회사채 발행해 시설투자 고작 2%.. 자금 대부분 빚 갚는데 썼다

회사채 발행 잔액 600兆 육박
시설투자 대신 채무상환 늘어
주요 제조업황 얼어붙은 신호
재무부담에 영구채까지 활용
고금리 탓 이자부담 불어나

연도별(2010년~2020년) 회사채발행(자료:금감원 금융정보통계시스템)

지난해 코로나19로 기업들이 자금 조달을 확대한 결과 회사채 발행규모가 2010년 이후 최대치를 기록했다. 저금리 기조가 이어지면서 기업들의 회사채 발행 수요가 지속적으로 늘어났기 때문이다.

그러나 기업들은 낮은 금리로 조달한 자금을 대부분 빚 갚는데 썼고, 시설투자 규모는 역대 최저 수준인 2%대까지 떨어졌다. 제조업의 성장동력이 꺼지고 있는 가운데 기업들이 투자 없는 상환용 자금조달에만 목매고 있는 것이다.

5일 금융감독원 금융정보통계시스템에 따르면 지난해 국내 기업들이 발행한 회사채 규모는 183조3137억원으로 2019년 171조88270조원 대비 7.7% 증가했다. 10년 전인 2010년과 비교하면 62%나 증가했다.

2009년 글로벌 금융위기 이후 국내 여러 기업들이 현금 확보 차원에서 앞다퉈 회사채를 발행해 2010년 한해 동안 발행 규모가 112조9191억원에 달했다. 그러나 최근 저금리 기조로 유동성을 최대한 확보하려는 기업들이 늘어나면서 지난해는 발행규모가 무려 180조원을 넘어섰다.

이같은 추세는 올 상반기에도 지속돼 올해 2월 기준 회사채 발행 잔액이 600조원을 육박하고 있다. 지난해 기업 자금조달 증가로 회사채 발행잔액이 576조9887억원에 달해 2019년 523조9396조원 대비 10%나 증가했다. 올해 들어서도 자금조달 수요가 늘어나 2월 기준 회사차 발행잔액은 586조5312억원까지 늘어났다.

그러나 지난해 사상 최대치를 기록한 회사채 발행 규모에도 시설투자를 위한 자금조달은 2.1%로 2010년 4.8% 대비 2.7%포인트 떨어졌다. 이에 비해 조달한 자금으로 채무를 상환한 비율은 24.8%나 됐다.

채무상환비율은 2012년부터 지난해까지 20%대를 유지해왔지만, 시설투자를 위한 자금조달이 줄어들고 있는 것은 국내 주요 제조업황이 얼어붙었다는 신호로 해석된다.

실제로 지난해 석유화학, 화학제품, 기계장비, 의료·광학기기, 자동차를 제외한 전 제조업의 자금조달 규모는 모두 감소했다. 시설투자가 필요한 기업의 회사채 발행은 줄고 차입 등 유동자금을 확보하려는 기업만 늘고 있다는 평가다. 전문가들은 기존 채무를 상환하기 위해 외부자금에 의존하는 기업이 늘어나 기업들의 빚부담도 동시에 증가하고 있다고 지적한다.

또 자본으로 분류되는 영구채 발행까지 확대해 재무부담이 높아지고 있다고 평가한다. 영구채를 발행하는 기업들은 상대적으로 높은 발행 금리 탓에 이자부담이 매년 높아지고 있다.

한국거래소에 따르면 지난해 12월말 코스닥 기업의 평균 부채비율은 109.06%로 2019년 말 대비 5.5%포인트 올랐다. 일부 기업들은 부채 확대를 우려해 자본으로 분류되는 영구채 발행까지 나서고 있다. 지난해 현대오일뱅크, 만도, 풀무원, CJ프레시웨이, SK E&S 등은 신종자본증권을 발행했다. 이들은 코로나19에 따른 위기 대응을 위해 고금리를 감수하고 영구채를 조달했다.

현대오일뱅크는 세 차례 발행을 통해 회사채 시장에서 4300억원을 3.5%~3.65%금리로 확보했고, 만도도 지난해 2000억원을 3.7%, 풀무원은 4400억원을 각각 4.9% 금리로 조달했다. 그밖에 아시아나항공, 대한항공 등 차환 일정이 도래한 기업들이 지난해 자금조달을 크게 늘렸다.

금감원 관계자는 "지난해 두산중공업, 대한항공 등 코스피 시장에서 채무상환 등을 목적으로 대규모 자금을 조달한 기업이 증가하면서 전체 자금조달 규모가 늘어났다"고 설명했다.

강민성기자 kms@dt.co.kr