한국콜마, 예상보다 빠른 中 무석법인 수익성 개선..목표주가↑-현대차

현대차증권은 11일 한국콜마의 해외 주요 법인인 중국 무석 법인과 국내 법인의 수익성이 개선될 것으로 보인다며 목표주가를 상향했다. 투자의견은 '매수', 목표주가는 6만5000원에서 7만원으로 높였다. 지난 10일 기준 한국콜마 주가는 6만500원이다.

정혜진 현대차증권 연구원은 "2분기 실적은 컨센서스(시장전망치)를 소폭 하회할 전망"이라고 했다. 본업인 ODM(제조, 개발, 생산) 매출 비중이 81.9%를 차지하는 국내 별도, OPM(영업이익률)이 전분기비 개선되고 중국 무석 법인과 캐나다 CSR 법인이 양호한 실적의 흐름을 이어가지만, 자회사 HKN 백신 매출이 반영돼 단기적인 부문 수익성이 축소될 거란 예상이다.

올 2분기 한국콜마 연결 매출액은 전년동기대비 25.7% 늘어난 4048억원, 영업이익은 10% 증가한 299억원으로 전망했다. 내수 화장품, 전방 업황 개선에 따른 매출의 점진적인 회복세가 지속되는 가운데 확대된 주요 고객사 비중이 유지되며 수익성이 전분기비 개선될 것으로 전망했다.

특히 중국 북경법인 매출익은 5% 늘어난 83억원, 무석법인 매출액은 90% 증가한 252억원을 전망했다. 무석법인은 기존고객사향 물량 증가와 신규고객사 확보로 전반적인 수주 물량이 확대돼 전분기비 매출액 성장이 가능할 것으로 예상했다.

정 연구원은 "3분기 내 상장 절차가 완료될 것으로 보이는 HKN, 매출처 다변화로 중장기적 성장이 가능할 것으로 보인다"며 "해외 주요 법인인 중국 무석 수익성이 빠르게 개선되고 국내 법인 수익성 역시 개선되는 흐름이 이어질 것으로 예상된다"고 했다. 여기에 국내 ODM 업황 회복에 따라 매출 회복이 가시화된다면 주가 우상향 흐름이 지속될 것으로 전망했다.

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정혜윤 기자 hyeyoon12@mt.co.kr

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