KB證 "손실보상제 확정 전까지 국고채 10년물 금리는 1.8%대 상승 가능"

KB증권은 26일 자영업 손실보상제에 대한 구체적인 윤곽이 드러나기 전까지 지난해 금리 상승 폭을 적용하면 국고채 10년물 금리는 1.8% 중반까지 오를 수 있다고 분석했다.

김상훈·박준우 KB증권 연구원은 이날 보고서에서 "자영업 손실보상제가 논의되면서 금리가 상승하고 있다"라면서 "아직 그 여부와 구체적인 규모를 금리에 반영하기는 어렵지만 지난해 4차례의 추경을 거치면서 금리 상승을 경험한 채권시장은 경계감을 보일 수밖에 없다"고 진단했다. 100조원 규모의 재정정책은 국채발행이 주를 이룰 것이라는 수급 부담 때문이다.

이어 "이전에 비해 규모가 크지 않았으나 4차 추경은 연말 국채발행 축소 기대 제한과 2021년도 예산안과 맞물리며 금리 상승 영향력이 좀 더 확대된 것으로 판단된다"고 했다.

김상훈·박준우 연구원은 "손실보상제에 대한 구체적인 윤곽이 드러나기 전까지 지난해의 금리 상승 폭을 적용하면 국고채 10년물 금리는 1.8% 중반까지의 상승을 예상할 수 있다"라며 "이는 2019년 11월 미중 무역협상 기대가 반영되던 수준"이라고 말했다. 물론 상단으로 여겨지는 국고채 10년물 금리 1.8%에 접근 시 저가매수가 유입되거나, 한은의 국고채 단순매입에 대한 기대도 커질 수 있다고도 덧붙였다.

그러면서도 "다만 지난해에도 추경 규모의 윤곽이 드러나고 국고채 단순매입이 발표된 경우가 많았고, 갈수록 그 영향력도 크지 않았다"라며 "지금 한국은행의 행보를 예상하는 것은 더욱 시기상조로 판단된다"고 했다.

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