엔씨소프트, 신작 TL 나오기 전까지 실적 둔화 불가피-현대차

현대차증권이 엔씨소프트에 대한 투자의견을 '매수'로 유지하나 목표주가를 74만원에서 53만원으로 하향 조정했다. 신작 공백으로 2분기와 3분기까지 실적 둔화가 예상된다는 의견이다.

11일 김현용 현대차증권 연구원은 "2분기 엔씨소프트의 매출액은 전년 동기 보다 18.4% 증가한 6376억원, 영업이익은 25% 증가한 1409억원으로 시장 평균 기대치(컨센서스)보다 각각 3.5%, 12.9% 하회할 것"이라고 전망했다.

김 연구원은 "매출은 리니지W 하향 안정화로 전 분기 보다 큰 폭떨어지지만 전년 동기 대비로는 18.4%의 양호한 성장률이 예상되고 영업이익의 경우 인건비가 분기 2천억원 수준에서 잘 통제되고 있어 22% 영업이익률이 기대되나 매출 하회 및 마케팅비의 점진적 증가 영향으로 컨센서스를 다소 하회할 것"이라고 했다.

그러면서 "리니지W 2권역 출시가 4분기로 예정되며 3분기에도 신작이 부재한 상황으로 매출과 영업이익 모두 전 분기 보다 감소가 불가피하다"며 "4분기 출시 예정인 TL은 유튜브 영상 단기 조회수 800만회 가운데 북미/유럽 비중이 절반 이상으로 글로벌 흥행을 통한 리니지 의존도 축소에 기여할 것"이라고 했다.

이어 "다수 신작이 출시되는 4분기까지 계단식 실적 하락이 불가피하나 현주가는 이를 기반영한 P/E(주가수익배수) 15배 수준에 형성돼 있어 단기 트레이딩 구간에 진입한 것으로 판단된다"고 했다.

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홍순빈 기자 binihong@mt.co.kr

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