대우조선 '헐값 매각' 논란에 산은 "재무상황 악화..거래조건 비교 한계"

"한화그룹 인수 후 기업가치 상승하면 자금 회수 효과 극대화 가능"

이달 26일 오후 경남 거제시 아주동 대우조선해양 옥포조선소에 설치된 대형 크레인. /연합뉴스

산업은행이 27일 대우조선해양의 ‘헐값 매각’ 논란에 대해 “대우조선해양의 재무상황이 과거 인수합병(M&A) 추진 시점과 비교해 현저히 악화돼 거래조건을 비교하는 것은 한계가 있다”고 일축했다. 또, 대우조선해양이 증자를 통해 향후 기업가치를 높이면 자금 회수가 극대화될 것이라고 설명했다.

앞서 산은은 전일 한화그룹과 대우조선해양에 대한 2조원 규모의 유상증자 방안을 포함한 조건부 투자합의서(MOU)를 체결했다. 이 계약이 체결된 이후 2008년과 2019년 대우조선해양 매각을 추진할 당시보다 매각가가 낮아 헐값에 회사를 매각한다는 비판이 나왔다.

산은은 이날 보도자료를 통해 “일각에서는 2008년 한화 및 2019년 현대중공업과의 M&A 추진 건과 비교해 ‘헐값 매각’이라는 의견을 제기하고 있다”면서 ”그러나 대우조선해양의 적정 기업가치 판단은 M&A 추진 시점별 재무상황을 고려할 필요가 있다”고 말했다. 대우조선해양은 과거보다 부채비율이 높아지고 시가총액은 낮아지는 등 재무상황이 악화된 상황이라는 설명이다.

대우조선해양의 부채비율은 2007년 368%를 기록한 뒤 2018년 215%, 올해 6월 713%로 치솟았다. 시가총액은 2007년 9조8800억원, 2018년 3조6600억원, 이달 23일 기준 2조3600억원으로 쪼그라들었다.

또한, 산은은 매각 구조를 고려할 때 헐값에 대우조선해양을 매각하는 것으로 볼 수 없다고 선을 그었다. 보유하고 있는 대우조선해양 주식을 매각하는 것이 아니라 한화그룹이 대우조선해양에 대해 2조원 규모의 신규 자본을 공급하는 것이어서 향후 기업가치가 상승하면 자금회수 극대화를 기대할 수 있다는 것이다.

아울러 산은은 이번 매각 작업은 스토킹호스(Stalking Horse) 방식으로 진행돼 향후 공개경쟁입찰 과정에서 한화그룹 보다 더 나은 조건을 제시하는 투자자가 있다면 해당 투자자와 신규계약을 체결할 수 있다고 설명했다. 스토킹호스 방식은 조건부 투자 합의·계약 체결 후 경쟁입찰 절차를 진행해 최종 투자자를 선정하는 M&A 방식이다.

산은 관계자는 “대우조선해양의 근본적 정상화를 위해서는 민간 ‘주인찾기’가 반드시 필요하다”며 “이번 투자유치 절차가 성공적으로 종결되어 대우조선해양 경영상황이 획기적으로 개선되고, 나아가 국내 조선업 발전의 계기가 될 수 있기를 희망한다”고 말했다.

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