美 국채 경련 신호…월가·워싱턴 정가 긴장하는 이유

WP 진단 "금리 상승에 매수 유동성 고갈 위험"

(서울=뉴스1) 신기림 기자 = 세계에서 가장 깊고 폭넓은 유동성을 자랑하는 미국 국채시장에서 미세한 경련 신호가 켜지며 뉴욕 월가와 워싱턴 정가가 긴장하고 있다고 워싱턴포스트(WP)가 최근 진단했다.

미 국채는 글로벌 금융 시스템을 떠 받치는 핵심 주춧돌과 같은 역할을 하는데 유동성의 깊이와 폭이 막대하다. 미 국채는 세계에서 가장 신뢰할 수 있는 채권이라는 점에서 대표적 안전자산으로 세계의 돈을 흡수한다고 해도 과언이 아니다.

그런데 미국이 40년 만에 최고로 오른 인플레이션을 잡으려고 공격적으로 금리를 올리며 의도하지 않은 결과가 미 국채시장에 위험을 가할 수 있다. 국채금리가 너무 오르며 금리와 반대로 움직이는 가격이 떨어져 매수 유동성이 줄어들 신호가 있다고 WP는 지적했다.

당장 즉각적 위협은 없다. 하지만 미 국채시장은 최근 상당한 변동성을 보이며 불안해졌다. 기준물인 10년 만기 미 국채수익률(금리)은 연초 1.5%에서 3.8%로 치솟았다.

연준이 금리를 계속 올리면서 현재 시장에서 유통되는 저금리의 국채에 대한 수요가 줄었다. 현재 발행되는 국채는 과거보다 높은 금리를 약속하기 때문에 시장에서 유통되는 저금리의 국채를 사려는 매수자가 없어질 수 있다는 얘기다.

매수자가 줄면 가격이 떨어지고 다른 자산으로 파급력이 가해질 수 있다고 월가 금융전문가들은 WP에 경고했다. 국채 가격이 떨어진다는 것은 그만큼 매도가 심하고 투자자들은 일종의 위험 프리미엄으로서 더 높은 금리를 요구하게 된다. 그러면 국채금리에 연동되는 다른 금융상품들의 가격도 더 오르게 된다. 결국 미 정부의 자금조달 비용 부담이 커질 수 있다.

금융컨설팅업체 RSM의 조 브루수엘라스 수석 이코노미스트는 "미 국채 입찰이 잇따라 유찰되면 금리는 더 오를 수 있다. 그러면 신용카드부터 자동차와 주택 구입에 필요한 자금조달 비용도 늘어날 수 있다"고 말했다. 이로 인해 미국인들의 생활 수준은 떨어지고 경제가 매우 어려워질 수 있다고 그는 경고했다.

또 최근 영국 국채 시장에서 발생한 발작적 매도가 미 국채 시장에서도 일어날 개연성도 있다. JP모간체이스 애널리스트들은 이달 보고서에서 "구조적 (매수) 수요의 부족"을 지적했다. 재무부의 재닛 옐런 장관 역시 이달 블룸버그뉴스와 인터뷰에서 "적절한 시장 유동성의 부족"할 위험을 염두에 두고 있다고 밝힌 바 있다.

하지만 미 국채금리가 오르면 더 많은 외국인 투자자들이 미 국채시장에 들어와 과도한 공급물량을 흡수할 수 있다. 옐런 장관은 "누가 미 국채를 살지를 묻는다면 미 국채는 매우 매력적인 수익률을 보장한다고 답하겠다"고 말했다.

전 세계에서 미 국채를 사려는 투자자들은 넘쳐난다고 미 재무부의 고위 관리는 말했다고 WP는 전했다. 일본을 비롯한 해외 국가들도 미 국채를 매수하고 있지만 해외 국가가 미 국채 유동성에서 차지하는 비중은 4%에 불과하다고 WP는 지적했다. 일본이 미 국채를 매입하지 않아도 이를 상쇄하고도 남을 유동성이 96%에 달한다는 얘기다.

미 국채금리가 오르며 재앙적 수준은 아니더라도 경제와 정부에 피해를 줄 가능성을 완전히 배제할 수는 없다. 국채금리가 올라 돈이 국채로 흘러 들어와 기업 투자에 필요한 회사채와 같은 더 생산적 분야로 덜 투입될 수 있다고 WP는 덧붙였다.

shinkirim@news1.kr