'위기냐 기회냐' 갈림길 선 서학개미···장기·분산 키워드로 본 美증시 대응
기술주 쏠림 완화, 투자 패턴 변화
배당·ETF 활용한 분산 전략 점검
#최근 미국 증시의 가파른 등락에 불안함을 느낀 30대 개인투자자 A씨. '서학개미' 열풍에 합류해 기술주 중심 포트폴리오를 구성했으나 예상치 못한 변동성 장세가 이어지자 매도 타이밍과 리스크 관리 사이에서 고민이 깊어졌다. 특히 은퇴 이후 안정적인 현금흐름까지 고려해야 하는 상황에서 주가 상승만을 기대하기보다 하락장에서도 대응 가능한 자산 배분 전략의 필요성이 커지고 있다.
미국 주식에 대한 관심이 예전 같지 않다는 평가가 나오는 배경에는 커진 변동성이 있다. 올해 들어 시장의 방향성이 뚜렷하지 않은 데다 기술주 중심 포트폴리오의 흔들림도 반복되면서 개인 투자자들 사이에서는 매도 시점과 리스크 관리에 대한 부담이 함께 커진 모습이다. 시장 일각에서는 현재 국면을 일부 조정 구간으로 보며 단기 수익률보다 10년 이상을 염두에 둔 장기 투자 원칙과 배당·ETF 중심의 자산 배분 전략을 다시 점검해야 한다는 진단도 제기된다.
15일 서울 우리은행 본점에서 '우리 파이낸스 포럼'이 개최됐다. 이날 행사에서는 금융시장 주요 이슈 및 자산운용 전략 등을 점검하는 전문가 강연이 진행됐다. 정나영 우리투자증권 애널리스트는 '미국 변동성 장세에서 완성하는 10년 우상향 포트폴리오'를 주제로 미국 증시 변동성 환경에서의 투자 접근 방식과 ETF·배당 중심 포트폴리오 전략에 대해 설명했다.
변동성 장세와 위기 국면을 구분하라
정 연구원은 최근 미국 주식 투자에 대한 관심이 다소 둔화된 배경으로 변동성 확대를 지목했다. 다만 현재 시장 상황은 과거 금융위기나 팬데믹과 같은 극단적 위기 국면과는 거리가 있다고 진단했다. 시장의 불안 심리를 반영하는 변동성 지수(VIX)는 통상 20을 기준으로 안정과 불안이 구분되고 30 이상에서는 패닉 국면으로 인식되는데 작년과 올해 20 내외 구간에서 등락을 반복하는 모습이 이어지고 있다는 설명이다.
이는 시장이 불확실성을 반영하고는 있지만 시스템 리스크로 확산된 단계는 아니라는 해석으로 연결된다. 실제로 변동성 지표가 일정 수준을 넘어서지 않는 구간에서는 투자자들이 위험을 회피하기보다는 관망하거나 분할 접근하는 전략을 택하는 경향이 관측된다. 이 경우 가격 변동은 커지지만 시장 자체의 붕괴로 이어질 가능성은 제한적일 수 있다는 점에서 '변동성 장세'와 '위기 국면'을 구분해 볼 필요가 있다는 것이다.
변동성 구간이 투자 기회로 작용할 수 있다는 시각도 제시됐다. 시장의 불안 심리가 확대되는 과정에서 가격이 과도하게 조정되는 경우가 나타날 수 있고 이후 정상화 국면에서 반등 여지가 형성될 수 있다는 설명이다. 다만 현재 변동성 수준은 과거 금융위기나 팬데믹과 같은 극단적 위기 국면과는 거리가 있는 만큼 이를 구조적 하락보다는 조정 구간으로 해석할 필요가 있다는 진단도 함께 제기됐다. 아울러 장기적으로 미국 증시가 우상향 흐름을 이어왔다는 점에서 단기 변동성은 추세 훼손이라기보다 과정으로 볼 여지가 있다는 분석이다.
배당 성장주로 만드는 장기 현금흐름
장기 투자 전략의 일환으로 안정적인 현금흐름 확보를 위한 배당 투자 중요성도 함께 강조됐다. 정 연구원은 '배당 귀족주(Dividend Aristocrats)'에 주목했다. 배당 귀족주는 통상 25년 이상 배당을 유지하거나 늘려온 기업을 의미한다.
그는 "흔히 말하는 '배당 성장주'로 회사가 배당을 꾸준히 지급할 뿐만 아니라 기존에 주던 배당금을 줄이지 않고 유지하거나 늘려가는 기업을 의미한다"며 "장기 투자 특히 은퇴 이후를 고려하면 배당 성장주가 중요한데 현재 기준으로 필요한 생활비가 30년 뒤에도 같지 않기 때문에 배당금도 물가 상승을 따라갈 필요가 있다"고 말했다.
이어 "배당을 꾸준히 늘리는 기업은 이익이 지속적으로 성장하고 있다는 의미로 볼 수 있고 그만큼 경영 노하우가 축적된 경우가 많다"며 "특히 25년 이상 배당을 이어온 기업들은 이러한 안정성을 보여주는 사례"라고 설명했다. 또 "배당 지급 시기가 다른 종목을 조합하면 매월 배당금이 들어오는 포트폴리오를 만들 수 있다"고 덧붙였다.
개별 배당 종목을 직접 조합하는 방식이 부담스러운 투자자에게는 ETF가 대안이 될 수 있다는 설명도 이어졌다. 정 연구원은 "배당 지급 시기가 다른 종목을 조합하면 매월 현금 흐름을 만들 수 있다"면서도 "개별 종목 구성이 어렵다면 ETF를 활용해 분산 투자하는 방법도 가능하다"고 설명했다. 이어 "최근에는 국내 상장 ETF로도 충분히 이러한 전략을 구현할 수 있다"며 "배당금 재투자뿐 아니라 필요 시 인출도 편리하다는 점에서 활용도가 높다"고 말했다.
그는 "투자 대상이 막막할 경우 대표 ETF의 편입 종목 상위 비중을 확인하는 것도 방법"이라며 "여러 ETF를 비교해 보면 상위 종목이 유사하게 나타나기 때문에 이를 통해 핵심 투자 대상을 파악할 수 있다"고 조언했다.
☞변동성 지수(VIX)=주식시장의 미래 가격 변동성에 대한 투자자들의 기대를 수치화한 지표. 주로 S&P500 옵션 가격을 기반으로 산출되며 시장의 불안 심리를 반영하는 대표적인 지수
☞배당 귀족주(Dividend Aristocrats)=25년 이상 매년 배당금을 줄이지 않고 유지하거나 증가시킨 기업으로, 안정적인 이익 창출과 지속적인 주주환원 정책을 이어온 상장사를 의미
☞상장지수펀드(ETF)=특정 지수나 자산 가격의 움직임을 추종하도록 설계된 펀드로 주식처럼 증권시장에 상장되어 실시간으로 매매할 수 있는 금융상품
※ 본 기사에 포함된 내용은 일반적인 정보 제공을 위한 것으로 투자 권유에 해당하지 않으며, 투자에 따른 책임은 투자자에게 있습니다.
여성경제신문 박소연 기자
syeon0213@seoulmedia.co.kr
*여성경제신문 기사는 기자 혹은 외부 필자가 작성 후 AI를 이용해 교정교열하고 문장을 다듬었음을 밝힙니다. 기사에 포함된 이미지 중 AI로 생성한 이미지는 사진 캡션에 밝혀두었습니다.