꼿꼿한 EU에.. 맥빠진 현대중공업·대우조선해양 합병

현대중공업과 대우조선해양의 인수합병이 EU 등 3개국의 기업결합심사 승인을 얻지 못하며 2년8개월째 표류하고 있다. 현대중공업 울산조선소 전경. /사진=한국조선해양

현대중공업과 대우조선해양의 매머드 합병을 둘러싼 경쟁당국의 기업결합심사가 지연되면서 M&A(인수·합병) 절차의 핵심 계약이 또 연장될 것으로 보인다. 조선업이 수주·선가 회복기에 접어들면서 양사의 독과점을 견제하는 EU(유럽연합) 심사 문턱은 더욱 높아질 우려도 있다. 

30일 업계에 따르면 현대중공업그룹 중간 지주사인 한국조선해양과 대우조선해양 대주주 KDB산업은행이 맺은 현물출자 및 투자계약 기간이 이날 만료되면서 올해 말 또는 내년으로 연장될 것으로 전망된다.

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"독과점 해소 방안 내놔라" EU 심사 난항 

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계약 내용은 산업은행이 보유한 대우조선해양 지분 전량 약 5970만주를 현대중공업에 현물 출자하는 대신 한국조선해양으로부터 상환전환우선주 1조2500억원과 보통주 600만9570주를 받는 것이다. 

산업은행은 2019년 현대중공업을 대우조선해양 인수 후보자로 확정하고 매각 관련 본계약을 맺었다. 이들은 2020년 3월까지 현물출자 등을 이행하기로 했으나 국내·외 기업결합 승인이 지연되면서 4차례 기한을 연장하게 됐다. 현물출자 및 투자계약은 기업결합심사가 모두 끝나야 진행할 수 있다.  

한국조선해양은 카자흐스탄과 싱가포르, 중국 등 3개국의 승인을 받았다. 한국과 일본, EU에서는 심사가 진행되고 있다. 조선 수주는 글로벌 계약으로 이뤄지기 때문에 국내뿐 아니라 해외 국가의 허가를 받아야 합병할 수 있다. 합병은 단 한 곳만 불허 결정을 내려도 무산된다. 

관건은 EU 심사 통과다. EU는 현대중공업·대우조선해양의 LNG(액화천연가스)선 독과점 우려를 제기하며 심사에 진척을 내지 않고 있다. EU는 선주가 많은 국가인데 양사의 합병으로 인한 선박 가격 인상을 우려하고 있다. 한국 공정위는 지난 5월 "(두 기업의 기업결합 심사가) 마무리 단계로 가고 있다"고 밝혔으나 EU 심사 상황을 지켜보며 승인 결정을 낼 가능성이 커 보인다.  

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'정권 말·조선업 회복'… 합병의지 사라졌나

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국내 조선사들의 LNG선 수주 점유율은 최근 탄소중립 기조에 따라 날로 높아지고 있다. 이 때문에 EU로부터 승인 받기가 더욱 어려워지고 있는 것으로 보인다. 한국조선해양플랜트협회에 따르면 올들어 8월까지 한국 LNG선의 글로벌 수주 점유율은 94.2%로 1위를 차지했고 중국은 5.8%로 그 뒤를 이었다. EU는 한 척도 수주하지 못했다. LNG선 독과점을 해소하려면 사업체 분할, 조선소 야드 레이아웃 재편 등이 필요하지만 만만치 않은 작업이라고 업계는 입을 모은다. 

양사의 합병이 2년8개월째 표류하면서 한국조선해양과 산업은행도 맥이 빠졌다는 관측이 나온다. 금융권 관계자는 "한국조선해양은 지배구조 재편과 경영권 승계준비를 마쳐 순리대로 따라가겠다는 입장으로 보인다"며 "산업은행은 대우조선 주식가치를 더 높여 매각하려고 할 수도 있다"고 말했다. 

이어 "산업은행이 한국조선해양과 법률가 등을 동원해 적극적으로 합병할 방법을 찾아야 하지만 정권이 끝나가는 현 시점에서 얼마나 더 상황을 진척시켜 책임지려는 의지가 있는지 모르겠다"며 "2009년 한화에 매각하려다 실패했 듯 이번 합병도 엎어질 수 있다"고 설명했다. 

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"韓조선3사 과당경쟁 심각… 언젠가 합병은 필요"

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대우조선해양이 건조한 LNG선. /사진=대우조선해양

장기적으로는 현대중공업과 대우조선해양의 합병이 필요하다는 목소리가 나온다. 조선업계 관계자는 "조선3사의 과당경쟁은 여전히 심하다"며 "각 조선사별로 친환경 시대를 대비해 연구개발에 대규모 투자를 하고 있다"고 했다.  

그러면서 "현대중공업·대우조선이 합병해 주도하고 삼성중공업이 따라오는 모양새가 가장 효율적이고 서로에게 이익이 클 것"이라며 "현대중공업 입장에서도 대우조선을 끌어들여야 장기적으로 롱런할 수 있다"고 짚었다. 

대우조선해양에 근무한 바 있는 양승훈 경남대 사회학과 교수는 "최근 수주가 잘 되고 선가가 높아지며 굳이 인수해야 할 명분이 소멸된 것 아니냐고 할 수 있다"며 "하지만 그동안 쌓아온 수주 물량들은 적자물량이어서 여전히 문제는 있다. 결국 정부 당국이 정말 매각에 의지가 있느냐가 관건이 될 것"이라고 분석했다. 

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권가림 기자 hidden@mt.co.kr
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