"위험한 게 좋아"..'알파 헌터' 한국인 이대로 괜찮을까

1월 국외 주식 순매수 52억달러로 사상 최고치
미국이 45억달러로 86.5% 해당..테슬라 9억달러로 1위
게임스탑도 보관 규모 20위.."美 10% 조정 시 韓 33% 적자"
신용융자 20조원대로 시총대비 낮지만, 증가 속돈 문제
"지난해 테슬라로 수조원 벌어..학습 통한 구조적 변화"

[이데일리 고준혁 기자] 한국인의 위험투자 성향이 주목받고 있다. 글로벌 투자은행(IB)은 국내 투자자들이 주식 투자에 적극적이며 종목 투자 역시 변동성이 큰 것을 선호하는 성향을 띤다며 우려를 나타냈다. 빚내서 주식 투자하는 비중 또한 급격히 증가하고 있어, 주의해야 한다는 경고가 나온다.

다만 알파(시장초과수익)를 추구하는 성향으로 바뀌는 동학 개미의 모습을 부정적으로만 볼 필요는 없다는 관측도 있다. 양질의 정보가 유튜브 채널 등을 통해 쉽게 전달되는 가운데, 국내 투자자들이 이를 스펀지처럼 흡수하는 과정에서 나타나는 구조적 변화로도 볼 수 있기 때문이다.

[이데일리 문승용 기자]

골드만 삭스 “한국 투자자, 美 주식 편향 문제”

3일 한국예탁결제원 증권정보포털(SEIBro)에 따르면 지난 1월 국내 투자자들이 순매수한 국외 주식은 52억달러(결제 기준)로 집계됐다. 이는 지난 2011년 해당 통계가 집계된 이후 월간 기준 최고 기록이다. 종전 최고치는 지난해 7월로 32억원이다. 미국 주식 비중이 압도적으로 높다. 전체 86.5%에 해당하는 45억달러를 순매수했다. 이어 중국과 홍콩이 각각 3억달러, 기타 국가 1억달러, 유럽이 2000만달러 순매수를 기록했다. 국내 투자자들은 이달 들어 1~2일 양일간 6676만달러의 외국 주식을 사들이는 등 순매수를 멈추지 않고 있다.

지난달 가장 많이 사들인 국외 종목 1~20위는 홍콩시장에 상장된 길리(17위)를 빼고는 전부 미국 주식이다. 테슬라를 9억달러어치 순매수해 가장 많이 사들였다. 이어 애플(5억달러), TSMC(2억달러), 바이두(2억달러), ARK INNVTION 상장지수펀드(ETF) 순으로 순매수했다. 전날 기준 보관 규모로 봐도 테슬라는 104억달러를 기록, 단연 1위다. 애플(35억달러), 아마존(19억달러), 엔비디아(11억원), 마이크로소프트(10억원) 등 빅테크 기업의 비중이 높았다. 지난주 시장 변동성의 주범인 게임스탑(게임스톱·GME)도 약 3억달러어치 들고 있다. 국외 주식 중 20번째로 많이 보관하고 있다.

국내 투자자들의 해외 주식 투자가 이처럼 급격히 증가하고 있는 가운데, 미국시장에 편중돼 있고 변동성이 큰 종목을 선호하는 성향에 대한 우려가 나온다.

전날 블룸버그에 따르면 권구훈 골드만삭스 수석 코리아 이코노미스트는 “미국 주식 보유량이 전체 80%를 넘어가면서 한국 개인 투자자들은 미국 시장 위험에 매우 크게 노출돼 있다”며 “지난해 말부터 한국인의 해외 주식 매수가 과도해져 있는 상황으로, 10%의 시장 조정이 일어나도 보유 자산의 3분의 1 정도가 적자 상태에 빠질 수 있다”고 전했다.

국내 시장에서도 개인 투자자의 투자 행태와 관련, 염려되는 부분이 있다. ‘빚투’다. 코스피 시총 대비 신용융자 잔고 비율은 1% 미만으로 다른 국가에 비해 현저히 낮지만 증가 속도가 가파른 게 문제다. 담보가치가 일정 비율 이하로 떨어지면 대출자의 의사와 관계없이 강제로 주식이 처분되는 반대매매가 발생할 경우 주가 하락을 가속화시킬 수 있는 위험이 있다.

이날 금융투자협회에 따르면 신용거래융자는 전날 20조원을 기록했다. 지난달 18일 21조3000억원으로 사상 최고치를 나타낸 뒤 소폭 감소 중이나 여전히 높은 수준을 유지하고 있다. 일별 기준 반대매매는 1일 322억원, 2일 246억원으로 높은 수준이다. 근래 규모가 가장 컸던 날은 지난달 14일로 387억원을 기록했다.

허재환 유진투자증권 연구원은 “미국 신용잔고(Margin debt)는 스탠더드앤드푸어스(S&P)500 시총 대비 2.5%로 2018년 이전 3%보다 낮고, 중국은 2.6% 정도”라며 “코스피는 0.5%를 약간 상회할 정도로 비교적 낮지만 4~5년 평균 대비해선 표준편차의 2배 정도 벌어져 있어, 신용잔고 부담이 완화될 필요가 있다”라고 진단했다.

“한국인, 어느 나라보다 높은 수익 낼 수도”

국내 투자자들의 이같은 ‘알파 헌터(위험하더라도 좀 더 높은 수익률을 찾으려는 투자자)’ 성향은 점점 더 짙어질 거란 전망도 있다. 위험 선호도가 커지는 현상이 개인의 무모함에서 오는 게 아니라 학습을 통한 결과란 시각이다. 연성화된 매체의 도움으로 금융시장의 정보 비대칭성은 완화되고 있으며, 이러한 환경에선 고위험을 감수할 만한 투자자가 증가하는 변화가 일어난다는 것이다.

이효석 SK증권 투자전략팀장은 “한국의 젊은 사람들은 왜 이렇게 주식을 많이 하냐는 질문을 일본 언론으로부터 받은 적이 있는데, 결론적으로 보면 한국인이 지난해를 포함해 주식시장에서 좋은 수익을 계속 내고 있어서다”라며 “국내 투자자들이 테슬라를 통해 지난해 벌어들인 수익은 최소 조단위로 엄청난 규모인데, 테슬라가 지닌 변동성을 감수했기 때문”이라고 설명했다.

이어 “유튜브에 있는 주식 투자 컨텐츠는 개인뿐 아니라 여의도 수준도 업그레이드시킬 정도로 양질이다”라며 “투자자의 자질과 우호적 환경을 고려할 때 한국 투자자가 해외 어느 나라보다 높은 수익률을 올릴 가능성도 크다”라고 덧붙였다.

고준혁 (kotaeng@edaily.co.kr)