불황뚫은 DL이앤씨, 주택 깜짝실적에 SMR사업까지…목표가 줄상향 [오늘 나온 보고서]

하나증권, 목표가 10만→12만원
키움증권도 14.2만→14.9만으로

DL이앤씨 본사. 사진=연합뉴스

하나증권이 DL이앤씨에 대해 “1분기 주택 부문 마진이 예상치를 크게 웃돌았다”며 목표주가를 기존 10만원에서 12만원으로 4일 상향 조정했다.

김승준 하나증권 연구원은 보고서에서 “원가율이 높은 현장(21~22년 착공)의 비율이 6%대로 내려감에 따라 믹스 개선(수익성 높은 현장 비중 확대) 효과와 원가 절감 영향으로 보인다”고 밝혔다.

하나증권은 DL이앤씨의 1분기 매출액이 전년 동기 대비 4.6% 감소한 1조7252억원, 영업이익은 94.3% 증가한 1574억원을 기록한 것으로 집계했다. 이는 컨센서스(1048억원)를 50% 이상 상회한 수치다. DL이앤씨(별도)와 DL건설의 주택 부문 매출총이익률(GPM)이 나란히 20.1%를 기록하며 실적 상승을 견인했다.

2분기 실적은 매출액 1조6157억원, 영업이익 1155억원(OPM 7.1%)으로 전망했다. 회사가 연간 원가율 가이던스를 83.5~84%로 제시한 점을 보수적으로 반영해 주택 GPM 추정치를 17.0%로 낮춰 잡았다.

김 연구원은 “엑스에너지(X-Energy)와 설계 표준화 계약을 수행 중이며, 아마존이 주요 주주로서 후속 사업 계획을 갖고 있어 내년 발주가 예상된다”며 소형모듈원전(SMR) 관련 프리미엄도 목표주가에 반영했다고 설명했다.

이날 키움증권도 DL이앤씨 목표주가를 기존 14만2000원에서 14만9000원으로 높여 잡았다. 1분기 영업이익이 자사 추정치(1180억원)와 컨센서스를 모두 상회한 데 더해, 2033년 SMR 사업을 통한 연간 영업이익 2000억원 이상의 가치를 목표주가에 반영했다는 설명이다.

신대현 키움증권 연구원은 “플랜트 수주 파이프라인은 국내 1조5000억원, 해외 1조4000억원이었으나, 현재 국내 2조원, 해외 1조원으로 바뀌며 플랜트 외형 감소를 방어할 계획”이라며 “현재 주가는 SMR을 통한 성장이 충분히 반영되지 않았다고 판단된다”고 했다.