네·카 주가 반등.. 동학개미 사흘간 1조5000억원 순매수

정치권에서 쏟아진 플랫폼 규제 강화 발언과 금융 당국의 일부 영업 제한 조치 등으로 이틀간(8~9일) 폭락했던 네이버와 카카오 주가가 10일 반등했다. 이날 네이버는 전날보다 2.76% 오른 41만원, 카카오는 1.17% 상승한 13만원에 거래를 마쳤다.

이날도 조성욱 공정거래위원장이 “(온라인 플랫폼의) 부작용에 대한 우려가 커지는 상황”이라고 플랫폼 규제 관련 발언을 내놓았지만, 추가 하락으로 이어지지 않았다. 시장 관계자들은 “규제 리스크(위험)보다 플랫폼의 미래를 높이 평가한 것으로 볼 수도 있다”고 했다. 카카오와 네이버는 지난 8~9일 이틀간 시가총액이 19조원 증발할 정도로 주가가 떨어졌지만, 개인 투자자들은 1조4000억원이나 순매수(매수가 매도보다 많은 것)했다. 10일에도 개인들은 카카오와 네이버를 합쳐 1500억원 넘게 순매수했다.

◇개미들이 1조5000억 순매수

네이버·카카오 등 플랫폼 기업에 대한 여당과 금융 당국의 견제로 외국인과 기관은 매도에 나섰지만, 개인들은 달랐다. 8~10일 3일간 외국인은 카카오를 7500억원, 네이버를 3100억원 순매도(매도가 매수보다 많은 것)했다. 기관도 카카오와 네이버를 각각 2900억, 1900억원 팔았다. 반면 개인은 카카오는 1조410억원, 네이버는 4900억원을 순매수했다.

증권사들도 주가 폭락이 과도하다는 분석을 내놓으며 개인 매수를 지지했다. 10일 홍콩계 증권사 CLSA는 ‘규제 공포’(Regulation scare)’라는 제목의 보고서에서 “금융 당국의 발표가 오히려 향후 지침을 명확하게 해 점진적으로는 긍정적인 영향을 줄 것으로 보인다”며 “이번 급락은 전형적인 매수 기회로 분석된다”고 밝혔다.

그러면서 “한국이 중국보다 규제 측면에서 더 성숙하다. 향후 규제 환경도 점진적으로 비둘기파적(완화적)으로 변할 것으로 예상된다”고 했다. CLSA는 규제로 인한 실적 영향은 없을 것으로 예상하며, 네이버와 카카오의 연말 목표 주가를 각각 56만2000원, 19만4000원으로 제시했다.

◇당정의 플랫폼 기업 협공

증권가에서는 금융 당국의 플랫폼 규제 발표 시점이 공교롭다는 지적이 나온다. 여당이 대선을 앞두고 골목상권 표를 의식해 온라인 플랫폼 기업에 대한 규제 강화 목소리를 내는 것과 시기적으로 겹친다는 것이다. 한 증권사 관계자는 “대선을 앞두고 여당이 자영업자와 택시 등 밑바닥 표심을 얻기 위해 플랫폼 기업들을 견제하려는 것 같다”고 말했다. 민주당은 다음 달 국정감사의 핵심 안건 중 하나로 ‘플랫폼 경제’를 선정했다. 현재 민주당 차원에서 김범수 카카오 의장을 국감 증인으로 요청하는 방안을 검토하는 것으로 알려졌다.

플랫폼 기업의 금융 진출을 막아야 한다는 은행들의 요청을 금융 당국이 받아들이면서 규제 흐름이 강해졌다는 시각도 있다. 금융권은 그동안 네이버·카카오에 유리하게 규제가 완화됐다며 ‘기울어진 운동장’이라는 불만을 표시해 왔다. 최근 카카오페이는 P2P(온라인 대출 중개)를 광고하다가 법 위반 소지가 있다는 금융 당국 지적에 서비스를 중단하기도 했다. 이번에 보험·펀드 비교·추천 서비스가 문제 된 것도 그런 차원이라는 것이다.

◇규제 강화되면 주가 변동 커질 수도

개미들은 두 회사의 성장 가능성에 무게를 두고 저가 매수의 기회로 활용한 것으로 보인다. 한 증권사 관계자는 “코로나 폭락장에서 우량주 저가 매수로 수익을 올린 ‘동학개미’들이 주가 하락을 매수 기회로 판단한 것 같다”고 말했다. 연간 1조원 안팎의 영업이익을 올리면서 불황을 크게 타지 않는 플랫폼 기업의 특성도 폭락장 매수의 배경이 됐다는 것이다. 그러나 정부의 특정 산업에 대한 규제 강화는 기업 가치에 영향을 미칠 수 있는 요소여서 투자에 유의해야 한다는 전문가들의 분석도 나온다. 신한금융투자는 “이번 중개에 대한 규제는 예상을 뛰어넘는 수준으로, 사모펀드 이슈에서 촉발된 소비자 보호 관점의 성격이 좀 더 강하다”며 “빅테크에 대한 일시적인 규제 강도 조절일지, 장기적 추세일지는 좀 더 지켜봐야 한다”고 했다.