"유럽발 악재에..증시 보수적 접근할 때"

한국투자증권 보고서
러 노드스트림1 가동중단에 에너지 불확실성↑
위험자산 투심 훼손..방산·자동차 위주 접근 필요

[이데일리 김인경 기자] 유럽에서 노드스트림1 파이프라인이 잠정폐쇄되며 위험자산 선호 심리가 약해질 수 있다는 우려가 커지고 있다. 이에 증시에 보수적인 시각을 유지하고 방산, 자동차 위주로 포트폴리오를 구성해야 한다는 조언이 나왔다.

5일 김대준 한국투자증권 연구원은 “유럽에서 또 다시 돌발 악재가 발생했다. 노드스트림1 파이프라인이 잠정 폐쇄된 것”이라고 말했다.

당초 2일까지 유지 보수를 위해 잠시 가동을 멈춘 것이었는데, 러시아가 누출을 근거로 파이프라인 운영을 무기한 연기하기로 했다. 김 연구원은 “아마 러시아가 자국 원유에 가격상한제를 실시하기로 한 G7에 원자재로 보복을 한 게 아닌가 싶다”고 설명했다.

이에 유럽은 다시 한 번 격랑에 휩싸이게 됐다는 분석이다. 김 연구원은 “산업 경기의 지속적인 둔화와 물가 급등여파로 경제가 스태그플레이션 공포에 직면한 상황에서 에너지 공급 우려가 재차 불거지게 됐다”면서 “최근 독일 등 유로존 회원국이 천연가스 비축분을 늘렸다는 소식에 가스 가격이 빠르게 하락했지만 이번 러시아의 가동 중단 조치 로 가격 변동성이 다시 확대될 여지가 커졌다. 유로존에 매우 부담스러운 환경이 조성된 것”이라고 분석했다.

게다가 이번 주 유럽중앙은행(ECB)은 통화정책회의를 앞두고 있다. 그는 “특히 인플레 압력을 저지하기 위해 정책금리를 75bp(1bp=0.01%포인트) 올릴 예정”이라며 “그 결과 물가 상승세는 저지할 수 있겠지만 경제 전반이 냉기에 노출될 전망”이라고 내다봤다. 특히 이는 유로화 가치에 악영향을 미칠 수 있어 주의해야 한다. 그는 “금리 인상으로 기대되는 통화가치 상승 효과가 경기 불확실성 여파로 상당 부분 약해질 수 있다”면서 “시장 측면에서 불리한 결과를 가져올 것”이라고 내다봤다. 달러화 강세가 지속될 수 있기 때문이다.

김 연구원은 “유로화가 생각보다 강하지 않다면 109 포인트를 상회하는 달러인덱스는 위를 향해 좀 더 움직일 수 있고, 이는 그대로 원·달러 환율에도 영향을 미칠 수 있다”면서 “주식시장 측면에서도 외국인 순매도를 자극할 수 있는 요소가 될 수 있다”고 지적했다.

김 연구원은 “유럽에서 알려진 악재가 다시 불거진 상황으로 위험선호 심리가 약해질 수 있으므로 시장에서 방어 태세를 유지하는 게 유리하다”고 강조했다. 게다가 거래가 뜸해지고 가격 변동성이 줄어드는 명절 전이기도 하다.

김 연구원은 “굳이 시장에서 무리할 필요가 없고 잠시 보수적인 시각을 유지해야 한다”면서 “전술적으로 수익률 방어를 위해서는 이익 전망치가 상향되고 외국인 순매수가 유입되는 방산, 자동차에 집중할 필요가 있다”고 덧붙였다.

김인경 (5tool@edaily.co.kr)