"당분간 주식은 투자 매력 없다..채권 중심 전략 유효"

글로벌 운용산 프랭클린템플턴 전망
회사채 스프레드 부도율 과잉 반영 중
경제 정상화로 부동산 매력 올라갈 것

[프랭클린템플턴 제공]

[헤럴드경제=권제인 기자] 세계적인 자산운용사 프랭클린템플턴은 주식시장에선 당분간 매력적인 투자 기회를 기대하기 어렵다며 채권을 중심으로 한 자산배분 전략이 필요하다고 23일 조언했다.

회사채 스프레드가 크게 벌어져 있는 만큼 현 시점에선 채권 투자가 유효하다는 분석이다. 회사채 스프레드는 부도율 증가에 대한 우려가 과도하게 반영돼 크게 벌어져 있다며 예측되는 금리인상 속도를 고려해 이미 가격이 할인돼 있는 채권의 비중을 늘리는 것이 바람직하다고 판단했다.

주식에 대해선 비중 축소를 권고했다. 당분간 주식시장이 상승세로 돌아서기 힘들다며 우량 회사채와 국고채가 더 나은 선택지가 될 수 있다고 강조했다. 기업 이익 기대치는 계속 높아지고 있고 긴축적 통화정책은 변동성 상승으로 이어져 장기적인 주식의 기초체력을 약화시키고 있다는 진단이다.

에드워드 퍽스 프랭클린템플턴 최고투자책임자(CIO)는 “여전히 주식에 대해선 어느 정도 확신을 갖고서 민첩히 대응하는 접근이 필요할 것”이라면서도 “하지만 채권과 비교해 글로벌 주식의 경우엔 보다 방어적 입장을 취해야 할 이유들이 늘어나는 것은 부인하기 어렵다”고 말했다.

사모시장에서 대체투자 자산이 다각화하면서 대체자산의 구조적 매력은 부각될 수 있다고 봤다. 경제활동이 정상화 할 경우 부동산 자산에 대한 투자위험도 크게 줄어들 것이라는 분석이다.

또한, 원자재 가격 상승은 곧 기업 원가부담으로 이어져 사모신용 금리를 높이는 결과가 나타날 수 있다며 장기적으로 대체자산에 대해 중립적인 관점을 유지한다고 설명했다.