한 달 동안 6% 넘게 상승한 코스피…“추세적 반등 기대하긴 어렵다” 의견도

한 달간 6.41% 오른 코스피…증안펀드 발표 후 오히려 상승
11월 FOMC 앞두고 미 연준 ‘피봇’ 가능성에 주목
“증시 추세 반전에 대한 큰 기대는 독이 될 것”이라는 우려도

31일 코스피는 25.21p(1.11%) 오른 2,293.61로 마감했다. 코스닥은 7.70p(1.12%) 오른 695.33, 원/달러 환율은 2.8원 오른 1,424.3원으로 장을 마쳤다. 사진은 이날 명동 하나은행 본점 딜링룸 모습. 연합뉴스

미국 연방준비제도(연준·Fed)의 금리 인상 속도 조절 가능성이 거론되기 시작하면서 국내외 증시가 상승세를 보이고 있다. 지난 7~8월과 같은 ‘베어마켓 랠리(약세장 속에서 주가가 일시적으로 상승하는 반등 장세)’가 한동안 계속되는 것 아니냐는 기대도 있지만, 전문가들 중에는 아직은 신중해야한다는 의견이 많다.

코스피 10월 한 달간 6.41% 상승

한국거래소에 따르면 31일 코스피는 2293.61에 마감했다. 약 한 달 전인 지난 9월30일(2155.49)과 비교해 6.41% 상승한 지점이다. 같은 기간 코스닥도 3.37% 올랐다.

지난 9월에는 코스피가 2200선을 밑돌고 심리적 저지선인 2000선도 위태롭다는 전망이 나오면서 금융당국이 9월28일 증권시장 안정펀드(증안펀드) 재가동을 준비하겠다고 발표하기도 했지만, 한 달 사이 오히려 증시가 반등한 것이다.

10조원 규모로 조성한 증안펀드는 아직 시장에 참여하지 않은 상황이다. 금융위 관계자는 “증안펀드 자금 출자사인 금융사의 이사회 의결은 마친 상태로서 필요하면 시장 상황이 악화하면 증안펀드를 언제든지 가동할 준비가 돼 있는 상태”라고 말했다.

지난 한 달간 국내 증시의 반등은 연준의 속도 조절 가능성이 제기되면서 뉴욕증시가 상승한 영향을 받은 것으로 풀이된다. 지난달 말부터 이달 28일까지 다우존스30산업평균지수(14.4%), 스탠더드앤드푸어스(S&P)500지수(8.8%), 나스닥지수(5.0%) 등 뉴욕증시 주요 지수는 모두 상승했다.

시장 참여자들은 오는 11월 연방공개시장위원회(FOMC)에서 연준이 또 한 번 ‘자이언트 스텝(0.75%포인트 금리 인상)’을 밟을 것으로 예상하고 있지만, 이후에는 경기침체 우려에 금리 인상 폭을 줄여나갈 것으로 기대하고 있다. 연준은 오는 11월 1~2일(현지시간) FOMC를 열고 기준 금리를 결정한다.

안영진 SK증권 연구원은 “최근 위험자산 훈풍 현상의 으뜸 요인은 연준의 피봇(Pivot·정책 전환) 기대 재점화”라며 “연준이 11월 FOMC에서 0.75%포인트 금리 인상을 하리라는 것이 절대다수의 전망이지만, 제롬 파월 연준 의장의 가이던스(통화정책방향 예고)를 보면 시장이 기대한 피봇 가능성을 확인할 수 있을 것”이라고 말했다.

제롬 파월 미 연준 의장 | 로이터연합뉴스

“추세 반전에 대한 기대는 독이 될 것”

전문가 중에는 지난 한 달 간의 상승세가 길게 이어지기는 어려울 것으로 보는 시각이 더 많다. 최근의 증시 반등이 경기침체에 따른 연준의 피봇 기대감에 기댄 상승세인 만큼 경기침체가 현실화되면 결국 주가가 다시 약세를 보일 수 있다는 것이다.

이경민 대신증권 연구원은 “추세 반전이나 강한 베어마켓 랠리와 같은 큰 기대는 독이 될 수 있다”며 “무엇보다도 금리 인상 속도 조절이 공론화되는 이면에는 가시화되고 있는 경기침체 우려가 자리하고 있다는 점을 간과해서는 안 된다”고 밝혔다. 그는 “그동안 글로벌 금융시장과 증시를 압박해왔던 핵심 변수가 금리 인상과 긴축이었다면 앞으로는 경기가 될 전망”이라고 덧붙였다.

김영환 NH투자증권 연구원도 “실물경제가 둔화되고 신용위험이 커지고 있는데, 이런 상황이 일단락되기 위해서는 한계기업의 파산이 나타나고 이를 수습하는 과정이 진행되는 등의 바닥 신호가 필요하다”며 “지금은 바닥 신호 없이 연준의 정책 전환 기대가 먼저 올라온 상황이어서 추세적 전환이라기보다는 기술적 반등이라고 보는 것이 맞다”고 말했다.

박채영 기자 c0c0@kyunghyang.com, 유희곤 기자 hulk@kyunghyang.com