한양증권 "에이치피오, 반려동물 시장 진출 등 신사업 모멘텀 기대"

[파이낸셜뉴스] 한양증권은 13일 에이치피오에 대해 프리미엄 건기식에도 입지를 구축중인데다 하반기 반려동물 시장에 진출하는 점 등이 긍정적이라고 진단했다. 투자의견과 목표주가는 제시하지 않았다.

김용호 한양증권 연구원은 “ 빠르게 입지 강화 중인 프리미엄 건기식 브랜드인 에이치피오는 북유럽 기반의 프리미엄 브랜드 ‘Denps’를 바탕으로 안정적인 포지셔닝에 성공했다”며 “대표 제품인 유산균, 비타민을 비롯하여 기타 새롭게 런칭한 제품들에 대해서도 지속적인 매출 및 이익 성장세를 보이고 있다”고 밝혔다.

특히 타사 제품 대비 고가의 제품들을 판매함으로써 10% 후반대의 높은 영업이익률을 꾸준히 가져가고 있는 점을 호재로 봤다. 현재 건기식 시장에서 가장 성장성이 높은 프로바이오틱스 제품 비중이 약 절반을 차지하고 있기 때문에 시장 성장에 따른 수혜가 가능할 것이라는 예상에서다.

김 연구원은 “브랜드 침투력과 레퍼런스 등을 통한 M/S 확대도 실적 향상에 기여할 것”이라며 “온라인에서 건기식을 구매하는 비중이 증가하면서 온라인 직영몰 활성화에도 힘쓰고 있는데, 이는 외형성장을 이끌 뿐 아니라 판매수수료 감소를 통한 이익률 증가도 야기할 수 있다”고 봤다.

한양증권은 프리미엄 포지셔닝 전략을 통한 해외 사업 순항도 긍정적으로 평가했다. 실제 에이치피오의 중국 법인은 프리미엄 분유 제품인 ‘하이앤고고 유기농 밀크파우더’를 대표 제품으로 판매 중이다. 중국 내 소득 증가와 더불어 분유라는 제품의 특성상 프리미엄 제품을 선호하는 경향이 있기 때문에 비싼 가격에도 불구하고 견고한 수요층을 가지고 있다.

김 연구원은 “중국 1위 회원제 마트인 샘스클럽(Sam’s club)에 입점하는 등 오프라인 판매 채널을 강화, 이로 인해 판매량이 1분기 만에 5배나 증가하는 성과를 보였다”며 “ 온라인 채널에서도 티몰 등 파급력이 큰 온라인 몰에 입점하여 브랜드 침투가 더욱 가속화 될 것”이라고 분석했다.

여기에 하반기부터 반려견 사료 출시 등 신사업 진출로 하반기 모멘텀도 기대된다고 봤다. 에이치피오는 오는 10월에 반려견 사료 출시를 시작으로 반려동물 시장에 본격적으로 진출할 계획이다.

김 연구원은 “반려동물산업 시장은 현재 크게 주목받는 시장 중 하나로, 국내 펫푸드 시장만 해도 연간 10% 이상씩 성장하고 있다”며 “실제 해외 브랜드를 선호하는 국내 펫푸드 시장에서 글로벌 최상위 원료를 사용한 북유럽 기반의 프리미엄 사료는 소비자들의 니즈를 충분히 충족시킬 수 있을 것으로 기대된다”고 언급했다. 그러면서 “건기식 시장에서도 독보적인 포지셔닝에 성공한 만큼, 그 노하우를 이용해 빠른 속도로 새로운 시장에 침투, 4분기 새로운 수입원을 창출해낼 수 있을 것으로 보인다”고 덧붙였다.
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