KB증권 "이마트, 온·오프라인 동반 성장..목표주가 24만원"

KB증권은 19일 이마트(139480)에 대해 오프라인 할인점 이익 증가와 쓱닷컴 가치 재평가가 지속되면서 주가가 상승할 것으로 기대했다. 투자의견 ‘매수’를 유지하고, 목표주가를 기존 24만원으로 11.6% 상향 조정했다.

19일 박신애 KB증권 연구원은 "오프라인 할인점과 쓱닷컴의 실적 추정치 상향 등이 목표주가 상향의 이유"라며 "신세계 I&C와 신세계TV쇼핑 등 신규 연결 자회사 편입 효과를 반영해 오는 2021~2023년 영업이익 추정치를 20% 이상 올렸다"고 설명했다.

지난해 4분기 이마트의 연결기준 순매출은 지난해 같은 기간보다 19% 증가한 5조7265억원, 영업이익은 흑자전환해 849억원을 나타냈다. 매출은 컨센서스에 부합했고, 영업이익은 약 21% 웃돌았다.

특히 오프라인 할인점은 매출액이 7% 증가하고, 영업이익은 61% 증가했다. 사회적 거리두기 격상으로 식품 수요가 늘면서 기존 매장 성장률이 6.4%를 나타냈다. 트레이더스는 매출액과 영업이익이 각각 26%, 175% 늘었다.

전문점은 점포 수 감소에도 ‘노브랜드’ 기존점 매출 호조에 힘입어 매출은 20% 증가하고 영업적자는 204억원 축소됐다. 쓱닷컴은 총매출이 30% 고성장했지만, 판촉비 증가로 전분기 대비로는 영업적자가 커졌다. 조선호텔은 투숙률 하락과 판촉비 증가로 전분기 대비 적자가 확대됐다.

한편, 올해 이마트의 연결 기준 순매출은 전년대비 6% 증가한 23조3000억원, 영업이익은 52% 증가한 4003억원 수준으로 예상됐다. 쓱닷컴 총매출이 28% 성장하고 영업적자가 143억원 축소될 것으로 기대됐다.

이 밖에 할인점은 영업이익이 9% 성장하고, 전문점의 경우 적자가 172억원 축소될 것으로 전망됐다. 조선호텔 손익도 하반기로 갈수록 개선되면서 회사 전체 이익 증가에 기여할 것으로 기대됐다.

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