꺼지지 않는 경제 리스크..연말 특수 기대속 '그림자'

세계 경제 불확실성↑.."미지의 영역이 늘어난다"
올 성장은 4%대 달성할 듯..내년 '시작점'이 문제

(서울=뉴스1) 김혜지 기자 = "알 수 없는 불확실성(unknowable uncertainty)의 영역이 갈수록 확대되고 있다."(이주열 한국은행 총재, 11월11일)

연말 우리 경제 앞에 펼쳐진 성장 경로에 불확실성이 짙게 깔렸다는 평가가 나온다. 물가 급등과 글로벌 공급망 차질, 통화 긴축 조짐에 따른 금융 불안이 세계 경제를 휘몰아치고 있다.

단계적 일상회복(위드코로나)에 따른 연말 특수 기대감이 고조된 반면 성장을 저해할 수 있는 리스크 또한 무시할 수 없을 정도로 높아진 양상이다.

게다가 국내에선 최근 코로나19 확진자 수가 급증하는 추세여서 내수 회복을 향한 기대에 찬물을 끼얹을 수도 있다는 우려가 나온다.

25일 기획재정부가 이달 펴낸 2021년 11월 최근 경제동향을 보면 "대외적으로 원자재 가격 상승 등에 따른 인플레이션 우려가 지속되는 가운데 주요국 통화정책 전환과 글로벌 공급망 차질 확대 가능성 등 불확실성이 지속하고 있다"는 문구가 등장한다.

이주열 한국은행 총재도 지난 11일 간담회에서 "미래를 내다보고 정책을 펴야 하는 중앙은행으로서 공통적으로 직면한 어려움은 '알 수 없는 불확실성(unknowable uncertainty)'의 영역이 갈수록 확대되고 있다는 것"이라고 언급했다.

최근 세계 경제를 뒤덮은 리스크의 특징은 각 리스크가 독립적이지 않다는 것이다. 한 리스크가 커지면 다른 리스크까지 함께 영향력을 키우는 복합적인 관계를 맺고 있다.

예컨대 글로벌 공급망 차질은 물가 급등으로 이어지고, 물가 급등세는 다시 통화 긴축을 앞당기는 요소로 작용해 금융시장 변동성을 키운다.

이처럼 복합적인 리스크는 뾰족한 해소 방법을 찾기 어렵다. 게다가 국제사회에 불확실성을 확산하는 진원지에 미·중 양대국이 자리잡고 있어 한국은 근원적인 대처가 어려운 측면이 있다.

미국의 3분기 경제성장률은 2.0%(전분기 대비 연율)를 기록했다. 이는 시장이 예측한 2%대 후반보다 낮은 수준으로, 전분기(6.7%)와 비교해 3분의 1 수준에 그쳤다.

그런가 하면 미국의 10월 물가상승률은 전년동월비 6.2%로, 대략 31년 만에 최고치를 찍었다. 또 미국 정부는 최근 치솟는 유가를 잡기 위해 비축유 방출을 결정했는데, 이로 인한 산유국들의 반발이 터져 나오면서 유가 정세를 예측하기가 더 어려워졌다.

미 중앙은행인 연방준비제도(연준)는 통화 긴축의 이전 단계인 테이퍼링(자산매입 축소)에 이달부터 돌입했다. 연준은 현 1200억달러인 채권매입 규모를 점차 줄여 나간다는 구상을 내비치는 중이다. 그러면 내년 6월로 예상되는 테이퍼링 종료 때 남는 건 본격적인 통화 긴축, 정책금리 인상뿐이다.

우리나라는 미국의 긴축이 임박했다는 소식에 금리 인상을 서두르고 있다. 이날 한은 금융통화위원회에서 현 0.75%인 기준금리는 1.0%로 오를 것이 유력시된다. 기준금리는 지난 8월에 0.75%로 한 차례 인상됐는데, 불과 3개월 만에 또 오르는 것이다.

기준금리 인상이 현실화할 경우 우리나라는 코로나19 확산 이후 펼쳐진 0%대 '제로 금리' 시대에 종지부를 찍게 된다. 이는 가계대출금리와 국채금리 상승 등으로 연결돼 연쇄 리스크를 파생시킬 수 있다.

중국도 불확실성을 전파하는 중심지가 됐다. 부동산 개발업체 헝다그룹 파산 위기부터 산업·환경·분배 정책 전환으로 인한 각종 변화까지, 대다수가 중국발 리스크다.

예컨대 탈탄소 정책 추진에 따른 중국 내 전력난으로 글로벌 공급망에는 무리가 불거졌었다. 중국은 또한 겨울철 석탄 부족에 따라 지난달 요소·요소수 수출을 제한함으로써 우리나라 요소수 대란의 단초를 제공하기도 했다.

'대내' 리스크도 심상찮다.

국내 코로나19 방역 상황은 점점 더 나빠져 간다. 지난 23일 전국 신규 확진자는 4116명으로 역대 최다를 기록했다. 단계적 일상회복 전환 이후 11월 초순 1000~2000명대, 중순에는 2000~3000명대를 나타내다가 11월 하순이 되면서 4000명선으로 한 단계 올라선 것이다.

이러한 확산세는 연말 내수가 반등할 것이라는 정부의 희망에 걸림돌이 되고 있다. 성태윤 연세대 경제학부 교수는 "현 상황에서 방역을 완화하는 것은 불가능하다"면서 "내년에도 결국은 확산세가 어느 정도 진정돼야 경제 활동이 가능하다"고 지적했다.

올해 한국의 경제성장률은 정부 목표(4.2%)와 유사한 4%대를 무난하게 기록할 것으로 전망된다. 그러나 연말 점증하는 리스크는 내년 성장 전망을 어둡게 한다. 이억원 기재부 제1차관은 지난 19일 정책점검회의에서 연말 경제의 중요성을 강조하면서 "4분기 경기 흐름은 올 연간 성장률뿐 아니라 내년 출발선을 결정한다"고 설명했다.

산업연구원(KIET)은 전날 2022년 경제·산업 전망 보고서에서 한국의 내년 경제성장률 전망치를 2.9%로 보고 "이듬해 국내 경제는 수출 경기 둔화와 정책지원 축소, 기저효과 소멸 등으로 성장세가 다소 약화될 것"이라고 분석했다.

이어 "내년에도 코로나19 불확실성이 지속되는 가운데 대외적으로는 주요국들의 경제 정상화 속도와 정책 기조 전환의 영향, 금융시장의 조정 강도 등이, 대내적으로는 민간소비의 회복 강도와 가계부채 및 대출규제 부담, 디지털 전환과 탄소중립 등에 관한 정책 추진 속도가 추가 변수로 작용할 것"이라고 예상했다.

icef08@news1.kr