中 블랙리스트 지정 여파..패시브 자금 코스피로 '반사이익'?

8일 패시브 프로그램 순매수 1.84조..2012년 이후 하루 최대 규모

[아이뉴스24 김종성 기자] 모건스탠리캐피털인터내셔널(MSCI)이 글로벌 주요지수에서 미국의 블랙리스트에 오른 중국 3대 국영통신사를 제외하기로 결정했다. 블랙리스트에 오른 중국 기업이 글로벌 패시브 자금의 추종지수인 MSCI에서 잇따라 편출되며 관련 자금이 한국 증시로 선회, 국내 증시가 수급 측면에서 반사 이익을 보는 것으로 나타났다.

11일 신한금융투자에 따르면 지난 8일 하루 코스피 패시브 프로그램 순매수는 1조8천400억원을 기록했다. 데이터가 확인되는 2012년 이후 하루 최대 코스피 패시브 프로그램 순매수 기록이다. 이날 외국인이 코스피시장에서 순매수한 금액은 총 1조6천478억원이었다.

[MSCI]

앞서 MSCI는 글로벌 스탠다드 지수에서 중국 3대 국영통신사인 차이나모바일, 차이나텔레콤, 차이나유니콤을 8일 종가 기준으로 제외했다. 지난 6일 미국 해외재산관리국(OFAC)이 중국군 관련 기업에 대한 제재 지침을 공표한 데 따른 조치다. 뉴욕증권거래소는 이들 중국 3대 국영통신사를 상장폐지한다고 밝히기도 했다.

트럼프 대통령은 지난해 11월 중국의 군사·보안 서비스를 지원하는 31개 중국 기업에 대한 미국인들의 투자를 금지하는 행정명령해 서명했다. 중국 3대 국영통신사를 블랙리스트에 추가한 것이다. MSCI는 지난 5일 장 마감 후 중국 최대 반도체 파운드리(위탁생산) 업체인 SMIC와 감시카메라 업체인 하이크비전, 중국철도건설공사(CRCC), 중국통신건설(CCCC) 등 13개 중국 기업을 제외한 바 있다.

글로벌 패시브 펀드의 벤치마크 역할을 하는 MSCI 지수에서 중국 기업이 빠지면서 반사이익으로 한국 증시에 패시브 자금 유입이 늘어날 것은 어느 정도 예상됐다. 그러나 그 규모가 예상보다 훨씬 큰 것으로 나타났다.

당초 증권업계에서는 중국 3대 국영통신사가 MSCI 지수에서 제외됨에 따라 MSCI 신흥국(EM) 지수 내 중국 비중이 38.6%에서 38.3%로 0.3%포인트 감소할 것으로 추정했다. 이에 따라 신흥국 지수 내 한국 비중은 13.84%에서 13.91%로 0.07% 늘어나는 효과가 예상됐다. 관련 패시브 자금의 한국물 매수 추정 금액은 4천100억원이었다.

그러나 중국 3대 국영통신사의 MSCI 지수 제외가 결정된 지난 8일 하루에만 코스피 패시브 프로그램 순매수가 기존 예상치를 크게 뛰어 넘어 4배 이상 많은 1조8천400억원이 들어온 것이다.

미국의 추가적인 중국 기업 블랙리스트 지정에 대한 우려가 커지기 때문으로 풀이된다.

미국 월스트리트저널에 따르면 트럼프 미국 행정부는 중국 알리바바와 텐센트도 블랙리스트에 추가로 포함하는 것을 검토하고 있다. 이에 MSCI도 미국 행정부가 새로 공표한 지침에 따라 중국 블랙리스트 기업 재검도 진행을 공지한 상태다. MSCI는 블랙리스트와 관련해 변경사항을 수시로 반영 중이다.

8일 기준으로 MSCI 신흥국 지수에는 알리바바 5.5%, 텐센트 5.2% 비중으로 편입돼 있다. 알리바바와 텐센트가 제외되면 MSCI 신흥국 지수 내 중국 비중은 38.3%에서 30.9%로 7.4%포인트 급감할 것으로 추정된다.

곽성훈 신한금융투자 연구원은 "알리바바와 텐센트가 MSCI 지수에서 제외될 경우, 한국은 MSCI 신흥국 지수 내 비중이 14.29%에서 15.94%로 1.69%포인트 늘어나는 효과가 있다"며 "이에 따른 패시브 자금의 한국물 매수 규모는 9조8천억원으로 추정된다"고 분석했다.

다만 알리바바와 텐센트가 중국과 미국 증시에 미치는 영향이 커서 실제 블랙리스트 등록이나 퇴출이 실행될 가능성은 낮다는 분석이다. 뉴욕과 홍콩 증시에 상장된 알리바바의 시가총액은 6천390억달러, 홍콩 증시에 상장돼 있는 텐센트는 7천79억달러에 달한다.

성연주 신영증권 연구원은 "알리바바와 텐센트는 MSCI 신흥국 지수 내에서 차지하는 비중이 크기 때문에 홍콩 증시에 단기적으로 부정적인 영향이 예상된다"며 "하지만 중국 상무부가 즉시 성명을 통해 미국 정부의 근거 없는 외국 기업 억압에 대해 경고했고, 중국과 미국 증시에 미치는 영향을 감안하면 실제 실시 가능성은 낮다고 판단된다"고 내다봤다.

김종성기자 stare@inews24.com

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