"FOMC 점도표 신뢰 잃어..'비둘기' 충격은 경계해야"

"내년 새 대통령 재정 부양 전까지 경제 전만 변화無"

6월 미국 연방준비제도(연준) 점도표. (출처: 미국 연방공개시장위원회(FOMC)). © 뉴스1

(서울=뉴스1) 황윤정 기자 = 21일(현지시간) 미국 연방공개시장위원회(FOMC)의 성명서 발표와 함께 금융시장을 흔들만한 차트가 공개된다. 바로 FOMC의 금리 인상 전망을 담은 ‘점도표’이다. 점도표에는 통화정책회의 위원들의 금리 인상 전망이 익명으로 기록된다. 이에 시장은 향후 금리의 향배를 예측하기 위해 점도표를 면밀히 분석하고는 한다.

그러나 문제는 시장 참여자들과 점도표에 반영된 FOMC의 금리 인상 전망이 서로 상이하다는 점에 있다. 지난 6월 점도표에서는 올해 2번의 금리 인상이 기대된다고 밝혔다. 또한 내년과 내후년까지 추가로 네 번의 금리 인상 가능성을 열어뒀다. 이와 달리 전문가들은 올해 한 번의 금리 인상을 예견하는 동시에 내후년까지 금리가 3회 정도 인상될 것으로 전망한다.

이에 대해 RBS의 투자전략가인 존 브릭스는 CNBC와의 인터뷰에서 “점도표에 담겨져 있는 정보의 가치가 높다고 볼 수 없다”고 진단하며 “이미 우리는 수차례 그것이 잘못됐음을 목격해왔다”고 강조했다.

DS이코노믹스의 다이앤 스웡크 이코노미스트도 점도표를 지나치게 신뢰하지 말라고 조언했다. 그는 “점도표를 통해 시장에 명쾌한 메시지를 전달한다기보다는 혼란을 가중시키는 측면이 존재한다”고 평가했다. 이어 “점도표가 통화정책 위원들의 컨센서스를 얼마나 반영하는 지도 분명하게 알 수 없다”고 덧붙였다.

많은 전문가들이 이번 FOMC에서 금리가 동결될 것으로 본다. 또한 현지시간으로 오후 2시에 발표될 성명서에는 FOMC의 경기 판단과 향후 금리 인상 계획이 담길 계획이다. 장기 중립금리 전망치도 제시할 전망이다. 지난 6월에 FOMC가 내놓은 장기 중립금리는 3%였다. 전문가들은 이번 회의에서 중립 금리 전망치가 하향 조정될 것으로 예상한다.

또한 금리 동결 시 많은 수의 정책 위원들이 점도표 상에서 올해 남은 기간 동안 한 번의 금리 인상을 예견할 것이라고 전문가들은 진단한다. 이로 인해 내년 금리 인상에 대한 기대감도 종전보다는 낮게 반영될 것이라는 설명이다.

그러나 스웡크 이코노미스트는 이번 9월 FOMC에서 금리가 동결될 경우 점도표 상에 반영된 내년 금리 인상 횟수는 네 차례를 유지할 것이라고 전망했다. 그러면서 지난해 나라야나 코처라코타 미네아폴리스 연방준비은행(연은) 전 총재가 그러했든 일부 위원이 점도표를 왜곡시킬 수 있다고 설명했다.

지난해 코처라코타 전 총재는 마이너스(-) 금리 전망을 내놓은 것으로 알려졌다. 지난 6월에는 제임스 불라드 세인트루이스 연은 총재도 컨센서스와 다소 비껴간 전망을 제시했다. 그는 내후년까지 단 한 번의 금리 인상이 있을 것이라는 전망을 점도표를 통해 내비쳤었다. 그는 “올해 한 번의 긴축 이후 2018년까지 금리가 동결될 것”이라고 전망했다.

뱅크오브더웨스트의 수석 이코노미스트인 스캇 앤더슨은 “점도표에서 내년 두 차례 금리 인상 가능성이 나타난다면 그것은 비둘기파적(통화 완화 선호) 서프라이즈가 될 것”이라고 강조했다. 그는 내년에 다음 대통령이 재정 부양책을 내놓기 전에는 FOMC의 경제 전망에는 큰 변화가 없을 것이라고 예견했다.

yung@news1.kr