'인플레 파이터' 파월, 물가 못잡고 경기만 잡았다

유가 내렸지만 물가 올라..美인플레 고착화
시장은 연준의 저돌적 금리 인상에 회의적

미국 소비자물가 추이 /그래픽=정기현 기자 /AFP연합뉴스

[파이낸셜뉴스] 미국의 지난달 인플레이션(물가상승)률이 2개월 연속 하락했지만 시장 기대에 못 미치면서 인플레가 예상보다 오래 간다는 비관론이 커지고 있다. 이에 일부 전문가들은 미 금융 당국이 물가를 잡으려 무턱대고 금리만 올려서는 안 된다며 내년 스태그플레이션(경기침체 속 물가상승)이 현실로 다가왔다고 경고했다.

미 노동부는 13일(현지시간) 발표에서 8월 소비자물가지수(CPI)가 전년 동월 대비 8.3% 올랐다고 발표했다. 이는 41년만에 최고치였던 6월(9.1%) 이후 7월(8.5%)에 이어 2개월 연속 속 낮아진 수치지만 다우존스가 집계한 시장 전망치(8%)보다는 높았다.

인플레, 에너지 넘어 경제 전반으로 번져

조 바이든 미국 대통령이 13일(현지시간) 백악관 사우스론에서 인플레이션 감축법(IRA)에 관해 연설하고 있다. /AP 뉴시스

미국의 조 바이든 대통령은 지난 7월 연설에서 6월 CPI가 "뒤떨어진 데이터"라며 "월별 인플레 증가분의 절반이 에너지 가격이었다"고 주장했다. 백악관을 비롯한 바이든 정부 부처들도 지난 2월 우크라이나 전쟁을 지적하며 러시아발 에너지 위기가 인플레의 원인이라고 주장했다.

그러나 8월 CPI에서 식품과 에너지 가격을 제외한 근원 CPI는 전년 동월 보다 6.3% 올랐다. 해당 수치는 올해 들어 전쟁 직후였던 3월에 6.5%까지 치솟았으나 이후 7월(5.9%)까지 계속 떨어지다 8월 들어 급등했다. 인플레 원인으로 꼽히던 에너지 가격은 7월보다 5% 내려갔고 미국 내 휘발유 가격 역시 전월 대비 10.6% 급락했다.

미 경제매체 CNBC는 인플레가 에너지에서 점차 다른 분야로 번진다고 경고했다.

미 신용평가사 무디스의 마크 잔디 수석 이코노미스트는 "근원 CPI 숫자가 전반적으로 높다. 신차 가격부터 의료, 임대료까지 전부 빠르게 오르고 있다"며 "이러한 점이 이번 집계에서 당황스러운 부분이다"고 말했다.

8월 신차가격은 전월보다 0.8% 상승했다. 의료비용도 같은 기간 0.8% 올라 2019년 10월 이후 가장 빨리 상승했다. 주택을 포함한 각종 부동산 임대료도 한 달 새 0.7% 올랐다. 식품의 소비자 가격은 1년 만에 13.5% 뛰어 1979년 3월 이후 최대 상승폭을 기록했다.

잔디는 "의류 가격도 (전월 대비) 0.2% 올랐다"며 "유가는 지금 상태를 유지할 것으로 추정되며 다시 급등하지 않겠지만 전반적으로 점진적인 인플레가 예상된다"고 분석했다. 그는 "2024년 초에 미 연방준비제도(연준)가 목표로 잡은 2% 인플레이션률이 가능하다고 보긴 하지만 확신하기는 어려운 상황이다"고 평가했다.

올 겨울 러시아 에너지 끊기면 유가마저 오를 듯

서부텍사스산원유·브렌트유 등 국제유가 추이 /연합뉴스

CNBC는 잔디의 예상과 달리 유가가 반등할 위험이 남아 있다고 지적했다. 13일 기준 미 서부텍사스산원유(WTI)는 물가상승에 따른 연준의 금리 인상 우려와 이에 따른 달러 가치 상승으로 전장보다 0.54% 내려간 배럴당 87.31달러에 거래를 마쳤다. 이는 우크라 전쟁 전인 올해 2월 시세보다 낮은 가격이다.

문제는 정치적 위험이다. 유럽연합(EU)은 오는 12월 5일부로 러시아의 석유 수입을 중단한다고 예고했다. 주요7개국(G7)도 같은 날을 기해 러시아산 석유에 상한제를 도입하여 러시아의 석유 수입을 제한할 계획이다. 지난 7일 블라디미르 푸틴 러시아 대통령은 상한제가 도입되면 석유뿐만 아니라 천연가스 등 모든 에너지 공급을 끊겠다고 경고했다.

국제 컨설팅업체 RSM의 조셉 브루셀라스 수석 이코노미스트는 "러시아가 미국, 영국, EU에 석유와 천연가스 수출을 모두 중단한다면 국제 유가가 지난 6월 수준(배럴당 약 122달러)으로 급등할 것이며 미국 내 휘발유 가격도 6월 수준으로 돌아갈 것"이라고 분석했다. 미국의 휘발유 소매가는 12일 기준으로 갤런(3.78L)당 평균 3.71달러(약 5160원)로 지난 6월 중순(갤런당 5.01달러) 대비 약 26% 내렸다.

다만 미 연준 산하 뉴욕 연방은행이 12일 공개한 소비자 기대 설문조사에 따르면 응답자들은 1년 뒤 휘발유 가격 상승률을 0.1%로 전망했으며 2023년 기대 인플레이션률의 중간값은 5.7%에 머물렀다.

연준 울트라스텝 준비.. 시장은 "극약 아닐까?"

<미국 시카고상품거래소(CME) 페드 워치>*9월 21일 미국 기준금리 인상폭 추정치-좌측: 0.75%p 인상(66%)-우측: 1%p인상(34%)*한국시간 9월 14일 오후 2시 기준 <미국 시카고상품거래소(CME) 페드 워치> *9월 21일 미국 기준금리 인상폭 추정치 -좌측: 0.75%p 인상(66%) -우측: 1%p인상(34%) *한국시간 9월 14일 오후 2시 기준

시장에서는 이달 20~21일 금리를 결정하는 연준이 이달 CPI 발표를 의식해 금리를 3연속 0.75%p 올리거나 1%p 인상까지 가능하다고 내다봤다. 미 시카고상품거래소(CME)에서 제공하는 시장분석도구인 페드워치로 미 기준금리 선물 거래인들의 매매형태를 분석한 결과 연준의 1%p 금리 인상 가능성은 13일 기준으로 34%였다. 해당 수치는 CPI 발표 전날만 하더라도 0%였다. 미국의 기준 금리는 지금보다 1%p 올릴 경우 3.25~3.5% 구간에 이른다.

이에 일부 업계 관계자들은 연준이 무리해서 금리를 올리면 안 된다고 지적했다.

한국에서 '돈나무 언니'로 유명한 미 투자사 아크 인베스트의 캐시 우드 최고경영자(CEO)는 13일 열린 웹세미나에서 미 경기가 결국 침체될 것이며 연준이 금리 인상을 거듭한다면 침체 속도만 높인다고 주장했다. 그는 “경제 침체로 인해 인플레 압력은 낮아질 것”이라며 “우리는 이미 파이프라인에서 많은 가격 하락을 보고 있다”고 주장했다. 이어 금이나 구리같은 인플레 선행 지표 시세가 떨어지는데 연준은 후행 지표만 보고 있다고 비난했다.

미 증시에서 '新채권왕'으로 불리는 미 투자사 더블라인캐피탈의 제프리 군드라흐 최고투자책임자(CIO)도 CNBC와 인터뷰에서 과도한 금리 인상으로 경기가 침체될 수 있다고 강조했다. 그는 이미 진행한 금리 인상의 효과를 확인해야 한다고 주장했다. 이어 이달 금리 결정을 두고 0.75%p 인상 대신 0.25%p 인상이 적절하다고 밝혔다. 12일 뉴욕 연방은행의 설문조사에 의하면 응답자의 57.8%는 최근 대출을 받기 어려워졌다고 답했다. 아울러 12.2%의 응답자는 앞으로 3개월 안에 대출금 상환에 어려움을 겪을 것 같다고 응답했다.
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