코스닥 시장 활황, '20년도 청산벤처자금의 역대 최고 수익률로 이어졌다

중소벤처기업부(장관 권칠승, 이하 중기부)가 최근 10년 간의 청산펀드*를

분석한 결과, ’20년도에 청산된 펀드가 역대 가장 높은 수익률을 기록한 것으로 파악됐다.

* 청산벤처펀드란 최초 펀드 결성 이후, 투자-회수를 통해 투자목적을 달성하였거나 존속기간 만료로 해산된 펀드를 의미

 

청산벤처펀드 수익률 분석

 

(1) 청산벤처펀드 수익률은 ’16년 이후 매년 상승하여 ’20년에 9.1%로 최고

최근 10년 전체 청산벤처펀드는 총 423개(전체 운용사 110개사)로, 전체 평균 수익배수는 약 1.3배로 나타났다. 즉, 100억원의 벤처투자조합을 결성하면 130억원의 수익을 냈다는 의미이다.

 

최근 10년 청산벤처펀드 수익률 추이를 살펴보면, ’15년도 이전 청산벤처펀드의 수익률은 등락을 반복했으나, ’16년도 이후엔 매년 수익률이 오르면서 ’20년도에 역대 최고 수익률인 9.1%를 기록했다.
	〈최근 10년 청산벤처펀드 연간 수익률 추이〉

 

< ’11년 ∼ ’20년 청산벤처펀드의 수익률 현황 (단위 : 개, 억원, 배, 년, %) >

 

구 분		‘11년	‘12년	‘13년	‘14년	‘15년	‘16년	‘17년	‘18년	‘19년	‘20년	계
청산펀드 수		41	42	27	34	26	43	51	57	54	48	423
(운용사 수)		(28)	(29)	(23)	(26)	(19)	(31)	(36)	(36)	(39)	(38)	(110*)
	결성총액(A)	3,901	6,692	3,417	7,975	5,342	7,710	11,102	11,156	9,749	9,713	76,757
	분배금액(B)	4,637	7,886	5,211	10,104	7,281	8,186	14,280	16,263	13,465	14,225	101,538
	수익배수(B/A)	1.2	1.2	1.5	1.3	1.4	1.1	1.3	1.5	1.4	1.5	1.3
	평균 회수기간	5.9	6.1	6.1	7.1	6.9	7.8	6.6	7.3	6.9	7.0	-
	연간 수익률	3.6	3.8	8.7	5.5	7.7	1.1	5.6	7.2	7.3	9.1	-

 

* ‘11년 ~ ’20년 전체 청산벤처펀드의 운용사 총계(110개사)는 중복을 제거한 값

※ 수익배수와 수익률 : 수익배수는 단순히 조합 결성총액(투자원금으로 가정) 대비 분배금액(수익총액으로 가정)의 비율이며, 수익률은 현금흐름과 투자기간도 고려한 수익률로 같은 수익배수라도 중간배분 등에 따라 수익률이 다를 수 있음

(2) 청산펀드 투자기업 중 코스닥 기업공개(IPO) 기업이 많을수록 수익률도 상승

 

최근 5년(’16년~’20년) 청산펀드의 연간 수익률 증가 추세는 당해연도 청산 벤처펀드가 투자한 기업들 중 코스닥 기업공개(IPO) 기업 수가 많을수록 수익률도 높아지는 것으로 파악됐다. 〈청산벤처펀드 연간 수익률-IPO 회수기업 수〉

 

특히, ’20년도는 연간 수익률(9.1%)과 청산펀드의 투자기업 중 코스닥 기업공개(IPO) 기업 수(93개)가 각각 최고치를 기록했다.

이처럼 ‘수익률’과 ‘투자기업 중 기업공개(IPO) 기업 수’가 상관관계를 보였고, ’20년도가 모두 최고치를 기록한 점 등을 종합적으로 고려하면, 코스닥 시장이 활성화되어 상장기업이 많아지면 펀드의 투자수익도 높아진다고 풀이할 수 있다.

< ’16년 ∼ ’20년 청산벤처펀드 수익률-투자기업 중 IPO기업 (단위 : %, 개) >

 

구 분		‘16년	‘17년	‘18년	‘19년	‘20년
청산벤처펀드 연간 수익률		1.1	5.6	7.2	7.3	9.1
청산벤처펀드 투자기업 수(A)		416	606	670	658	557
	코스닥 상장 기업수(B)	44	74	69	74	93

※ A는 청산벤처펀드가 존속기간 중에 투자한 총 기업 수이며, B는 투자한 기업 A 중에서 상장기업 수

(3) ’17년도 이후 청산된 벤처펀드 3개 중 2개 이상은 (+) 수익을 실현

’17년 이후에 청산된 벤처펀드는 매년 약 3개 중 2개 이상이 수익을 실현한 걸로 나타났다.

< ’11년 ∼ ’20년 청산벤처펀드 (+) 수익률 현황 (단위 : 개, %) >

 

구 분			‘11년	‘12년	‘13년	‘14년	‘15년	‘16년	‘17년	‘18년	‘19년	‘20년
청산벤처펀드 수			41	42	27	34	26	43	51	57	54	48
연간 수익률			3.6	3.8	8.7	5.5	7.7	1.1	5.6	7.2	7.3	9.1
	수익률＞0		25	23	18	27	19	23	37	38	41	32
		비 중	61.0	54.8	66.7	79.4	73.1	53.5	72.5	66.7	75.9	66.7

 

한편, 수익을 기록한 청산벤처펀드 중 10% 초과 수익을 낸 펀드 비중*은 최근 10년 중 ’20년도가 가장 높은 약 41.7%를 차지했다.

* [’11년] 24.4% → [’12년] 14.3% → [’13년] 29.6% → [’14년] 14.7% → [’15년] 34.6% → [’16년] 9.3% → [’17년] 39.2% → [’18년] 29.8% → [’19년] 37.0% → [’20년] 41.7%

 

업종별 분석

: 최근 5년 수익배수 상위 업종은 바이오·의료, ICT서비스, 게임 업종 등

청산벤처펀드의 최근 5년간 수익배수가 높은 업종은 4차산업혁명 시대와 비대면 시대에 신성장 업종으로 부각된 ‘바이오·의료, 정보통신기술(ICT)서비스, 게임’ 업종인 것으로 나타났다.

특히, 바이오·의료 업종은 지난 10년간 전체 업종 중 수익배수 상위 3위 안에 매년 자리잡으면서 수익 안정성과 투자 대비 높은 수익을 가져다주는 주력 투자업종의 특징을 보였다.

정보통신기술(ICT)서비스 업종은 ’16년도까진 하위권을 밑돌았지만 ’17년도 이후 수익배수가 높은 업종으로 부상했고, ’20년도에는 청산벤처펀드의 수익배수 1위 업종을 차지했다.

이는 과거 투자된 정보통신기술(ICT)서비스 관련 기업들이 최근에 가치를 높게 평가받은 유망업종으로 떠오르면서 청산벤처펀드가 회수할 당시에 높은 수익을 얻은 걸로 보여진다.

한편, 게임 업종은 ‘16, ’18, ‘19년 등 최근 5년 중 3회에 걸쳐 1위를 차지하는 등 높은 수익을 보여주는 업종에 해당했다.

특히, 게임 업종이 1위를 차지한 해엔 다른 업종이 1위를 차지한 해보다 수익배수가 월등하게 높은 특징*도 보였다.

* 게임 업종 1위 연도별 수익 배수 : [‘16년] 4.3배, [’18년] 5.0배

< 최근 ’11년∼’20년 청산벤처펀드의 업종별(기타 유형 제외) 수익배수 순위 >

 

순 위	‘11년	‘12년	‘13년	‘14년	‘15년
1	전기·기계·장비 (1.6배)	화학·소재 (2.3배)	화학·소재 (3.5배)	바이오·의료 (1.9배)	영상·공연·음반 (3.0배)
2	ICT제조 (1.5배)	바이오·의료 (1.8배)	영상·공연·음반 (2.0배)	유통·서비스 (1.6배)	게임 (2.5배)
3	바이오·의료 (1.4배)	게임 (1.6배)	바이오·의료 (1.7배)	전기·기계·장비 (1.5배)	바이오·의료 (1.9배)
4	화학·소재 (1.3배)	ICT서비스 (1.4배)	유통·서비스 (1.6배)	ICT서비스 (1.4배)	유통·서비스 (1.7배)
5	유통·서비스 (1.3배)	전기·기계·장비 (1.3배)	전기·기계·장비 (1.5배)	화학·소재 (1.4배)	전기·기계·장비 (1.3배)
6	ICT서비스 (1.1배)	유통·서비스 (1.3배)	게임 (1.3배)	ICT제조 (1.3배)	화학·소재 (1.3배)
7	게임 (1.1배)	ICT제조 (1.1배)	ICT제조 (1.3배)	영상·공연·음반 (1.0배)	ICT제조 (1.2배)
8	영상·공연·음반 (0.8배)	영상·공연·음반 (0.9배)	ICT서비스 (1.0배)	게임 (1.0배)	ICT서비스 (1.0배)
순 위	‘16년	‘17년	‘18년	‘19년	‘20년
1	게임 (4.3배)	바이오·의료 (2.5배)	게임 (5.0배)	게임 (2.7배)	ICT서비스 (2.6배)
2	바이오·의료 (2.9배)	ICT서비스 (2.2배)	바이오·의료 (2.7배)	바이오·의료 (2.5배)	바이오·의료 (2.1배)
3	전기·기계·장비 (1.3배)	게임 (1.6배)	ICT서비스 (2.4배)	ICT서비스 (1.9배)	유통·서비스 (1.9배)
4	화학·소재 (1.3배)	유통·서비스 (1.6배)	화학·소재 (1.5배)	유통·서비스 (1.8배)	화학·소재 (1.8배)
5	ICT제조 (1.3배)	화학·소재 (1.3배)	유통·서비스 (1.5배)	ICT제조 (1.3배)	전기·기계·장비 (1.5배)
6	ICT서비스 (1.2배)	영상·공연·음반 (1.2배)	전기·기계·장비 (1.5배)	전기·기계·장비 (1.3배)	게임 (1.4배)
7	유통·서비스 (1.0배)	전기·기계·장비 (1.2배)	영상·공연·음반 (1.2배)	영상·공연·음반 (1.2배)	영상·공연·음반 (1.4배)
8	영상·공연·음반 (1.0배)	ICT제조 (1.0배)	ICT제조 (1.1배)	화학·소재 (1.1배)	ICT제조 (1.4배)

모태자펀드 분야별 분석

: 청산된 모태자펀드 중 수익률이 가장 높은 분야는 ‘회수(구주거래), 수익배수가 가장 높은 분야는 ‘투자취약’

최근 5년(’16년~’20년)간 모태자펀드 중 89개가 청산되었는데 청산된 모태 자펀드 5개 분야(회수, 투자취약, 혁신성장, 글로벌진출, 기타) 중 수익률이 가장 높은 분야는 13.5%의 수익률을 보인 ‘회수(구주거래)’로 확인됐고, 수익 배수가 가장 높은 분야는 시장실패 가능성이 높아 정책적으로 투자 필요성이 있었던 ‘투자취약’ 분야로 수익배수 1.6배를 기록했다.

특히, 두 개 분야는 전체 청산벤처펀드의 수익률(7.6%)과 수익배수(1.4배)를 모두 상회하는 것으로 나타났다.

< ’16년 ∼ ’20년 청산 모태 자펀드의 분야별 수익률 (단위 : 개, 억원, 배, %) >

 

구 분	예 시	조합수	결성총액	분배금액	수익배수	수익률
회수(구주거래)	M&A, 세컨더리 등	29	8,950	13,755	1.5	13.5
투자취약	사회적기업, 일자리, 창업초기 등	25	3,214	5,106	1.6	8.0
혁신성장	신성장, 소재·부품 등	17	6,144	8,294	1.4	6.4
글로벌 진출	해외진출 관련 국내 중소·벤처 등	5	2,789	2,613	0.9	△1.3
기타	창업·벤처기업 일반 등	13	3,985	5,261	1.3	5.9
전체		89	25,080	35,030	1.4	7.6

 

한편, 최근 5년 세컨더리 펀드* 전체로 확대해보면 청산된 모태자펀드 11개를 포함하여 총 18개의 세컨더리펀드가 청산되었는데, ’16년부터 세컨더리 펀드 수익률은 매년 상승하면서 전체 청산벤처펀드의 수익률을 상회한 걸로 나타났다.

* 세컨더리 펀드 : 다른 조합이 투자한 기업의 지분을 인수하는 펀드

또한, 평균 회수기간도 세컨더리 펀드가 매년 전체 청산벤처펀드보다 짧은 걸로 나타나면서, 그간 업계에서 알려진 것처럼 세컨더리 펀드의 일반적인 특징인 ‘고수익, 빠른 회수’를 확인할 수 있었다. 이는 세컨더리펀드가 이미 투자된 기업의 지분을 인수한다는 점에서 리스크가 상대적으로 낮기 때문인 것으로 풀이된다.

 

〈최근 5년 전체/세컨더리 펀드 수익률 비교〉 〈최근 5년 전체/세컨더리 펀드 회수기간 비교〉

 

< ’16년∼’20년 전체 청산벤처펀드-세컨더리펀드 현황 (단위 : 개, 억원, 배, %, 년) >

 

구 분		‘16년	‘17년	‘18년	‘19년	‘20년
전체 청산벤처펀드 수		43	51	57	54	48
	결성총액(A)	7,710	11,102	11,156	9,749	9,713
	분배금액(B)	8,186	14,280	16,263	13,465	14,225
	수익배수(B/A)	1.1	1.3	1.5	1.4	1.5
	수익률	1.1	5.6	7.2	7.3	9.1
	평균 회수기간	7.8	6.6	7.3	6.9	7.0
세컨더리 펀드 수		1	5	2	5	5
	결성총액(A)	180	1,965	702	924	569
	분배금액(B)	152	2,460	960	1,558	1,151
	수익배수(B/A)	0.8	1.3	1.4	1.7	2.0
	수익률	△3.9	8.6	11.6	25.5	37.2
	평균 회수기간	6.0	5.9	5.1	3.5	4.6

 

수익 상위 운용사/펀드 등

 

(1) 수익금액 상위 10개 운용사의 청산수익은 총 1조 2,110억원(전체 대비 약 71.3%),상위 10개 펀드는 총 8,069억원(전체 대비 약 47.5%)

최근 5년간 1개라도 펀드를 청산한 경험이 있는 운용사(벤처캐피탈)는 99개이며, 이중 청산벤처펀드 수익금액 상위 10개 운용사의 청산수익은 전체 수익의 71%가 넘는 총 1조 2,110억원으로 나타나, 상위 10개 운용사가 전체 청산수익을 견인한 걸로 파악됐다.

그리고, 최대 펀드수익을 낸 운용사는 2,043억원의 청산수익을 낸 ‘스톤브릿지벤처스’로 확인됐다.

< ’16년∼’20년 청산벤처펀드 수익금액 상위 10개 운용사 현황 (단위 : 개, 억원, 배) >

 

상위	운용사명	청산벤처펀드
		조합 수	수익배수	수익금액
1	스톤브릿지벤처스	6	2.5	2,043
2	에스엘인베스트먼트	3	2.7	1,370
3	에이티넘인베스트먼트	4	1.7	1,336
4	ㅇㅇㅇㅇㅇ	6	1.6	1,320
5	ㅇㅇㅇㅇㅇ	3	3.0	1,267
6	ㅇㅇㅇㅇㅇ	2	1.9	1,183
7	ㅇㅇㅇㅇㅇ	2	1.7	1,053
8	ㅇㅇㅇㅇㅇ	10	1.6	1,002
9	ㅇㅇㅇㅇㅇ	7	2.1	875
10	ㅇㅇㅇㅇㅇ	8	1.4	661
합 계		51	1.9	12,110
‘16년~ ‘20년 전체 청산벤처펀드(253개) 금액(1조 6,990억원) 대비 상위 10개 운용사 수익금액(1조 2,110억원) 비중은 약 71.3%

 

한편, 최근 5년 청산한 253개 펀드 중에 상위 10개 펀드의 청산수익은 총 8,069억원으로, 전체 청산수익의 약 절반에 육박한 47.5%를 차지했다.

또한, 상위 10개 펀드의 전체 수익배수는 전체 청산벤처펀드 수익배수(1.3배*)보다 약 두 배 높은 2.7배로 나타나면서 높은 수준임을 확인했다.

* ‘16년~’20년 전체 청산벤처펀드의 수익배수=1.3배(=총 분배금액 66,420/결성총액 49,430)

< ’16년∼’20년 수익금액 상위 10개 청산벤처펀드 현황 (단위 : 배, 억원) >

 

상위	조합명(운용사명)	수익배수	수익금액
1	스톤브릿지디지탈콘텐츠전문투자조합(스톤브릿지벤처스)	5.1	1,189
2	2010 KIF-프리미어 투자조합(프리미어파트너스)	2.1	1,082
3	인터베스트글로벌제약펀드(인터베스트)	2.2	1,038
4	ㅇㅇㅇㅇㅇ	2.3	898
5	ㅇㅇㅇㅇㅇ	2.8	734
6	ㅇㅇㅇㅇㅇ	3.7	671
7	ㅇㅇㅇㅇㅇ	4.3	664
8	ㅇㅇㅇㅇㅇ	5.9	606
9	ㅇㅇㅇㅇㅇ	2.0	601
10	ㅇㅇㅇㅇㅇ	2.7	586
합 계		2.7	8,069
‘16년~ ‘20년 전체 청산벤처펀드(253개) 수익금액(1조 6,990억원) 대비 상위 10개 청산벤처펀드 수익금액(8,069억원) 비중은 약 47.5%

(2) 연도별 수익률 상위 10% 펀드의 수익률은 약 30~40% 내외로 높은 수준

청산벤처펀드 중 수익률 상위 10% 펀드는 전체 청산벤처펀드 수익률이 가장 낮았던 ’16년도를 제외하고 매년 30~40% 수준의 높은 수익률을 보였다.

< ’16년∼’20년 청산벤처펀드 중 수익률 상위 10% 펀드 현황 (단위 : 개, 억원, 배, %) >

 

구 분		‘16년	‘17년	‘18년	‘19년	‘20년
전체 청산벤처펀드 수		43	51	57	54	48
	결성총액(A)	7,710	11,102	11,156	9,749	9,713
	분배금액(B)	8,186	14,280	16,263	13,465	14,225
	수익배수(B/A)	1.1	1.3	1.5	1.4	1.5
	수익률	1.1	5.6	7.2	7.3	9.1
상위펀드 수		5	6	6	6	5
	결성총액(A)	687	750	624	904	1,253
	분배금액(B)	1,954	1,981	1,950	1,787	2,848
	수익배수(B/A)	2.8	2.6	3.1	2.0	2.3
	수익률	27.1	34.3	40.2	32.3	41.3

 

중기부 박용순 벤처혁신정책관은 “이번 청산벤처펀드 분석을 통해 벤처투자의 수익성을 확인할 수 있었으며, 코스닥 시장의 활성화가 벤처투자의 수익과 상관관계가 있어 증시의 역할도 매우 중요하다는 것을 확인하는 계기가 되었다”면서,

“작년 역대 최대 실적을 달성한 벤처펀드, 벤처투자가 회수-재투자로 이어지는 선순환 구조를 형성할 수 있도록 중간회수시장 및 상장과 관련된 분야에 있어서 보완할 점이 없는지 살펴볼 예정이다”고 밝혔다.

※ 해당 통계는 중소벤처기업부가 최근 10년 청산된 펀드의 회수 및 수익 현황을 파악하기 위해 조사분석한 통계로, 통계법에 따른 국가승인통계가 아님을 밝힙니다.

 

이 보도자료와 관련하여 보다 자세한 내용이나 취재를 원하시면 중소벤처기업부 투자회수관리과 신규호 사무관(☎ 042-481-4422)에게 연락주시기 바랍니다.