카카오, 커머스·두나무 밸류 반영..목표가↑-유안타

[이데일리 유준하 기자] 유안타증권은 22일 카카오(035720)에 대해 일본 웹툰 사업 피코마의 고성장과 모바일 커머스 등의 고성장, 두나무 밸류에이션을 추가해 투자의견 ‘매수’를 유지하고 목표주가는 종전 10만6800원에서 13만5000원으로 26.4% 상향 조정했다.

유안타증권이 예상한 카카오의 올해 1분기 영업이익은 1563억원으로 전년 동기 대비 77.2% 증가, 컨센서스인 1541억원을 소폭 상회한 수치다. 이창영 유안타증권 연구원은 “경기회복에 따른 광고매출 회복, 톡비즈보드 광고 매출 호조 지속, 언택트 소비 및 선물하기 지속에 따른 이커머스 고성장을 유지하고 있다”고 평가했다.

이어 카카오 T블루 가맹택시 확대에 따른 모빌리티 매출 증가와 카카오 결제 증가에 따른 페이 매출 증가, 일본 픽코마 등 콘텐츠 매출 고성장 유지로 탑라인은 1분기 비수기임에도 고성장을 유지할 전망으로 짚었다.

이 연구원은 “인터넷·게임 기업들의 연쇄적인 연봉인상 등 보상요구 확산 및 주가 상승에 따른 주식보상비용 증가에 의한 인건비 상승이 예상되나 모빌리티와 페이 등 연결 자회사 손익 개선으로 영업이익률 개선 추세는 이번 분기에도 지속될 것”으로 내다봤다.

카카오모빌리티는 현재 강제배차되는 카카오 T블루가 가맹택시 및 호출택시 시장에서 경쟁사를 압도하고 있는 상황이다. 또한 손자회사인 그라운드X가 구축한 암호화폐 플랫폼 클레이튼이 사용범위를 확장하기 위해 LG전자와 SK네트웍스, 한화시스템, 넷마블 등 다양한 기업과 파트너 관계를 구축하고 있다.

이 연구원은 “두나무가 운영 중인 업비트의 이달 일평균 일거래액이 19조원을 넘어섰다”며 “카카오가 우회지분을 포함, 약 22.4% 지분을 보유한 계열사 두나무가 운영중인 만큼 카카오에게 올해 1분기에만 약 1000억원에 가까운 지분법이익이 발생할 것으로 추정된다”고 분석했다.

유준하 (xylitol@edaily.co.kr)