SK가스, LPG가격 상승에 수익성 하락..목표가↓-메리츠證

이베스트투자증권은 30일 SK가스에 대해 LPG 가격이 예상보다 큰 폭으로 상승해 수익성이 하락했다며 실적 추정치 하향으로 목표가를 13만원으로 하향하고 투자의견 매수를 제시했다.

최석원 이베스트투자증권 연구원은 "SK가스는 LPG 공급처와 수요처를 연결시켜주고 단위당 일정 마진을 취하는 수익 구조를 갖고 있어 판매량이 증가하면 영업이익도 증가하는 모습을 보인다"며 "다만 지난해 4분기는 LPG가격이 급등하며 견조한 판매량에도 수익성이 하락했다"고 설명했다.

LPG가격 폭등의 이유는 유가 레벨이 배럴 당 40달러 선에서 60달러 수준으로 매우 빠른 속도로 올라오며 아람코의 LPG국제가격(CP)을 견인한데다, 유례 없던 북미 지역의 한파 영향으로 미국 LPG 가격 상승 및 아시아 유입 물량 감소가 있었기 때문이라고 증권사는 분석했다.

최 연구원은 "다만 올해 1분기로 접어들며 유가도 안정세를 찾고 있고 아람코 CP도 하락 중이며, 판가 역시 고객처로 점진적으로 전가되고 있다"며 "SK가스도 1분기 접어들며 업황이 개선되고 있고, 자회사 SK어드밴스드도 스프레드가 개선되고 있다"며 1분기 실적 하락이 전망되나 투자의견은 매수로 유지한다고 설명했다.

bhoon@fnnews.com 이병훈 기자

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