"비행기표 비싸 여행은 아직"..'이 업종' 회복이 더 빨랐다
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리오프닝(경제활동 재개) 국면과 함께 레저 업계에도 기대감이 있었다.
관광 수요 기대감 유입에 여행 관련주가 레저 업종 내 다른 종목들보다 더 큰 폭으로 상승했지만 회복의 속도는 더딜 것으로 보인다.
그러나 여행 업계의 단기간 내 회복은 다양한 거시 경제 요인으로 불투명하다.
여행이 거시 경제 지표의 영향으로 회복이 더디다면 이에 비해 카지노 업종은 회복이 빠를 전망이다.
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리오프닝(경제활동 재개) 국면과 함께 레저 업계에도 기대감이 있었다. 오미크론 확산이 겹치며 4월까지 레저 업계의 주가는 횡보했다. 거리두기 전면 해제 이후 레저 업종도 다시 실적 상승을 기대하지만 속도에는 차이가 있을 전망이다.
27일 레저 업종의 주가는 상승세에 있다. 이날 하나투어는 전 거래일 대비 4200원(6.02%) 오른 7만4000원에 거래를 마쳤다. 모두투어도 4.79%, 파라다이스는 4.49%, 강원랜드는 2.23% 오르며 마쳤다.
유가의 상승과 더딘 항공 노선 재개로 항공권 공급부터 쉽지 않다. 환율도 비우호적으로 여행 소비 심리가 억제된다. 경기를 크게 타지 않던 여행 관련주지만 거시 경제 지표가 이렇게 비우호적인 상황에서는 실적 개선이 쉽지 않다.
지인해 신한금융투자 연구원은 "여행주는 급증한 비용을 온전하게 소비자 여행상품가격에 전가시켜야하며 판매 수익률도 같이 높여야한다"며 "매출총이익률(GPM)을 기준으로 패키지 상품 수익성은 보통 15% 내외"라고 했다. 이어 "아무리 보복소비 수요가 높아 가격을 인상하더라도 가파른 마진 개선은 쉽지 않아 보인다"고 했다.
여행이 거시 경제 지표의 영향으로 회복이 더디다면 이에 비해 카지노 업종은 회복이 빠를 전망이다. 사행 산업으로 거시 경제의 영향을 거의 받지 않기 때문이다. 리스크는 카지노 규제나 거리두기로, 거리두기가 해제되며 먹구름이 걷히고 있다.
증권가에 따르면 라스베이거스의 카지노 시장 규모는 코로나19(COVID-19) 이후 대면 경제가 다시 활기를 띠며 급격히 회복했는데 2019년 이전보다도 시장이 더 커졌다. 과거 300달러 미만이던 인당 베팅 금액이 현재 400달러를 웃돈다.
지 연구원은 "카지노는 업황의 특성상 수요가 빠르게 돌아올 것이고 그 수요의 인당 베팅금액 상승까지 기대할 수 있다"며 "미국의 선행지표를 볼 때 속도전에서 투자 매력은 여행 대비 카지노가 훨씬 우세하다"고 분석했다.
이화정 NH투자증권 연구원도 "국내 내국인 카지노의 경우 4월 중 사회적 거리두기 해제로 영업 시간이 회복됐고 5월 중순부터는 사이드 베팅(게임 테이블에 앉지 않고 간접적으로 돈을 거는 형태)까지 가능해지며 영업 환경이 완전히 정상화됐다"고 설명했다.
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