美, 빅테크 독점 제동 걸자 오히려 스타트업이 '덜덜'

미국 당국이 아마존·애플·페이스북 등 빅테크 기업을 상대로 추진하고 있는 반독점 규제가 스타트업의 성장을 가로막을 수 있다는 벤처캐피털(VC) 업계의 경고가 잇따르고 있다. 지난 24일(현지 시각) 경제방송 CNBC는 “미 의회가 강력해진 빅테크 권력을 잡기 위해 합병 제한 등 새로운 독점 금지법을 고려하고 있다”며 “하지만 VC들은 이런 규제 중 일부가 오히려 스타트업에 피해를 줄 수 있다고 주장한다”고 했다.

그간 빅테크 기업들은 시장 선점으로 독점적 지위를 구축한 뒤 시장에 새로 진입하는 신생 업체를 인수·합병해 경쟁을 원천 봉쇄한다는 비판을 받아왔다. 하지만 이를 제한하게 되면 투자금 회수를 우려한 VC들이 스타트업 투자를 꺼리게 되고, 적절한 때에 매각을 하지 못해 파산하는 스타트업이 늘 수 있다는 것이다.

이는 VC가 스타트업을 통해 수익을 얻게 되는 구조와 관련이 있다. 투자자들은 자신이 투자한 스타트업이 상장을 하거나, 다른 기업에 인수가 됐을 때 투자금을 회수한다. 하지만 막상 기업 공개에 성공하는 스타트업의 수는 많지 않다. 미국벤처투자협회(NVCA)에 따르면 상장에 성공하는 스타트업보다 인수되는 기업이 10배 많다. 스타트업과 투자자 모두 누군가가 인수하는 것이 최우선 선택지라는 것이다. 거대 플랫폼이 선점한 시장 경쟁에서 틈새 전략을 펼치는 스타트업의 경우 더욱 그렇다. 인수될 가능성이 있어야 VC의 적극적인 투자도 기대할 수 있기 때문이다.

반면 규제가 강화되면 VC는 애초에 확률이 낮은 상장만을 바라보고 빅테크와 경쟁하는 스타트업에는 투자를 하지 않을 확률이 높다. 벤처투자 플랫폼인 키프의 클레이트 마스크 최고경영자는 “대기업에 대한 규제가 강화되면, 사업가들은 인수와 상장을 고민하는 게 아니라 벤처에 투자를 할 것인지부터 고민하게 될 것”이라고 했다.

반독점 규제가 미국 기업에 대한 VC들의 투자를 막고, 외부 투자를 가속화할 수 있다는 우려도 나온다. 업계에 따르면 지난 15년간 미국의 글로벌 벤처캐피털 점유율은 84%에서 52%로 떨어졌는데, 이런 현상이 심화될 수 있다는 것이다.