[유동원의 투자전략] 증시 상승여력 긴급진단..코스피 3600도 가능하다?

■ 경제와이드 이슈& '유동원의 투자전략' - 유동원 유안타증권 글로벌자산배분 본부장 

◇ 美증시 지수별 혼조…흐름 진단은?

- 美 증시, 10년물 국채금리 등락 속 혼조
- 다우 0.03%↓…S&P500 0.23%·나스닥 0.43%↑
- 10년물 국채수익률 랠리 중단…1.092% 기록
- 다우, 소폭 상승하다 막판 1분 전 하락 반전
- 10년물 미국 국채금리, 1.090%로 크게 떨어져
- 지난해 연말 금리 0.92% 고려하면 여전히 높아
- 국채금리 급락, 증시 전반에 안도감
- 미국 12월 물가 1.4% 상승…시장 예상치 부합
- "美 고용 회복속도 느려졌다"…Fed 베이지북 우려
- 美 국채금리 하락에 기술주 선전 겹쳐 나스닥 상승
- 위기의 인텔, CEO 교체 승부수…약 7% 주가 상승
- 테슬라 주가 0.59%, 애플은 1.62% 상승
- GM 7% 가까이 상승·에어비앤비 5%대 상승
- 수소 연료전지 업체 '플러그파워' 5%대 상승
- '트럼프 계정 정지' 역풍 맞은 트위터, 반등 성공

◇ 美 하원, 트럼프 탄핵 가결…금융시장 영향은?

- 탄핵 표결 중에도 美증시는 제한적 타격만 받아
- 美 금리, 부양책, 코로나 백신 등 종합적으로 살펴야

◇ 지난 주 美증시 사상 최고치 마감…진단과 평가는?

- 세계증시, 온갖 악재에도 경제회복 기대하며 사상최고 수준
- 주간, 다우1.61%·S&P 1.83%·나스닥 2.43%↑
- 다우 3만1097.97·S&P 3824.68·나스닥 1만3201.98

◇ 불확실성 속에서도 가장 매력적인 한국 주식?

- 亞증시서 독주하는 코스피, 상승률 가장 높아
- 뜨거웠던 주식시장, 대기록 쓰며 새해 첫 주 마감
- 새해 첫주 코스피 278p↑…역대 최고 상승세 보인 한주
- 미국, 대만, 인도, 독일보다…한국, 주간상승률 1위

◇ 무섭게 치고 올라간 코스피…증시 향방은?

- 코스피, 22.34P(0.71%) 오른 3148.29 마감
- 코스닥, 5.41p(0.56%) 오른 979.13 마감 
- 14일 옵션만기일…변동성 주목
- 코스피 과열 조짐에 조정장 우려…대응 전략은?
- 금융위 공매도 재개 방침…중소형주 타격 우려
- 금융위 "발행가 확정 전 공매도하면 유증 참여 금지" 
- 증시 오르니 급락 불안감 커져…공포지수 6개월 만에 '최고' 
- 한국증시 고객예탁금 72조…신용융자 20.5조 '최고치'
- 거침없는 고객예탁금 증가세…100조 도달할 가능성도

◇ 증시 추가 상승 여지있다…근거는?

- 기술적 지표가 견고한 상황…증시 지지할 것
- 52주 최고가 기업 337개 '주가 상승 신호'
- 오펜하이머 "기업 수익 전망치 너무 낮다" 지적
- 유동성 줄지 않는 韓 증시 조정폭 제한적일 것

◇ 증시 상승동력 '유동성'…아직은 걱정할 때 아니다?

- M1, M2 증가율 여전…글로벌 증시 상승 원료 역할
- 美 연준 대차대조표도 증가세 지속
- 韓, 차고 넘치는 시중 '돈'…11월 한 달 새 28조 증가
- 11월 광의통화량  3,178조 전년 대비 9.7% 증가
- 정부 돈 풀기·빚투 영향...유동성 자금시장으로 쏠려

◇ 유동성으로 본 2021 증시 상승여력은?

- 장기적으로 본 나스닥 상승여력…2만 돌파 가능
- S&P500, 4800 포인트 도달 가능성
- 韓증시, 2008년 이후 가장 높은 벨류에이션으로 확대
- 은행권의 Tier 1 비율 15.1% 수준…연체율 1.59% 수준

◇ 커지는 버블 우려…펀더멘탈은 튼튼할까?

- 펀더멘탈로 본 美증시…S&P<다우<나스닥
- 나스닥100·러셀2000 상승여력 주목해야
- 펀더멘탈로 본 韓증시…코스피 14.4%·코스닥 9.3% 여력

◇ 글로벌 증시 '옥석가리기'…어떤 기준으로 선택해야?

- 벨류에이션·유동성·경기선행지표 등…식스센스 모델 참고
- 식스센스 모델로 본 美증시…3.5점 '매수' 관점
- 미국 경기선행지수 추이 상승세 긍정적
- 공포와 탐욕지수 70수준…리스크 선호 심리 되살아나
- 식스센스 모델로 본 韓증시…5점 '매수' 관점
- 한국의 경기선행지수 반등 중…증시에 긍정적
- 선진국 증시 상승여력 순위…美러셀2000과 獨DAX 주목
- 신흥국 상승여력 순위…대만·베트남·한국 높아

◇ 미국 10년물 국채금리 급등세 '멈칫'…체크포인트는?

- 美 국채금리 그래도 높다…증시 수익률 압박 하나?
- 美10년물 국채금리로 증시 변동성 경고음 커져
- 美 국채금리 1%대 진입…코스피 랠리에 제동거나 
- 美 금리 1.12% 수준…하락장 우려는 시기상조
- 美장단기금리차 1%까지 확대…위험수준은 아냐
- 1991년, 경기 침체에서 빠져나오던 시기와 비슷 
- 과거 인터넷 도입시기…경기침체 벗어난 후 3년 간 상승
- 美 대출·부채 증가…인플레 확대 될 가능성 상존

◇ 불안한 서학개미…미국 주식 차익실현 타이밍은?

- 장단기금리차가 2%이상 수준 되었을 때 차익실현
- 인플레이션, 경기 회복 시그널로 해석

◇ 종목 순환매 가속화…지금 투자해야할 ETF는?

- 지금 가장 매력도가 높은 ETF는 반도체 업종
- ETF Top 10개 종목, 1~2등이 반도체 관련 ETF
- 가치주 성향 5개 종목…전체의 약 33% 수준
- 어떤 종목 담을까…친환경·금융株 주목

◇ 패닉바잉은 위험…대응전략과 주목할 종목은?

- 소외주·중소형주 저가 매수 전략 
- 화장품 여행 컨텐츠 등 경기 회복주 반등 주목

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