[오현진의 스몰캡 전략] 같이 있으면 '시너지 폭발'..코스닥 투자전략은?

■ 경제와이드 이슈& '오현진의 스몰캡 전략' - 오현진 키움증권 리서치센터 연구원

2분기 실적시즌도 막바지에 도달했습니다. 대외변수 등 변동성 속에서도 꾸준히 성장하는 중소형주들의 흐름도 눈여겨볼만한데요. 시장에 영향을 주는 이슈들을 점검해보고, 투자전략까지 세워보는 시간 마련했습니다. 키움증권의 오현진 연구원님 자리에 나와주셨습니다. 안녕하세요.

[전일장 증시 리뷰와 분석]

◇ 간밤 뉴욕증시 상황부터 체크해보고 본격적인 이야기를 시작해볼까요?

-간밤 뉴욕증시 마감 상황…국내증시 영향은?
-中경제 약해졌어도 미국증시는 강하다?
-다우 0.45%·S&P 0.40%·나스닥 0.62%↑
-다우, 200일 이평선 4개월여 만에 첫 돌파
-S&P500, 0.4%↑…4주 연속 상승세
-중소형주 러셀2000, 0.23% 오른 2021.35
-오후장 들어 상승세로 돌아서 강한 탄력
-소매기업들 실적 앞두고 소비주 섹터 증시 견인
-中 부진한 7월 경제 성적표…진단은?
-부진한 中 경제지표에 따른 성장 둔화 우려 상존
-중국 7월 생산·판매 모두 예상치 밑돌아
-중국 봉쇄 풀렸지만 감염 재확산 영향
-중국 인민은행 대출 금리 0.1%P 인하
-ING뱅크, 올해 중국 성장률 4.4%→4%로 하향
-미국의 경제지표와 국채금리 움직임 주목
-뉴욕 엠파이어 스테이트 제조업지수 -31.3 '위축'
-뉴욕 지역에 국한된 수치, 경제 전반 반영에는 한계
-2년물 미국 국채금리, 1.60% 낮아진 3.21%
-10년물 미국 국채금리, 1.77% 낮아진 2.80%
-중국을 둘러싼 성장 둔화 우려, 국제유가 급락
-WTI 90달러 붕괴 속, 에너지 섹터 주가 홀로 급락
-국제유가 장중 87달러 붕괴, 6개월 만에 최저
-WTI, 2.9% 떨어진 배럴당 89.41달러

◇ 뭐니뭐니해도 지난주 증시를 견인한 것은 미국 소비자물가지수와 생산자물가지수가 모두 발표가 되면서 인플레이션 피크아웃 가능성이 한층 높아졌다는 점인데요. 이 외에도 여러지표들이 물가 정점을 가리키고 있는데, 연구원님께서는 어떻게 보시나요?

-美 물가상승세 주춤…인플레 정점 찍었다?
-물가 피크아웃 가능성…위험자산 선호도 상승
-전년대비 주거비 및 임대료↑…상승 압력 여전
-하반기 물가 둔화세, 예상보다 느리게 진행 예상
-높은 레벨의 물가 수준은 당분간 지속될 것 전망 
-美 연준의 매파 스탠스는 지속될 것으로 판단
-물가 상승과 증시의 민감도 점차 높아질 것 판단
-8월 말 '잭슨홀 미팅'에 주목해야 할 필요 있어

◇ 또 미국뿐만 아니라 한국도 물가 상승세가 소강상태로 접어들고 있다는 신호가 나오면서, 물가 정점 기대감으로 국내증시에도 지지력이 생겼다는 분석이 지배적인데요. 지난주엔 좀 엇갈린 모습으로 마감을 했는데, 국내증시 상황은 어떻게 진단하시나요?

-미국 이어 한국도 '물가' 잡힌다…국내증시 영향은?
-국내증시, 인플레이션 피크아웃 기대감에 상승 탄력
-12일, 연속 상승에 따른 단기 차익실현 물량 출회
-7월 중국 소매판매 등 실물지표 결과 주목
-8월 인플레이션 방향 재차 상승할 가능성 
-2분기 실적 시즌 종료 임박…3분기 이익전망 주목 
-중소형주 위주로 16일 실적발표 업체 다수 포진

[외환시장과 원자재 시장 점검]

◇ 물가가 이렇게 하락한 이유는 아무래도 원자재 가격 영향이 클 텐데요. 요즘 국제유가도 그렇고 농산물 등 원자재 가격이 좀 떨어지는 부분이 인플레 피크아웃의 주된 근거로 작용하고 있는데, 원자재를 수입해서 가공 후 수출하는 국내 기업들에는 좋은 소식 아닌가요?

-수출에 의존하는 한국경제, 원자재 가격 하락이 관건?
-원자재 가격 상승, 국내 기업 수익성 악화 원인
-2분기 이후 원자재 가격 안정화…수익성 개선 전망
-7월 수입물가지수 0.9%↓ "3개월 만에 하락"
-7월 수입 물가 떨어진 이유…원유 6.8%↓, 밀 9.4%↓

◇ 또 하나 짚어봐야 할 게, 환율이 좀처럼 내려가지 않고 있거든요. 잠깐 1200원대로 내려왔는데, 바로 다시 1300원대로 복귀해버렸어요. 그런데 원래 환율이 오르면 수출 기업 입장에선 좋은 거 아닌가 싶거든요? 외환시장 상황은 어떻게 보시나요?

-좀처럼 끝나지 않는 '환율 1300원 시대'…진단은?
-달러지수, 물가지표 발표 후 하락 후 낙폭 축소
-연준의 금리인상 속도 조절에 대한 의구심 지속
-수출 기업, 높은 환율 유지될 시 수익성 개선
-매출 지역별 결제 방식에 따른 수익성 차이 발생

[코스닥 전망과 스몰캡 투자 전략]

◇ 시장 얘기로 돌아와서 최근 시장에 외국인이 돌아왔다는 이야기가 많이 들렸는데요. 7개월 만에 순매수 전환이라는데, 코스닥은 오히려 팔았거든요. 수급 상황은 어떤지 궁금한데요?

-돌아온 외국인 매수…코스피·코스닥 상황은?
-대외 환경에 따른 외국인 수급, 코스피에 더 큰 영향
-7월 외국인 순매수로 상승세 이끌었던 코스피 시장
-코스닥, 외국인 5,236억원 순매도…1월 이후 4.1조원
-코스닥, 개인 8,269억원 순매수…신용 잔고 6.1% 확대

◇ 지금 셀트리온헬스케어와 에코프로비엠이 코스닥 대장주 자리를 놓고 치열한 접전을 벌이고 있습니다. 요즘 핫한 바이오와 2차전지 대장주인만큼 시장의 관심은 누가 대장주 자리를 굳히느냐에 쏠리고 있는데요. 연구원님께서는 어떻게 보시나요?

-셀헬 vs. 에코프로비엠, 코스닥 대장주는 누구?
-성장주 위축 우려에도 2차전지 강세 지속
-실적 가시성 높아짐에 따라 시장 관심도 지속
-바이오, 낮아진 주가에 상대적인 수급 매력도 부각
-제약바이오, 하반기 학회 및 결과 발표 등 주목
-모멘텀 보유 종목 중심 바이오 주가 상승 전망

◇ 최근에 투심이 조금 개선되면서, 일단 주가도 낮아 부담이 없는 중소형주 선호도도 덩달아 올라가고 있어요. 그런데 하나 우려스러운 것이 실적 전망이 낮아지고 있다는 점이거든요. 지난주를 끝으로 주요 상장사들의 2분기 실적이 거의 다 발표가 됐는데, 성적표도 짚어볼까요?

-낮아지는 실적 전망치…중소형주 대응 전략은?
-빅테크 업체들, 전반적인 수요 불확실성 확인
-패키지기판 업체들 호실적 불구…주가는 부진
-하반기에도 견조한 수요 기대되는 업체들 주목
-전장향 및 신사업 관련 모멘텀 보유 업체 주목

◇ 상황이 이렇다 보니 업종 내에서도 개별 실적 및 이슈에 따라 차별화되는 종목 장세가 계속되고 있는데요. 그렇다면 투자자 입장에선 '믿을 수 있는 기업'(?)을 찾는 게 중요하지 않겠습니까? 2분기 실적을 토대로 향후에도 경쟁력이 기대되는 종목들을 짚어주신다면요?

-종목 차별화 장세, 연말까지 더 심해진다?
-모바일 업종 내 플래그십 모델 양극화…아이폰 수요 주목
-아이폰향 매출 비중 높은 업체 견조한 하반기 실적 전망
-실적 성장 이어가는 업체 중 실적 모멘텀 있는 업체 주목
-비에이치, 아이폰 수요 증대 기대감 
-슈프리마, 시장점유율 확대 및 하반기 신제품 출시 
-백산, 높은 가격 전가력 및 차량용 비중 확대

◇ 사실 중소형주는 변동성이 크기 때문에 호재나 악재가 전해지면 주가 흐름이 좀 더 크게 움직이는 경향이 있는데요. 지금 미국의 반도체 지원법, 인플레 완화법 등으로 코스피 대형주들이 들썩이고 있거든요. 혹시 중소형주 쪽에서도 이 부분에 있어서 관심 가져볼 만한 것들이 있을까요?

-美 인플레 감축법 기대감…코스닥 수혜주는?
-중소형 업체들 중 정책 수혜 에너지 업체 주목
-비에이치아이, 에너지 패러다임 변화 수혜 가능

◇ 마지막으로 올해 들어 코스닥 시장에서 자진 상장폐지 기업들이 속출하고 있습니다. 걱정할 만한 상황은 아니겠죠? 중소형주에 투자할 때, 주의사항 같은 것도 짚어주시면 좋을 것 같아요.

-중소형주 투자해볼까…꼭 살펴야 할 주의사항은?
-자진 상장폐지의 경우 오히려 호재로 작용
-지배구조 및 오버행 이슈는 투자 전 주의 필요

(자세한 내용은 동영상을 시청하시기 바랍니다.)

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