 추세였던 국제유가도 출렁이고 있다. 주요 산유국 협의체인 OPEC+(오펙 플러스)는 대규모 감산에 합의했다. 오펙플러스는 이달부터 내년 12월까지 원유 생산량을 하루 200만 배럴 감산하기로 결정했다. 시장과 연구기관에서는 국제유가가 빠르면 연말쯤 100달러에 이를 수 있다는 관측을 내놓고 있다.

미국 금리 인상으로 한국의 추가 금리 인상이 불가피해졌다. 오는 24일 금융통화위원회(금통위)에서 ‘빅스텝(기준금리 0.50%포인트 인상)’에 나설 가능성이 높다. 추가 금리 인상을 단행할 경우 이미 1900조원으로 불어난 가계부채 부담은 더 커질 수 있다.

추경호 부총리 겸 기획재정부 장관이 11월 3일 서울 중구 은행연합회에서 열린 비상거시경제금융회의 시작에 앞서 기념사진을 찍고 있다. 왼쪽부터 이창용 한국은행 총재, 추경호 부총리, 김주현 금융위원장, 이복현 금융감독원장. 기획재정부 제공

가계부채 뿐만 아니라 GDP대비 100%가 넘은 기업부채도 불안하다. 당장 ‘제2의 레고랜드 사태’와 같은 자금 시장 경색에 대한 우려가 나온다. 주원 현대경제연구원 경제연구실장은 “가계부채 문제는 조금 나중에 수면 위로 오르겠지만 회사채 문제는 바로 터질 수 있다”며 “금리를 더 올리면 기업 자금시장이 정말 빡빡해지고 어려워 질텐데, 기업 자금 자금시장이 막히면 극단적인 경우 외환위기 때처럼 기업이 줄줄이 무너지게 될 것”이라고 했다.

미국 금리 인상으로 경기 둔화 압력이 커지면서 수출도 추가적인 타격을 피할 수 없게 됐다. IT 제품 수요 위축에 따라 국내 수출 주력 품목인 메모리 반도체 수출은 당분간 개선이 쉽지 않아보인다. 현지 소비 위축으로 자동차 등 주요 수출 품목 실적도 악화될 가능성이 높다.

연일 도발 수위를 높이고 있는 북한 리스크도 돌발 변수다. 과거 북한 도발 행위는 환율과 증시 뿐만 아니라 대내 투자에도 악영향을 미친 바 있다. 특히 북한이 7차 핵실험을 단행할 경우 금융시장과 대외신용도에 부정적 영향이 불가피해 보인다.

정부는 3일 서울 중구 은행회관에서 추경호 경제부총리 겸 기획재정부 장관 주재로 비상거시경제금융회의를 열고 미국 금리인상과 북한 도발이 국내외 금융·외환시장에 끼칠 영향을 논의했다.

이 자리에서 참석자들은 “아직은 국내 금융시장에 대한 특별한 영향은 없을 것으로 예상한다”면서도 “항상 잠재된 북한 리스크의 현재화 가능성을 전혀 배제할 수 없는 만큼 관련 시장 상황도 예의주시하겠다”고 밝혔다.

반기웅 기자 ban@kyunghyang.com