효성첨단소재, 3분기에도 호실적 기대..목표가 50.6%↑-KB증권

[파이낸셜뉴스] KB증권은 2일 효성첨단소재에 대해 시장 기대치를 상회하는 2·4분기 실적은 긍정적이지만 주가 급등으로 인해 밸류에이션 매력은 제한적이라고 말했다. 목표주가는 54만5000원으로 50.6% 상향하지만 투자의견은 '중립'을 유지했다.

백영찬 KB증권 연구원은 목표주가를 상향하는 이유에 대해 "실적 추정치 상향 때문"이라며 "올해와 내년 PET타이어코드 평균 판매가격을 기존 3.4달러/3.5달러에서 3.8달러/3.9달러로 상향함에 따라 2021~2022년 영업이익은 기존 추정 대비 각각 73.8%, 71.0% 상향한다"고 말했다.

효성첨단소재의 올해 2·4분기 매출액과 영업이익은 8724억원(+131.3% YoY, +13.4% QoQ), 1178억원(흑자전환 YoY, +41.2% QoQ)으로 시장 컨센서스를 상회했다.

백 연구원은 "PET타이어코드 수출가격은 3.76달러로서 전분기대비 8.8% 상승했고 판매물량도 소폭 증가한 것으로 추정된다"며 "중국 교체타이어 수요가 예상보다 증가하면서 PET타이어코드 수급밸런스는 내년에도 타이트할 것으로 판단된다"고 말했다.

베트남 스판덱스법인 영업이익은 417억원으로 전분기대비 37.6% 증가했다. 스판덱스 가격상승이 지속되면서 외형과 이익 모두 증가한 것으로 추정됐다.

백 연구원은 "이에 효성첨단소재의 목표주가를 54만5000원으로 50.6% 상향하지만 현 주가와의 괴리율을 반영해 투자의견은 '중립'을 유지한다"고 밝혔다.

효성첨단소재 주가는 타이어코드 실적호전과 베트남법인 스판덱스 관련 이익 확대, 신규 사업에 대한 기대감이 반영되면서 연초 이후 331% 상승했다.

백 연구원은 "당초 기대한대로 실적호전은 지속되는 양상이지만 주가 또한 크게 상승하면서 밸류에이션 매력은 제한적인 상황"이라고 말했다.

여기에 △2022년 예상되는 중국 스판덱스 신증설 물량은 17만t으로 수요증가 11만t을 상회할 것으로 보이며 △내년 베트남 스판덱스법인 영업이익은 금년대비 감소할 것으로 판단된다고 그는 덧붙였다.