"ESG 관련 운용자산 비중, 2025년 37%까지 급증"

2021 VI ESG 포럼
김민정 한화투자증권 연구원
"채권·ETF 통한 ESG 투자 활발해질 것"

[파이낸셜뉴스] "현재 18%인 글로벌 전체 운용자산(AUM) 내 ESG(환경·사회·지배구조) 관련 AUM 비중은 오는 2025년엔 37%를 웃돌 전망이다. 주식보다는 채권과 상장지수펀드(ETF) 투자가 주도할 것이다."

채권 전문가인 김민정 한화투자증권 연구원은 지난 28일 브이아이자산운용이 개최한 '2021 VI ESG 포럼'에서 'ESG 채권이슈와 전망'을 주제로 이같이 설명했다.

이날 브이아이자산운용은 정부와 재계, 국내외 금융투자업계 전문가들을 불러 국내외 ESG 투자현황과 해외 기관투자자들의 ESG 투자동향 등에 대해 논의했다.

김 연구원은 "ESG 관련 AUM이 2025년 53조달러(5경9254조원)를 웃돌아 글로벌 AUM(140조달러)의 3분의 1을 차지할 것"이라며 "블랙록자산운용의 경우 자산군 내 ESG 투자를 기존 주식 위주에서 채권과 대체투자로 확대하기로 하는 등 주식보다 채권이나 ETF를 통한 투자가 활발해질 것"이라고 전망했다.

지난해엔 코로나19 팬데믹(전세계적 유행)으로 여성 및 성소수자, 노인, 취약 유년계층을 지원하는 사회적 채권 발행이 급증했다. 한국거래소에 따르면 지난해 ESG 채권 상장금액은 2019년보다 33조2000억원가량 늘어난 58조9000억원에 달했다. 이는 그해 전체 채권 신규상장금액의 7.7%에 해당하는 규모다. 김 연구원은 "2020년 ESG채권 발행시장은 사회적채권 중심으로 급성장했다"고 설명했다.

기존 공공기관, 국책은행 중심에서 민간금융기관, 일반기업으로 발행주체도 다각화하는 추세다. 주택금융공사와 산업은행은 각각 서민금융 지원과 코로나19 피해 중소기업 지원 용도로 사회적 채권을 발행했고 우리은행과 KB금융지주도 각각 코로나19 피해 소상공인 지원과 친환경 가치 창출 기업 지원 목적으로 지속가능채권을 발행했다.

다만 아직까지는 상위 5개 기관 편중이 심한 편이다. 김 연구원에 따르면 현재 주택금융공사와 한국장학재단 등 상위 5개 발행기관의 ESG 채권 발행액이 전체의 90% 이상을 차지한다.

ESG 채권 발행 목적이 신규 투자보다 기존 사업에 국한돼 발행규모에 비해 효과가 적다는 것도 문제로 지적된다. 김 연구원은 "공기업의 경우 모두 기존 고유사업 수행 목적을 발행하는 채권에 대해 ESG 인증을 받고 있고 민간 금융기관이나 기업들도 대부분 기존 사업을 대상사업으로 ESG 인증을 신청하고 있어 추가 효과가 제한적"이라고 말했다.

그는 ESG 금융상품 관련 가이드라인, 분류기준, 인증기관 선정 기준 등 시장 이해관계자 위한 명확한 기준이 마련돼 있지 않고 발행자와 투자자 유인할 방법도 부족하다고 지적했다.

김 연구원은 미국과 일본, 중국 등의 예시를 통해 ESG 채권시장 지원의 필요성을 역설했다. 김 연구원에 따르면 일본은 외부 인증 비용과 컨설팅 수수료 등 발행기업에 추가 비용을 지원한다. 미국과 중국도 이자지급 시기에 맞춰 보조금을 지급하고 있다. 그는 "ESG 채권 전용펀드에 세제 혜택을 부여하거나 보험사 신용위험계수 조정, 증권사 NCR(순자본비율) 산정 시 가점 등 ESG 채권 투자기관에 대한 규제 완화가 필요하다"고 제언했다. 연기금 전체 운용금액의 일정 비율을 ESG 채권에 의무적으로 투자하는 규정을 제정하는 등 위탁운용기관 선정기준에 ESG 채권 투자계획과 실적 등을 반영하도록 하는 아이디어도 제시했다.

김 연구원은 "발행자와 투자자는 각각 발행비용 부담이 줄거나 수익성을 개선하며 윤리적 투자자로서 평판이 제고되는 효과를 얻을 수 있고 정부는 국가 경쟁력을 높이고 기후, 환경 변화에 대응하는 수단을 다양화할 수 있다"고 강조했다.

map@fnnews.com 김정호 기자

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