"CJ ENM 콘텐츠 모멘텀 강화 좋지만..분할 후 성장 전략 부재"

[하나금융투자 보고서]
목표주가 25만→23.5만 하향 조정, '매수' 유지
글로벌 콘텐츠 제작사 인수 역량 강화는 긍정적
핵심 콘텐츠 부문 물적 분할 이후 성장 전략 부재

[서울경제]

하나금융투자가 CJ ENM(035760)에 대해 올 3분기 실적 호조와 글로벌 콘텐츠 제작사 인수를 통한 모멘텀 강화 움직임을 긍정적으로 평가했지만, 성장 부문의 분할 이후 성장 전략이 부족하다는 점을 지적하며 목표주가를 25만 원에서 23만 5,000원으로 내려잡았다.

25일 하나금융투자는 보고서를 통해 CJ ENM이 최근 글로벌 콘텐츠 기업 인수를 통해 역량 강화에 나선 점을 긍정적으로 평가했다. 지난 19일 CJ ENM은 ‘라라랜드’, ‘콜 미 바이 유어 네임’ 등을 제작한 콘텐츠 제작사 엔데버 콘텐츠(Endeavor content) 지분 80%를 9,152억 원에 인수한다고 공시했다. 이기훈 하나금융투자 연구원은 “CJ ENM이 이미 연초에 자회사 본팩토와 할리우드향 리메이크 협력에 대한 전략적 파트너십을 맺은 바 있다”며 “글로벌로 도약할 수 있는 좋은 기회를 빠르게 포착한 것”이라고 평가했다.

CJ ENM은 지난 3분기 미디어 부문의 약진에 힘입어 호실적을 기록했다. 매출액이 8,575억 원, 영업이익이 878억 원으로 지난해 같은 기간보다 각각 7.4%, 23.6% 증가했다. ‘슬기로운 의사생활 시즌2’, ‘갯마을 차차차’ 등이 흥행하며 TV광고와 콘텐츠 판매가 큰 폭으로 늘어난 영향이 컸다.

최근 CJ ENM은 글로벌 콘텐츠 제작 역량 강화 및 지식재산권(IP) 유통 등 수익 사업 극대화를 위해 물적 분할을 통해 콘텐츠 제작을 담당하는 신설법인을 설립한다고 공시한 바 있다. 이 연구원은 분할 후 CJ ENM 성장 전략이 부재한 점을 지적했다. 그는 “SM 인수가 성공적으로 마무리된다면, 스튜디오타이거(가칭)에 이어 기존 음악 사업부 역시 분할될 가능성이 있다”며 “예능, 드라마 영화, 음악 등 4개의 미디어 콘텐츠 성장 전략을 다 분할하겠다는 점은 아쉽다”고 평가했다.

정혜진 기자 sunset@sedaily.com