엘앤에프, 1Q 이어 2Q도 압도적인 성장 기대..목표가↑-대신

[이데일리 김인경 기자] 대신증권은 17일 엘앤에프(066970)가 압도적인 성장세를 보여줬다며 목표주가를 기존 32만원에서 34만원으로 6.25% 상향했다. 투자의견은 ‘매수’를 유지했다.

전창현 대신증권 연구원은 “1분기 엘앤에프의 매출액은 전년 동기보다 283% 늘어난 5536억원, 영업이익은 같은 기간 흑자로 전환한 530억원을 기록했다”면서 “시장기대치인 영업이익 430억원을 28% 웃도는 호실적”이라고 평가했다.

그는 “글로벌 차량용 반도체 부족에도 불구하고 테슬라에 공급하는 하이엔드 니켈·코발트·망간·알루미늄(NCMA) 양극재 수요로 판매가 증가했다”면서 “분기 최대 매출액을 기록했다”고 설명했다.

이어 “NCMA 매출 비중은 60%이상으로 추정되는데 니켈 등 주요 광물 가격 상승에 따른 판가 이전으로 평균판매가격(ASP)은 전분기 대비 상승했다”고 강조했다. 다만, 전기차(EV)/에너지저장장치(ESS)향 로우엔드 NCM523(니켈과 코발트, 망간의 비율이 5대2대3인 양극재) 실적은 부진하다는 평가다.

전 연구원은 “수익성은 하이니켈 판매비중 확대로 제품 믹스가 개선됐고 구지 1공장 풀가동으로 생산효율 증대되며 분기 최대 영업이익률은 전 분기보다 2.2%포인트 오른 9.6% 수준이었다”고 분석했다.

또 전 연구원은 2분기에 사상 최대 실적을 기록할 전망이라고 내다봤다. 그는 2분기 매출액은 전년 동기보다 309% 늘어난 8408억원, 영업이익은 같은 기간 1153% 증가한 720억원 수준으로 제시했다.

그는 “최근 상해 테슬라 셧다운에도 불구하고 니켈 함량 90% NCMA 수요는 지속적으로 확대하고 있다”면서 “재고 확보 등 고객사의 요구 물량 대응 위해 구지 2공장 조기가동 예정인 가운데 원자재 가격 상승에 따른 판가 상승도 지속되고 있다”고 말했다.

아울러 “북미 레드우드 머티리얼즈와의 양극재/전구체/리사이클링 협력 구체화, 해외 캐파 증설 발표, 2021년 1월부터 올해 말까지 LG(003550)에너솔루션에 공급하는 1조 4000억원 규모의 계약이 만료되며 추가 중장기 계약 체결이 기대되는 상황”이라며 “주가 상승 모멘텀이 많다”고 덧붙였다.

김인경 (5tool@edaily.co.kr)