쏘카, 기업가치 1조 아래로 낮춰 상장한다

공모가 희망범위 하단보다 18% 낮은 2만8000원
공모가 기준 시가총액 9000억원대
10~11일 일반 청약 진행

이 기사는 08월 09일 14:36 마켓인사이트에 게재된 기사입니다.

차량 공유업체 쏘카가 유가증권시장 상장을 강행한다. 희망 공모가 하단보다 18% 낮은 공모가로 공모를 진행한다. 올해 조(兆) 단위 IPO(기업공개)에 도전한 기업 중 수요예측에서 흥행에 실패하고도 공모를 진행하는 첫 사례다.

투자은행(IB) 업계에 따르면 쏘카는 9일 이사회를 열어 IPO 최종 공모가를 2만8000원으로 확정했다. 희망 범위(3만4000~4만5000원) 하단보다 약 18% 낮은 수준이다. 공모 물량도 기존 445만주에서 약 20% 줄일 가능성도 있다.

4~5일 이틀 동안 진행한 기관투자가 대상 수요예측 경쟁률은 80대 1을 밑돌았다. 대다수 참여 기관이 3만원 이하의 가격을 적어냈다.

공모 규모는 당초 1547억~2048억원에서 1274억원으로 줄어들게 됐다. 공모 물량을 20% 줄일 경우 1019억원으로 더 적어진다.

공모가 기준 시가총액은 9000억원 중후반대가 될 전망이다. 희망 공모가 상단 기준 시가총액은 1조5944억원이었으나 시장에서 약 60% 수준의 기업가치를 인정받게 됐다.

이에 따라 올해 3월 구주를 인수한 전략적 투자자인 롯데렌탈과 2020년 시리즈 E 단계에서 투자한 재무적 투자자인 송현인베스트먼트와 SG PE 등은 손해를 볼 가능성이 높아졌다. 시리즈 E 단계에서 쏘카의 기업가치는 1조1000억원, 올해 3월 거래에서는 1조3000억원의 기업가치를 각각 인정받은 바 있다.

쏘카 입장에선 계획했던 사업 확대 및 수익성 개선을 위해선 이번 기업공개를 꼭 성사해야 했다는 평가다. 이번 공모자금으로 모빌리티 생태계 내에 있는 기업에 대한 인수합병 및 지분 투자에 나설 계획이다. 전기자전거와 자율주행 등 신사업 진출도 꾀하고 있다.

올해 예정 투자 규모는 440억원, 내년 480억원 등이다. 영업현금흐름이 아직 마이너스인 상황에서 외부 자금 수혈이 필요했다. 1분기 말 기준 현금 및 현금성 자산 규모는 690억원으로 넉넉하지 않다. 부채비율도 211.42%에 달했다.

대기업 계열사가 아닌 만큼 자금을 확보할 통로가 한정적이라는 점도 이번 상장 강행의 이유로 꼽힌다. 현대엔지니어링과 현대오일뱅크, CJ올리브영, SK쉴더스, 원스토어 등 올해 상장을 철회한 기업이 대부분 대기업 계열사다. 그룹 계열사의 자금 지원을 기대할 수 있는 곳들이다.

수요예측 이후 예상보다 낮은 기업가치에 곤란해했던 재무적 투자자들도 결국 공모가 하향 조정에 동의한 이유다. 주주 입장에서도 이번 IPO가 무산되면 정상적 영업을 위한 추가 투자를 결정해야 했다. 하지만 이보다는 상장시킨 이후 주가 상승 시나리오를 기대하는 게 더 유리하다고 판단했다.

투자은행 업계에서는 이번 쏘카의 IPO가 하반기에 등장할 플랫폼 IPO 기업의 상장 전략에 상당한 영향을 끼칠 수 있다는 관측이 나온다. 시장 눈높이에 맞춰 기업가치를 큰 폭으로 하향 조정해야 증시에 입성할 수 있다는 신호가 됐다는 평가다.

쏘카는 오는 10~11일 이틀 동안 일반 청약을 진행한다. 미래에셋증권과 삼성증권, 유안타증권에서 청약할 수 있다.

최석철 기자 dolsoi@hankyung.com