[송재경의 인사이트] '봄 바람' 부는 4월 증시..금융·산업재에 주목할 때?

■ 경제와이드 이슈& '송재경의 인사이트' - 송재경 흥국증권 리서치센터장

◇ 부활절 휴일 후 돌아온 美증시…진단은?

- V자형 회복…좋은 소식만 가득한 증시?
- 다우 1.13%·S&P500 1.44%·나스닥1.67%↑
- 일자리 회복, 경기 급반등에 '청신호'
- 美10년물 국채금리 1.72%→1.7% 소폭 하락
- 美 3월 ISM 서비스업 PMI 63.7…역대 최고치 
- 美서비스업 경기 빠른 회복…97년 이후 최고속도
- 美 옐런, 세계적인 '최저 법인세율' 도입 촉구 
- 구글, 오라클과의 10년 지적재산권 소송 승리 
- 구글 4%대·페이스북 3%대·MS 2%대 상승 
- 테슬라, 중국 덕분에 실적 호조…4.43% 급등
- 웨드부시, 테슬라 목표가 1000달러로 상향 
- 국제유가 4% 급락…공급량 증가 우려 영향
- 달러인덱스, 전날보다 0.46% 내린 92.60

◇ 지난 주 글로벌 증시 흐름 진단은?

- 글로벌 증시, 3월 10일 기점으로 회복세 보여
- 금리 상승세 진정·美부양책·실적시즌 기대감 '호재'

◇ 역대 3월 중 최고…장밋빛 수출?

- 지난달 수출 16.6% 늘며 500억달러 돌파
- 수출 호조에 기업 체감 경기 10년 만에 최고치
- 부진했던 석유화학·석유제품의 회복세 두드러져

◇ 마음 속 코로나는 끝나가는데…현실은?

- 검색엔진으로 본 코로나 VS 현실 괴리감
- 온라인상에선 이미 코로나 마무리 수순?
- 유럽 및 브라질 중심으로 재확산 국면 
- 미국 하루평균 확진 6만3천명
- 코로나19, 글로벌 경기 및 금융시장 중요 키워드

◇ 美 코로나 진정세…소비자 활동에도 영향?

- 美소비자 검색트렌드…클럽·레스토랑·미용 등 
- 브라질 코로나 사망 6월말에 60만명 육박 가능성
- 갑자기 꺼진 美개미 투자 붐…백신이 일깨울까?
- WSJ "나스닥 주춤하자 개인들 시장 떠나"
- 보잉·스타벅스 등 경기주엔 관심 적은 편
- 금주 FOMC 의사록·파월 연설에 '관심'
- 월가 "본격 실적 장세로..4월은 상승장"

◇ 美 3월 고용 '서프라이즈'…체크포인트는?

- 경제 곳곳서 회복 신호…본격 확장기 진입했나?
- 美 3월 고용 '기대 이상' 경기 회복세 탄력 받나?
- 美제조업 38년 만에 최고·3월 일자리 91만개 증가
- 3월 비농업 일자리 91만 6천개 증가…예상치 상회
- 실업률 0.2%P 하락한 6.0%…작년 4월 이후 최저
- "계절 조정 안된 왜곡된 수치 가능성" 해석도
- 올해 실제 GDP 잠재수준 넘어 인플레이션 압력 전망

◇ 美ISM 제조업지수 역대 최고치…의미는?

- 美3월 ISM 제조업 PMI 전월 60.8→64.7 상승
- 美3월 ISM 서비스업 PMI 63.7…월가 예상 상회
- ISM 지수 세부적으로는 다소 과장된 측면
- ISM 지수 급등은 배송속도 지연 영향

◇ 너무 높아진 ISM지수…금리 살펴야 하는 이유?

- 美금리 추이, ISM 구매자 지수 선행지표로 작용
- ISM 구매자 지수보다 美금리가 18개월 선행
- 현 추세로 본 ISM지수 변곡점은 8월 전후
 
◇ 엇갈린 미국과 중국의 PMI…진단과 전망은?

- 中3월 차이신 제조업 PMI 50.6…1년 만에 최저
- 중국 PMI가 미국보다 3개월 정도 선행 흐름
- 中, 지표 개선 이후 확장속도 둔화…美도 따라갈 듯 

◇ 날아가는 경제 지표…증시도 '훨훨'?

- ISM 지표 주식시장과 상관성 매우 높아
- 과거 ISM 지표 60 넘었던 5차례 증시는 '밋밋'
- 이미 너무 높은 수준…상승여력·기간 적을 가능성

◇ 상승 흐름 보이는 달러…본격 강세장 시작?

- 환율, 백신 수급 상황에 따라 상대적 흐름 보여
- 경제회복 청신호…외환시장 전망은?
- 서울환시 "美고용, 强달러 재료나 환율 모멘텀은 아직"
- 기업 체감경기 개선됐지만…환율·금리 불안 여전
- 작년 3월 달러 고점이후 숏포지션 급증
- 올해 달러 상승반전…숏포지션 청산 일어나
- 달러지수 아직 회복 안돼…상승폭 오히려 적은 수준

◇ 중앙은행의 달러 비중 축소…매도세 커지나?

- IMF, 세계 외환보유액의 달러 비중 25년 만에 최저
- 달러에서 다른 통화로 외환보유고 다변화 흐름

◇ 美 지나친 물가상승 조짐…조기긴축 우려 커지나?

- 5일 옐런 재무장관·8일 파월 의장 연설 주시
- 7일 美 FOMC 의사록 공개…연준 의도 확인 필요
- 파월 "물가 상승하겠지만 인플레이션 우려 않는다"
- 시장은 연준에 의구심…물가 급등시 조기긴축 우려
- 美고용 개선 뚜렷, 연준 정상화 단축 근거 작용 전망” 
- 2% 전후의 물가상승률, 증시에 착한 인플레이션

◇ 실질금리 상승하면 어디에 투자해야?

- 실질금리 상승시, 금융과 산업재 수혜
- 부동산 유틸리티 등 상대적으로 부진

◇ 가팔라지는 인플레 우려…투자 대안은?

- 인플레 상승시 업종별 차별화…에너지·소재 강세
- 필수소비재·헬스케어 등 상대적 부진

◇ 역대 4월 증시 '최고'…이번에도?

- 세계 주식시장, 4월 전후가 가장 좋아
- 조정 올까 불안불안…4월 증시 전망은?
- 실물과 금융의 괴리 축소 과정에서 주가 조정 전망
- 한국 증시도 4월이 가장 양호한 흐름
- 4월 증시, 21년간 14번 상승…월별 상승률 1위

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