LG전자, 4Q 호실적+내년 ROE 10년래 최고..'톱픽'-메리츠

[이데일리 김재은 기자] 메리츠증권은 19일 LG전자(066570)에 대해 4분기 영업이익이 컨센서스를 40%가량 웃돌고, 내년엔 2010년 이후 최고 자기자본이익률(ROE)이 예상되는 만큼 주가순자산비율(PBR) 1배 미만이 오래가지 않을 것이라고 밝혔다. 투자의견 ‘매수’에 목표주가 12만원 유지. 현재 LG전자 PBR은 0.87배다.

메리츠증권은 4분기 LG전자의 영업이익이 7762억원으로 컨센서스(5545억원)를 40% 웃돌 것으로 예상했다. 매출은 19조원으로 컨센서스를 8%가량 상회할 전망이다.

주민우 메리츠증권 연구원은 “마케팅 비용 절감, 전장 사업부 손익개선, 연결 자회사 LG이노텍 실적 호조 영향”이라며 “내년 영업이익은 4조원, 자기자본이익률(ROE)은 15.1%가 예상돼 PBR 1배 돌파가 예상된다”고 말했다.

LG전자 주가는 최근 6년간 2017~2018년을 제외하고 PBR 1배를 넘지 못했다. 2017년 영업이익은 2조4000억원으로 전년대비 84% 증가했고, ROE는 13.7%로 2009년 이후 최고치를 달성, 주가는 PBR 1.4배까지 리레이팅됐었다.

당시 신성장 가전과 프리미엄 가전 판매 증가로 생활가전 사업부 수익성이 두자릿수를 기록했고, 스마트폰과 전장 두 적자 사업부의 적자가 더 늘어나지 않았던 영향이다.

메리츠증권은 LG전자의 내년 영업이익이 4조원으로 올해대비 22% 늘어날 것으로 봤다. 생활가전, TV 영업익은 올해와 비슷한 수준이 예상되나 전장 사업부 흑자전환에 따른 영업익 개선(4710억원), 스마트폰 영업적자 축소(1010억원), LG이노텍 실적 개선(1250억원)이 예상되기 때문이다.

주 연구원은 “내년 LG전자 전장사업부 흑자전환의 키는 GM”이라며 “수주잔고의 40~50%를 차지하는 것으로 추정되며, GM의 전기차 프로젝트는 내년 하반기 전기 픽업트럭 허머EV를 시작으로 본격화한다”고 설명했다.

이어 “내년엔 2010년 이후 가장 높은 ROE(15.1%)가 예상되는 가운데 PBR 1배 미만인 현 상황이 오래가지는 않을 것”이라며 “전기전자 톱픽으로 추천한다”고 밝혔다.

김재은 (aladin@edaily.co.kr)