[글로벌증시 투자전략] 싸다고 담다간 큰일..'애플' 같은 성장주 찾아야?

■ 경제와이드 이슈& '글로벌증시 투자전략' - 김동관 유안타증권 글로벌자산배분본부 연구원
 
[전일장 체크포인트]
 
◇ 고전을 면치 못하던 뉴욕증시가 간만에 상승으로 마감했습니다. 그래도 장중에 오르락 내리락 하는 변동성은 여전한 것 같아요?

- 뉴욕증시 1%대 상승 마감…변동성은 여전?
- 냉·온탕 오가는 뉴욕증시, 전망은?
- 다우 0.6%·S&P500 0.95%·나스닥 1.51%↑
- 전날 ‘스냅 쇼크’에 폭락했던 뉴욕증시
- 장 초반 관망심리 속에서 보합권 등락
- 의사록 발표 이후 美 3대지수 오름폭 키워

◇ 간밤 뉴욕증시가 상승한 것에는 5월 FOMC 의사록 발표가 큰 영향을 미쳤는데요. 시장이 어느 부분에서 반응한 건지 자세하게 살펴볼 필요가 있을 것 같아요. 어떤 내용들이 나왔는지 짚어주시죠?

- 뉴욕증시, FOMC 의사록에 안도…왜?
- 5월 FOMC 의사록…인플레이션 60차례 거론 
- FOMC 의사록 "자이언트 스텝 없다"
- FOMC 의사록 '향후 50bp 인상' 재확인
- 5월 FOMC "경기둔화 수준까지 금리인상 적절"
- 연준 회의록 공개..."새로운 내용 없었다"
- 연준 "두어번 더 0.5%P 금리인상해야"
- 중립금리 이상 긴축 시사한 美 연준
- 강한 인플레 우려…시장 예상에 부합

◇ 지난주, 월마트와 타깃 등 소매업체들의 어닝쇼크가 시장을 흔들었다 보니 이번 주에도 막바지 실적 발표에 관심이 쏠렸는데요. 간밤에 나온 소매업체들의 실적은 어땠나요? 

- 소매업체 강세, 증시 상승세 뒷받침
- "최악 지났나", 노드스트롬 14% 급등
- 美 백화점 체인 노드스트롬, 호실적 발표 
- 스포츠용품 소매업체 딕스스포팅굿즈…9.69%↑
- 백화점 체인 콜스 인수 입찰 경쟁…11.89%↑

◇ 시장이 반등해도 불안감은 여전하다고 느껴지는 게, 국채금리 상황을 보면 안전자산 선호심리가 여전히 높은 것 같거든요? 

- 美 2·10년물금리 '소폭하락'…진단은?
- 美 10년물 국채금리 2.754%→2.751%
- 경기침체 우려…안전자산 선호심리

◇ 반도체주 얘기도 잠깐 해보면, 서학개미 최애 종목이기도 한 엔비디아가 장마감 후에 발표한 실적때문에 시간외에서 폭락하고 있다는 소식이 들렸거든요. 사실 실적 믿고 가는 섹터인데, 국내증시 삼성전자도 그렇고 반도체주 괜찮을까요?

- 엔비디아 시간외서 폭락, 스냅 2탄될까?
- 엔비디아 2분기 실적전망 하향, 시간외 9% 폭락
- 美 반도체주 우려…韓 반도체 영향 살펴야
- 6만전자 발동동…회복 얼마나 걸릴까? 
- 삼성전자, 하반기 수요 관건…경기 침체 ‘먹구름’
- 1분기 낸드 점유율 삼성전자 상승…하이닉스는 하락

◇ 국내증시도 살펴보면, 뉴욕증시에서 나스닥이 크게 하락할 때도 국내증시는 기관의 매수가 들어오면서 잘 버텨냈거든요. 그래서 디커플링 얘기도 나오던데, 현재 국내증시 상황은 어떻게 진단하시나요? 

- S&P 3300까지 떨어진다는데, 국내증시는?
- '코리아 디스카운트' 언제쯤 벗어날까?
- 국내증시 코스피 2400~3000 사이 예상
- 국내증시 조정세…올해 1분기 실적시즌 마무리
- 뉴욕증시와 디커플링 조짐을 보이고 있는 국내증시
- 코스피 기관 저가매수에 0.44% 상승 마감

◇ 오늘 우리나라도 금통위를 열고 기준금리를 결정하는데요. '빅스텝'은 아니더라도 증시가 워낙 불안했다 보니 투심이 많이 안 좋긴 하거든요. 금통위 결과가 환율이나 증시에도 영향을 줄까요? 

- 기준금리 0.25%p 올리면, 증시에는 어떤 영향?
- 한은 금통위, 오늘 기준금리 결정…체크포인트?
- 한은 이창용 오늘 첫 금통위…기준금리 올릴 듯
- 50%포인트 인상하는 '빅스텝' 가능성은 희박
- 채권전문가 94% 인상전망…빅스텝은 희박
- 물가인상 전망에 러시아 디폴트 위기까지
- 연이은 인상·대내외 위기…투심위축되나

◇ 금리인상과 더불어서 주목받았던 게 환율인데, 최근에 달러 강세가 좀 주춤해진 데다, 금통위 결과에 따라서 환율이 좀 안정되면 외국인 수급도 좀 돌아오지 않을까 싶은데요?

- 1300원 넘보던 강달러 이대로 '끝'?
- 환율 1260원대로 떨어졌는데…외인은 돌아올까?
- '최저치' 외인 보유량 벗어나…변곡점 지났다
- 증시 떠난 외국인…이익 증가하는 업종에 돌아온다

◇ 뒤에서 자세히 살펴주시겠지만, 결국엔 여러 악재 속에서도 지금 다 팔고 떠나기보다는 현명한 투자를 할 좋은 시기라고 보시는 거죠?

- 경기침체는 상수일까 변수일까?
- "인플레 두려워 주식을 팔기보다 지금은 사야 할 때"
- "하반기 경기 둔화해도 침체 가능성 적어"

[글로벌 증시 흐름 점검]

◇ 99년 만의 약세장 진입하나…진단은?

- 주간, 다우 2.9%·S&P500 3%·나스닥 3.8%↓
- 월간, 美증시 하락폭 7.5~11.6%
- 연초대비, 다우 - 13.97%·S&P500 - 18.14%
- 연초대비, 나스닥 - 27.42%·중소형주2000 - 21.24%
- 다우 8주 연속 하락, 1923년 대공황 이후 처음
- S&P·나스닥 7주 연속 하락, 2001년 닷컴버블 이후 처음

◇ 대세 하락장 VS 중간 조정…판단은?

- 중간 조정, 경기 침체와 무관한 조정장
- 일반적 중간 조정, 6개월 내 하락률 20%
- 현재 美증시 조정 7개월 가까이 진행 중
- 경기 침체 가능성 우려 여전한 상황
- 중간 조정기, 9개월+추가 2~4개월 조정 
- 중간 조정이라면, 9월부터 큰 반등 시작 예상

◇ '중간 조정'이라면…반등장 대비해야?

- 나스닥 고점 대비 75%·S&P500 28% 하락 전망
- 美 증시 바닥 쳤나 질문…대부분 "아니다" 이유는?
- S&P500, 2020년 6월11일 이후 가장 큰 일일 낙폭
- 지수가 52주 고점 대비 20% 하락하면 약세장에 진입
- 마지막 약세장은 2020년 3월 코로나19 팬데믹 직후

◇ 현 시점, 경기침체 '대세 하락장'이라면?

- 경기침체기, 하락 구간 1년 반 동안 하락 폭 30%
- 경기침체와 연결된 대세하락장, 향후 1년 불투명
- 최소 10%에서 최대 30% 이상의 추가 조정 가능성

◇ 증시 바닥은 어디일까…'경기침체'에 달렸다?

- 경기침체가 좌우하는 증시 하락 폭
- 경기침체 없었던 하락장 평균 12.5% 수준
- 경기침체기 하락장 평균 24% 수준
- 증시 사이클과 경기침체 맞물리면 50% 폭락
- S&P500 기준, 20% 조정 폭 도달 
- 경기침체가 바로 일어난다면 추가 조정 지속
- 일시적 경기침체가 와도 추가조정 한정적으로 판단

◇ 美 증시, 지금 떨어진 것만큼 더 하락?

- 월가 빅샷들, 광범위한 시장 충격 '경고'
- 골드만삭스 회장 "美 침체 위험 높은데 반영 안 돼 있다"
- "나스닥, 고점대비 75% 추락할 것" 월가 경고 목소리
- 미국 기업 10곳 중 9곳 “침체 불가피”

◇ 최악의 공포 시기 '역발상'…지금이 투자 기회?

- 공포와 탐욕지수 11, 극심한 공포 구간
- 지금이 가장 투자하기 좋은 시기로 판단

◇ 증시 변동성 심해질 땐, 실적 개선 종목에 주목?

- 美 S&P500 기업 중 95% 1분기 실적 발표 완료
- 높은 매출 증가율과 안정적인 순이익마진율
- 현재 미국 증시가 아주 저평가되어 있다는 증거 

◇ 달러 약세 구간 온다…기술주 투자는 지금부터?

- 10년물 국채금리 안정화 추세
- 달러인덱스 103수준에서 안정화
- 신흥국 투자와 성장주 투자에 관심 높일 때
- IT·원자재·필수소비재, 해외매출 비중 높아

◇ 미국 대표 기술주 13개, 가장 매력있는 종목은?

- 반도체 업종, 테슬라, MS, 알파벳 우선순위
- 대형기술주와 성장주, 지속 관심 투자 대상

◇ 글로벌 투자 포트폴리오 전략은?

- 반도체 25%·대형기술주 10%·신재생 20%
- 천연가스와 에너지 10%·헬스케어 5%
- 전기차·자동차 10%, 금융 10%, 원자재 5%
- 금·은·가상자산 등 대체자산은 전체의 5%
- FAAMG, 메타·애플·아마존·마이크로소프트·구글
- 에너지 관련주, 원자재, 자동차, 금융주 주목

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