쌍방울, 인수대금 높게 썼지만.. 운영자금이 최종 성패 갈랐다

쌍용차(003620) 새 주인으로 KG그룹이 낙점됐다. 쌍방울(102280)그룹은 KG그룹보다 인수대금을 높게 썼지만, 인수 이후 운영자금이 KG그룹 대비 부족하다는 평가를 받았다.

쌍용차는 서울회생법원의 허가를 받아 KG컨소시엄을 최종 인수예정자로 선정했다고 28일 밝혔다. KG컨소시엄은 KG모빌리티, KG ETS(151860), KG스틸, KG이니시스(035600), KG모빌리언스(046440) 및 켁터스PE, 파빌리온PE 등이다. 컨소시엄 대표자는 KG모빌리티다.

쌍용차 평택공장 정문. /쌍용차 제공

쌍용차와 매각주간사인 EY한영회계법인은 에디슨모터스컨소시엄과의 투자계약이 인수대금 미납으로 해제된 이후, 스토킹 호스 방식으로 재매각을 추진했다. 제한경쟁입찰을 통해 공고 전 인수예정자로 KG컨소시엄을 선정하고 지난달 18일 조건부 투자계약을 체결했다. 이후 매각 절차에 따라 공개매각을 공고하고 지난 24일 인수제안서 접수를 마감한 결과, 쌍방울그룹의 광림(014200) 컨소시엄이 유일하게 인수제안서를 제출했다.

쌍용차는 광림컨소시엄의 인수조건을 평가한 결과, 공고 전 인수예정자 선정 당시 KG컨소시엄이 획득한 점수보다 낮아 우선매수권 행사 없이 KG컨소시엄을 최종 인수예정자로 선정했다고 밝혔다. 광림컨소시엄은 인수대금 3800억원을 제시해 KG컨소시엄(3355억원) 제시액보다 높았지만, 운영자금이 최종 성패를 갈랐다.

쌍용차는 “광림컨소시엄은 인수 후 운영자금으로 7500억원을 제시했으나 자금조달증빙으로 제시된 1500억원을 제외하면 계열사의 공모 방식 유상증자 및 해외 투자자 유치를 통한 CB 발행 등 단순 계획에 불과했으며, 재무적 투자자도 확보하지 못했다”면서 “반면 KG컨소시엄은 운영자금 5645억원을 자체 보유 자금으로 전액 유상증자 방식으로 조달하기로 해 인수대금에서의 득점 차이를 상회하는 높은 득점을 획득했다”고 밝혔다.

쌍용차는 이어 “회사와 매각주간사는 제안 금액의 규모나 크기만을 중요하게 보는 것이 아니라, 그 금액 조달의 확실성과 회사로 유입되는 형태(자본금 또는 부채 등)도 중요한 요소로 평가했다”면서 “이는 인수대금 잔금 납입 실패 사례 예방과 인수 이후 협력사 등에 지급해야만 하는 공익채권의 변제의 확실성도 담보하기 위한 것일 뿐 아니라, 인수 이후 과도한 부채로 인한 장기적인 회사의 재무 불안을 최소화하기 위함”이라고 했다.

KG컨소시엄이 최종 인수예정자로 선정됨에 따라 쌍용차는 기체결된 조건부 투자계약을 바탕으로 회생계획안을 작성해 다음달 말 이전에 법원에 제출하고, 채권자 및 주주들의 동의를 위한 관계인집회를 8~9월 중 개최할 예정이다.

정용원 쌍용차 관리인은 “에디슨모터스컨소시엄과의 투자계약에 비해 인수금액이 증가하고 인수자 요구 지분율이 낮아짐으로써 결과적으로 회생채권에 대한 실질 변제율을 제고할 수 있게 됐다”면서 “특히 공익채권 변제 재원을 확보해 회생채권자들에게 실질적인 도움이 될 것”이라고 했다. 이어 “신차 토레스의 사전계약 대수가 지난 27일 기준 2만5000대를 넘어섰다”면서 “토레스의 성공을 토대로 향후 전기차 등 추가모델 개발을 차질 없이 수행해 경영 정상화를 앞당겨 이뤄내겠다”고 말했다.

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