7월 금통위 '빅스텝'..필요하지만 '경기침체' 우려↑

채권 등 전문가 10명 중 6명, 한은 기준금리 0.5%포인트 인상 전망
한미 금리역전 등 우려에 '불가피'.."추후엔 경기 침체 균형있게 고려해야"

(서울=뉴스1) 이기림 기자 = 한국은행이 고물가를 잡기 위해 '빅스텝'(한 번에 기준금리 0.5%포인트 인상)을 단행할 것이란 전망이 우세해진 가운데 경기침체 등이 강해질 거란 우려도 함께 확산하고 있다. 한국이 빅스텝을 단행하지 않으면 한·미 금리역전 현상으로 인한 외국인 자본유출 및 인플레이션으로 경기가 위축될 수 있지만, 이를 서두를 경우에도 소비 위축이 이뤄지기 때문에 신중한 판단이 필요하다는 지적이다.

12일 금융투자협회에 따르면 지난달 30일부터 이달 5일까지 채권 보유·운용 관련 종사자 100명(49개 기관)을 상대로 13일 열리는 한은 금융통화위원회의 기준금리 인상 예상 수준에 대해 설문한 결과 64%는 빅스텝(0.5%포인트)을 예상했다. 34%는 0.25%포인트를, 2%는 자이언트 스텝(0.75%)을 예상했다. 금통위가 빅스텝에 나선다면 사상 첫 3회 연속 금리인상이자 1999년 기준금리 도입 이래 처음으로 한 번에 0.5%포인트를 인상하는 것이다.

윤여삼 메리츠증권 연구원은 "우리는 빅스텝 관련 가계이자 부담 등 금융안정 측면에서 신중할 필요성을 강조했으나 국내 소비자물가지수(CPI)가 6월보다 7월 숫자가 높을 위험성까지 고려해 50bp(1bp=0.01%p) 인상을 인정한다"고 밝혔다.

김지나 유진투자증권 연구원은 "7월 한은 금통위에서는 기준금리를 50bp 인상한 2.25%로 결정할 전망"이라며 "이번 인상은 이미 예상된 수준이지만, 여건에 따라 8월 빅스텝도 열어둘 필요가 있다"고 말했다.

이번 금통위의 빅스텝 가능성이 높아진 근거로는 소비자물가, 원화 약세, 기대 인플레이션 등이 제시되고 있다. 6월 소비자물가지수는 전년 동월 대비 6% 뛰었고, 1년 물가 상승률 전망인 기대인플레이션율도 지난달 3.3%에서 3.9%로 올랐다.

김 연구원은 "수요와 공급 모두 물가를 상승시키는 요인이 산재했고, 유가는 최근 하락하고 있으나 전기 및 가스요금 인상과 거리두기 해제, 여름휴가철 등이 맞물리며 물가 상승 압력은 계속될 전망"이라며 "원화 약세 역시 수입물가를 거쳐 소비자물가 상승에 선행하기 때문에 향후 물가 상방 리스크는 꾸준하며, 기대인플레이션도 마찬가지"라고 설명했다.

미국 연방준비제도(연준·Fed)의 기준금리 인상도 금통위의 빅스텝 가능성을 높이는 근거로 제시된다. 미국과 한국의 기준금리는 현재 각각 연 1.5~1.75%, 1.75%이다. 연준이 빅스텝을 단행할 경우 한·미 금리가 역전될 수 있다. 이후 외국인 투자자 자본이 유출되면서 원화 가치가 떨어져 물가가 더 오를 수 있다. 또 기준금리가 급격히 오르면 소비위축 등으로 실물 경기 위축 및 증시 자금 유출이 발생할 수 있다.

대한상공회의소 SGI(지속성장이니셔티브)도 '한미 정책금리 역전 도래와 시사점' 보고서를 통해 금통위의 빅스텝에 따라 기업들의 이자 부담이 약 4조원 증가할 것이라고 우려했다.

SGI는 "기준금리를 0.5%포인트 인상하면 대기업은 1조1000억원, 중소기업은 2조8000억원 늘어날 것으로 전망된다"며 "고공행진 중인 국내 물가와 외환시장 안정화를 위해 어쩔 수 없는 인상이지만 기업과 가계에도 미치는 영향이 클 것으로 예상되는 만큼 대비책 마련이 시급하다"고 밝혔다.

더불어 단기적 경기 위축 가능성도 제시했다. SGI에 따르면 과거 물가 상승률 둔화기를 바탕으로 연구한 결과 물가 상승률을 1%포인트 하락시키기 위해서는 경제성장률을 0.96%까지 희생해야 한다. 주요 선진국 평균 희생률(0.6~0.8%)에 비해 높아 국내가 금리 인상에 더 민감하다는 분석이다.

SGI는 "금리역전 자체가 반드시 국내 경제에 부정적 영향을 미치는 것은 아니지만 중국 성장 둔화, 우크라이나 전쟁 장기화 등 대외 경제 리스크가 확대되고 있는 상황에서 맞이하게 돼 과거보다 고통이 클 수 있다"며 "이미 원자재가격 상승 임금 인상 압력 등으로 체력이 약해진 기업들이 견딜 수 있도록 금리인상 속도 조절 및 조세부담 완화 정책을 시행할 필요가 있다"고 말했다.

윤여삼 연구원은 "7월 금통위 관전포인트는 '물가 정점' 관련 한은 총재의 판단과 경기둔화 및 금융안정과 관련된 염려를 얼마나 표시할 수 있을지 여부"라며 "3분기까지 국내외 CPI 정점 확인과정에서 통화정책의 강력한 긴축 대응은 불가피한 면이 있다하더라도 이후 예상보다 빠른 경기둔화 및 침체 등을 균형있게 고려해야 할 것"이라고 밝혔다.

lgirim@news1.kr