한은 "원자재가 상승, 전세계 인플레 부담..중국 경제 악영향"

기사내용 요약
中 친환경정책으로 원자재시장 변동성 커질 우려
유가 10%↑, 2분기 후 중국 산업생산 0.18%p↓

[서울=뉴시스] 류난영 기자 = 최근 국제원자재 가격 상승이 중국 경제에 부정적 영향을 줄 수 있으며, 세계경제에도 인플레이션 부담으로 작용할 것이라는 분석이 나왔다.

한국은행은 3일 해외경제포커스에 실린 '국제원자재가격 상승이 중국경제에 미치는 영향' 보고서에서 "향후 중국 내부 정책 변화, 글로벌 친환경 정책 추진 흐름에 따라 국제원자재시장 변동성이 확대될 수 있어 꾸준히 모니터링할 필요가 있다"며 이 같이 내다봤다.

최근 국제원자재 공급이 글로벌 경기회복으로 빠르게 늘어난 국제원자재 수요에 못 미치면서 국제원자재가격이 높은 오름세를 지속하고 있다.

'세계의 공장'인 중국경제는 원자재 수입이 많아 최근의 원자재가격 상승에 영향을 크게 받을 수 있다. 중국인민은행도 원자재가격 급등을 중국 경제 안팎의 부담 요인으로 평가했다. 실제 최근 중국내 원자재(석탄) 수급불안은 일부 지방에서 전력난과 공장가동 중단을 초래하기도 했다.

고성장 과정에서 중국은 자국내 원자재 공급이 수요에 크게 못 미치면서 부족분을 수입에 크게 의존해온 결과 세계 1위의 원자재 소비 및 수입 국가로 부상했다.

특히 중국은 원자재별로 특정 국가 의존도가 높아 이들 국가와의 외교 갈등이나 이들 국가에서 코로나19 확산시 원자재 수급에 차질이 발생할 가능성이 높다. 원자재시장에서의 높은 영향력을 지렛대로 활용해 원자재 선물시장을 육성하는 등 위안화 국제화도 도모하고 있다.

한은은 국제원자재가격 상승은 기업의 채산성, 수출단가 등을 통해 성장둔화 요인으로 작용하는 것으로 내다봤다.

한은은 "원자재가격 상승은 제조업을 중심으로 생산단가를 높여 채산성을 악화시킬 뿐 아니라 생산자물가, 수출단가, 소비자물가 등 각종 물가로 전가돼 국내외 수요를 둔화시켜 성장에 부정적으로 작용할 수 있다"고 말했다.

기업의 경우 원자재가격 상승으로 산업생산에 부정적 영향을 주며, 원가상승분을 가격에 전부 전가하기는 쉽지 않기 때문에 기업 수익성도 저하시킬 수 있는 것으로 조사됐다.

한은이 국제유가 등 6개 변수로 구성된 VAR모형(벡터자기회귀모형)을 이용해 원자재가격 상승이 산업생산에 미치는 영향을 시산한 결과 유가 10% 상승시 중국의 산업생산은 약 2분기 시차를 두고 약 0.18%포인트 감소하는 것으로 나타났다.

한은은 "치열한 경쟁에 직면해 가격 결정력이 떨어지는 전방산업 및 중소기업의 채산성이 더 크게 악화되는 것으로 나타났다"며 "실제 원재료 가격의 가파른 상승으로 인한 비용 부담 등으로 제조업의 이익규모가 5월을 정점으로 지속적으로 하락하고 있다"고 설명했다.

가계의 경우 원자재가격 상승은 소비자물가 상승을 통해 가계의 실질 구매력을 떨어뜨리는 효과가 있으나 그 영향은 제한적인 것으로 나타났다.

한은은 "이는 원자재가격 상승이 생산자물가에는 큰 영향을 주지만 기업간 경쟁 심화 등으로 인해 소비자물가에 미치는 영향은 제한적이기 때문"이라며 "양호한 임금 및 고용, 중국정부의 물가 경계감 등도 실질구매력 감소를 완화시키는 요인이 될 수 있다"고 말했다.

수출의 경우 원자재가격 상승이 수출단가 상승을 통해 수출에 부정적으로 작용하지만, 최근의 경우 글로벌 수요 회복이 이러한 영향을 상당부분 상쇄하고 있는 것으로 평가했다.

한은은 "원자재가격 상승은 여러 파급경로를 통해 중국경제에 부정적 영향을 줄 수 있으며, 세계 경제에도 인플레이션 부담으로 작용할 수 있다"며 "보다 주목할 부분은 국제원자재가격 상승이 중국 수출물가 상승을 통해 글로벌 인플레이션 압력을 높일 수 있다는 점"이라고 말했다.

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