이마트, 스타벅스 외 기존 사업부 실적 감익 예상..목표가↓-메리츠

[파이낸셜뉴스] 메리츠증권은 13일 이마트에 대해 올해 내식 수요 특수가 제거되면서 할인점의 역기저 부담이 상존한다고 말했다. 투자의견 '매수'를 유지하고 목표주가는 23만원에서 21만원으로 8.7% 하향했다.

최윤희 메리츠증권 연구원은 목표주가 하향 이유에 대해 "올해 내식 수요 특수가 제거되면서 전년 기저 부담이 가중되고 있다"며 "할인점의 시장 성장률이 -3.8%, 별도 이익 비중이 48.6%로 추산된다"고 설명했다.

이마트는 지난해 4·4분기 연결 매출액 6조6352억원, 영업이익 1178억원으로 전년동기 대비 각각 15.9%, 38.8% 증가할 전망이다. 스타벅스 연결 효과(OP: 658억원) 제외시 기존 사업부의 실적은 사실상 감익이 예상된다.

특히 할인점의 경우 이마트 별도 매출액 3조6627억원(+0.3%), 영업이익 819억원(-3.0%)을 기록할 것으로 전망된다.

최 연구원은 "전년 동기는 사회적 거리두기 강화에 따른 사재기 현상이 두드러졌던 시기"라며 "판매가 기대치에 못 미치며 감익을 면치 못할 것"이라고 분석했다.

자회사인 SSG.com GMV는 1조7556억원(+29.7%), 영업적자 458억원을 기록할 것으로 전망됐다.

최 연구원은 "매출은 연간 가이던스를 충족시키는 성과가 기대된다"며 "다만 외형 성장에 주력하며 판촉 및 신규 고객 창출, 쓱데이 행사 관련 마케팅비 집행이 집중되며 적자폭 확대는 불가피할 전망"이라고 말했다.

이어 "이마트의 실적 향방은 이베이SSG.com-W컨셉을 아우르는 온라인 플랫폼 통합 시너지에 달려 있다"며 "상반기 출시할 통합 유료 멤버십의 내용에 주목이 필요하다"고 덧붙였다.