"코스피 예측 불허".. 인플레 꺾이기전 무리한 투자 금물 [자산시장 긴축쇼크]

'2400도 불안한 증시' 전문가 전망
예상 하단 이미 밑돌아 전망 무의미
물가 고점통과 확인이 안정 1차 조건
무리한 투자나 포지션 변경은 금물
성장주 중심으로 중시 반등 가능성

"코스피 움직임을 예측하기 어렵다" "무리한 투자는 삼가야" "종목장세가 예상된다. 실적개선 종목에 관심을 가져야"

코스피가 2440 선으로 추락하는 등 약세를 이어가는 가운데 나온 전문가들의 전망이다. 전문가들은 인플레이션에 대한 우려와 이에 따른 미국 연방준비제도(연준)의 공격적인 금리인상으로 야기된 주식시장 약세가 당분간 이어질 수 있다면서 보수적인 입장을 취할 것을 조언하고 있다.

■"코스피 예측 어려워"

19일 국내 주식시장 주요 전문가들에게 코스피 밴드 전망을 묻자 "예측하기 어렵다"는 답이 많이 나왔다. "(지수 전망은) 의미 없다"는 목소리도 나왔다. 미국 중심의 인플레이션 현상이 지속되고 있고, 자이언트스텝마저 현실화된 상황이기 때문이다.

김형렬 교보증권 리서치센터장은 "시장 상황보다 중요한 것이 경기"라며 "구체적인 경기침체 상황을 못 본 상황이기 때문에 바닥을 예단하기 쉽지 않다"고 말했다. 이어 "(코스피가) 앞서 예상했던 하반기 밴드 하단을 이미 밑돌고 있는 상황에서 예상 밴드 및 주도주 전망은 투자자들에게 도움이 안 될 것"이라고 덧붙였다.

증시 반등의 '키(key) 포인트'로는 인플레이션 완화가 꼽혔다.

심현수 쿼터백자산운용 운용총괄(CIO) 상무는 "첫째도 인플레이션, 둘째도 인플레이션"이라고 강조했다. 그는 "시장이 두려워하는 점은 인플레이션 파이터로서 연준에 대한 믿음이 떨어지는 것"이라며 "적어도 향후 3개월간 물가의 고점 통과가 지표로 확인되는 것이 시장 안정의 1차 조건이 될 것"이라고 말했다.

서상영 미래에셋증권 미디어콘텐츠 본부장은 "미국 증시를 비롯해 글로벌 각국 주식시장이 경기침체를 이유로 큰 폭으로 하락한 점은 수출 의존도가 높은 한국 증시에 부담"이라면서 "제롬 파월 연준 의장이 경기에 대한 자신감을 피력했지만 시장은 의문을 제기하기 시작했다"고 말했다. 그는 이어 "GDP 성장을 주도하고 있는 개인 소비가 연준의 공격적 금리인상으로 위축될 수 있어 경기둔화 속도가 빠르게 진행될 수 있다는 점은 부정할 수 없는 사실"이라며 "글로벌 각국이 당장 경기침체로 전환될 가능성은 제한되지만 금리인상에 따른 수요둔화가 결국은 경기침체 가능성을 높이고 있다"고 판단했다.

하반기 코스피 예상 밴드를 2500~3000으로 예상한 윤석모 삼성증권 리서치센터장은 반등조건으로 "인플레이션 피크아웃과 관련해 물증이 확인돼야 한다"고 밝혔다. 그는 "여전히 변동성은 높으나 시장은 이미 경기침체 조기화를 기정사실로 받아들이고 있다"며 "이번 6월 연방공개시장위원회(FOMC)를 통해 연준의 인플레이션 통제에 대한 시장의 신뢰가 복원되기 시작했다는 점에서 2400 어귀에서 반등을 예상한다"고 말했다.

■무리한 투자는 금물…실적개선 종목 관심

전문가들은 하반기 증시 역시 급격히 오른 물가와 금리의 영향에서 자유롭지 못할 것이라며 무리한 투자는 자제해야 한다고 조언하고 있다. 타이밍을 잡으려고 시도하기보다 총투자 자산 중에서 주식 비중을 매월 점검하는 것이 중요하다는 것이다. 또 급격히 포지션을 변경하기보다 시장에 머무르는 것이 낫다는 의견도 나왔다.

조봉현 IBK 경제연구소장은 "물가상승이나 금리인상의 영향이 있지만, 기업에 대한 투자가 늘어난다는 것은 장기적 성장 가능성을 예상하게 한다"며 "주식 투자는 현재 가치를 보고 하는 것도 맞지만 미래의 가치를 보고 하는 것이기 때문에 기업의 실제 가치를 판단해 투자가 늘어나면 성장 가능성이 있는 종목들을 중심으로 증시가 반등할 가능성이 있다"고 예상했다.

정명지 삼성증권 연구원은 "하반기 유망업종은 자동차, 정유, 태양광"이라면서 "자동차는 경기침체가 오면 소비가 둔화되지만 기존 주문량을 처리하는 과정에서 호실적을 기대할 수 있다"고 판단했다. 아울러 그는 "환율이 우호적이라 오히려 실적이 상향될 가능성이 있다"고 덧붙였다.

김수현 DS증권 센터장은 "다른 사람이 살 때 사고 두려워할 때 주식을 쳐다보지 않으면 수익을 낼 수 없다"면서 "오래 공부한 종목을 중심으로 설정한 가격까지 하락했으면 원칙에 따라 행동하는 모습이 필요하다"고 말했다. 이어 "당분간 개별종목 장세를 전망하고 있다"면서 "개인적으로 중장기적으로는 한국전력과 해운업, 조선업에 관심을 갖고 있다"고 덧붙였다.