농심, 가격 인상 효과..4Q부터 실적 개선 기대-하나

[이데일리 김연지 기자] 하나금융투자는 농심(004370)에 대해 전년 높은 베이스가 완화되면서 9월부터 라면 판가 인상이 반영, 실적이 바닥을 통과할 것으로 봤다. 이르면 4분기부터는 가파른 실적 개선을 기대해볼 수 있다는 설명이다. 이에 투자의견 ‘매수(buy)’와 목표주가 50만원을 모두 유지했다.

하나금융투자는 농심이 3분기 연결 기준 매출액 6699억원, 영업이익 260억원을 시현할 것으로 전망했다. 매출액은 전년 동기 대비 2.8% 증가한 규모이고, 영업이익은 11.2% 감소한 규모이다.

심은주 하나금융투자 연구원은 “국내외 라면 총매출액은 전년 동기 대비 4.3% 증가할 것”이라며 “국내는 전년 높은 베이스가 완화되면서 전년 동기 대비 2.6% 증가하는 방향으로 돌아설 전망”이라고 했다. 이어 “9월부터 판가 인상도 점진적으로 반영되기 시작한 것으로 파악된다”며 “수출은 높은 베이스를 상쇄시킬 만큼 견조한 만큼, 전년 동기 대비 15%의 탑라인 성장이 예상된다”고 했다. 라면과 함께 스낵 매출도 전년 높은 베이스가 완화되면서 매출 감소세가 진정될 것으로 봤다.

해외법인 합산 매출도 긍정적으로 봤다. 심 연구원은 “북미는 전년 높은 베이스에도 불구하고 견조한 성장세(YoY 10%)를 시현할 것으로 기대한다”면서도 “중국은 전년 동기 대비 8%의 매출 감소를 전망한다”고 했다.

라면 판가 인상 효과로 이르면 4분기부터 내년까지는 가파른 손익 개선을 기대해볼 수 있다고 했다. 심 연구원은 “내년 별도 영업이익은 전년 동기 대비 43.7% 증가한 690억원으로 추정한다”며 “9월부터 국내 라면 판가 인상 효과가 반영되면서 향후 가파른 손익 개선세가 기대된다”고 했다.

라면 판가 인상으로 하반기 수출 판가도 자연스럽게 조정될 것으로 봤다. 심 연구원은 “실적 업사이드를 기대할 수 있는 대목”이라며 “해외 법인도 판가 인상 가능성을 열어둘 수 있는데, 중국 법인 판가 6% 인상을 가정할때 기존 추정치 대비 연결 영업이익 60억원 내외 증가 효과를 기대할 수 있다”고 말했다.

김연지 (ginsburg@edaily.co.kr)